1、美欧央行扩表速度已经发生逆转，美联储缩表节奏大概率明 显快于欧洲央行，预计接下来美国的货币宽松程度整体要弱于欧洲。另一方面， 在美国财政刺激对中期经济预期的带动下， 美国中期经济走势预计要好于欧洲的 整体表现。因而，美元指数在趋势上将会维持上行走势。 图图 2 2：8 8 月月之之前前欧洲欧洲新增新增确诊确诊仍仍远高于远高于美国美国 图图 3 3：美欧美欧央行央行资产资产负债表负债表增速增速差差驱动驱动美元美元指数指数上行上行 88 89 90 91 92 93 94 95 -10 -5 0 5 10 15 20 2021-01 2021-02 2021-03 2021-03 2021-04
2、2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 新增确诊新增确诊: :欧洲欧洲- -美国美国美元指数美元指数( (右右) ) 万 70 75 80 85 90 95 100 105-60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 2008-08 2009-08 2010-08 2011-08 2012-08 2013-08 2014-08 2015-08 2016-08 2017-08 2018-08 2019-08 2020-08 2021-08 美欧资产规模增长差（倒序，%）美元指数（右） 资料来源：Wind，光大证券研
3、究所，数据截止至 2021 年 9 月 22 日 资料来源：Wind，光大证券研究所，数据截止至 2021 年 8 月 人保资产 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 行业及公司评级行业及公司评级体系体系 评级评级 说明说明 行行 业业 及及 公公 司司 评评 级级 买入 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上 增持 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%； 中性 未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%； 减持 未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%； 卖出 未来 6-12
4、个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明：基准指数说明： A 股主板基准为沪深 300 指数；中小盘基准为中小板指；创业板基准为创业板指；新三板基准为新三板指数；港股基准指数为恒生 指数。 分析、估值方法的局限性说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授
5、予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法 合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于 发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光 大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接 的联系。 法律主体声明法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证
6、券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内 （仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 光大新鸿基有限公司和 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中 国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本
7、公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介 绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、 基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不 保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更 新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光
8、大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息 或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资 者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户 提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策
9、略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见 或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险，在做出投资决策前，建议投资者务必向专业人士咨询并 谨慎抉择。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投 资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策 的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公
10、司所有，未经书面许可，任何机构和个 人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失，本公司保留追 究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 光大证券研究所光大证券研究所 上海上海 北京北京 深圳深圳 静安区南京西路 1266 号 恒隆广场 1 期办公楼 48 层 西城区武定侯街 2 号 泰康国际大厦 7 层 福田区深南大道 6011 号 NEO 绿景纪元大厦 A 座 17 楼 光大证
11、券股份有限公司关联机构光大证券股份有限公司关联机构 香港香港 英国英国 光大新鸿基有限公司光大新鸿基有限公司 香港铜锣湾希慎道 33 号利园一期 28 楼 Everbright Sun Hung Kai (UK) Company LimitedEverbright Sun Hung Kai (UK) Company Limited 64 Cannon Street，London，United Kingdom EC4N 6AE 赕簠X(鵑匀%鸩讀缁仌怀缀椀秀謂愃謃晜妋瑞搀漀挀昀搀搀愀挀愀攀戀昀戀搀昀昀最椀昀晜妋瑞搀漀挀尀尀戀搀昀挀戀攀戀戀愀戀搀砀椀匀一砀一眀欀嘀匀娀氀洀圀夀唀眀夀嘀焀礀唀眀漀挀堀
12、栀搀眀晜夀琀桔琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀戀愀愀搀戀愀搀戀戀昀E栀(甀瀀瘀蝎椀堀愀愀刀猀漀爀最圀愀洀戀挀嘀倀稀挀昀倀唀愀倀爀伀稀吀稀稀稀砀嘀搀刀昀爀栀挀洀嘀夀晜妋瑞葹奦啞蒑饾静彎f奎晥虾葓扎瑟葴晜妋瑞恒晜妋瑞酎葧奶屝祏腜貉虫塎騀唀刀I儀経退璢経胔-;牀退猷斩i縃$菍中班艺术活动-吹画梅花.docc95d396a03134eb98d46d69ebf3aca3a.gif中班艺术活动-吹画梅花.doc2021-930f9ad759e-3c85-4021-8ed9-cd89974b5ae8Q0bhHbPesBBgmEqZYwR+n7gyAG387
13、gdFzRFKBWX+fYbReHJDbeMT3Q=中班,艺术,活动,梅花https:/ 篇一：中班美术活动吹画梅花 中班美术活动:吹画梅花 执教者:朱慧慧 设计意图： 新纲要指出幼儿教育目的：初步培养幼儿对美术的兴趣以及对大自然中美的欣赏力。因此我们从小孩实际出发，听到小孩们谈论星期天去红梅公园看梅花，Z0B赕茨T脀(鵑匀%蜰讀缁态缀仌耀恸缀巏器椏秀缂眃餄鬅圀晛恛虎葓齡搀漀挀戀挀挀昀戀攀搀昀攀搀昀搀最椀昀圀晛恛虎葓齡搀漀挀尀尀挀戀搀昀昀愀戀戀挀搀儀唀一娀倀渀嘀氀稀一瀀猀氀猀漀吀夀眀甀儀椀最琀爀唀稀最瀀娀猀挀昀恛蘀齡桠琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀
14、漀漀琀尀愀昀戀戀愀搀攀昀攀挀挀攀戀m栀&甀瀀瘀蝎瘀瘀猀礀圀最欀瀀樀搀栀一圀椀漀攀挀娀洀倀挀圀稀吀爀娀栀爀一渀刀挀猀圀琀攀愀昀一昀圀晛恛虎葓齡替恛虎葓v齡昀恛虎葓v齡南面峿虎奓艛啙晨恛虎替恛虎葓葛虧N魎齡扥虗斏虎騀唀刀I儀茨矇茨胔-;砀砀i縃$菙银行员工合规心得体会.doc5a89c5938af943d98b7ae44393bad984.gif银行员工合规心得体会.doc2021-930228aa5f2-fab4-494a-b9b2-19412f073531oNX7gN9suxfM7iPvNznMoJvHwyft6m5HFeSvAK3Ag5mDq2G/LhBjHw=银行,员工,合规,心得体会ht
15、tps:/ 篇一：银行合规心得绝对原创 塑合规文化 做合规员工 俗话说，没有规矩，不成方圆，这是对合规文化重要性深化浅出的最好诠释，是社会开展人类进步亘古不变的规律。假设把农行的各项工作比作一个天文数字，那么合规是1，而我们的努力Y0B赕葔V(鵑吀匀翽%吐讀缁忾竐缀痠%姫槔秀！猂會餄褄謅歳屝讏搀漀挀攀愀愀戀搀愀搀攀戀愀戀搀挀戀戀最椀昀歳屝讏搀漀挀尀尀挀戀攀攀挀昀戀挀戀搀戀爀攀倀稀氀堀眀挀焀唀欀昀瘀昀唀琀氀瘀瘀焀栀礀匀稀甀愀栀一琀堀渀椀洀倀昀眀歳屝讏梏琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀漀洀椀氀攀刀漀漀琀尀圀攀渀欀甀渀攀琀椀氀攀刀漀漀琀尀挀愀攀攀愀昀愀攀攀攀昀昀昀搀昀昀G栀(甀瀀瘀蝎氀儀嘀洀栀礀刀娀
16、漀娀砀椀儀嘀眀搀眀爀礀氀嘀儀礀猀戀吀娀夀瀀娀琀猀栀嘀刀匀唀圀圀倀伀歳屝讏歳譎傏饧歳譎傏饧歳譎傏饧歳譓葎屝靏虎豗屝歗齰斔齎襱葠靶屝敎靽坙灬碁羑舀蜄脸輀nn2021090鎂辏苋1舀渀渀艁蜄脉餀nn2021090鎂辙苋1渀渀舄艅!渀渀鎇nn20210907苋!苋!艁舃膺渀渀艁蜃膺渀渀艁舃脯渀渀蜈蒽(渀渀辝苋1苋!與莽nn20210909-苋匱鴐鎂揍苋1nn20210910赕葔V洀(鵑吀匀%鮄吀讀缁仌缀嵼椀秀眂欃鴄贄輅浜桎搀漀挀挀挀挀昀愀挀挀攀戀挀昀戀搀昀挀最椀昀浜桎搀漀挀尀尀攀搀搀昀搀昀愀挀愀攀漀吀倀刀甀匀堀最漀渀挀刀夀嘀氀爀爀焀堀渀挀漀搀最愀昀氀嘀匀愀娀一氀儀洀桎桏琀琀瀀猀眀眀眀眀攀渀欀甀渀攀琀挀
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18、f8FYrXQ9GSKe+YnQ=关于,市直机关,党组织,党内,监督,工作,现状,对策,建议https:/ 2020年关于市直机关党组织党内监视工作的现状与对策建议20xx年7月9日，习近平总书记在中央和国家机关党的建立工作会议上指出：深化全面从严治党进展自我革命，必须从中央和国家机关严起G裍苋!渀渀搀艁蜄菏膃nn2021d0鎂菏苋1渀渀搀蜆艵渀渀搀鎂痍nn2021d06-苋1苋1艁蜄膾nn2021d0鎂苋!渀渀搀蜊避夀焀nn2021d09苋!苋苋锡!苋!苋!苋!苋茡!苋茱!苋蜡!怀灰恠舊避嬀甀nn2021d09-苋!苋苋锡!苋1苋1苋!苋茡!苋茱!苋蜡!瀀脀舐瀀蜇菐瀀nn2021d1苋!苋!
19、舆量苐脀渀渀搀言騀鎂苋!渀渀搀艁蜄膣nn2021d鎇鯍渀渀搀鸀鎂鯍苋1渀渀搀艁舃脀蠀渀渀搀蜇荁怀nn2021d7龘苋!苋1苋!艁舄懏腡鰀nn2021d鎇8G渀渀搀鰀鎂绎!渀渀搀鎂働苋!鄀渀渀搀蜊豐开nn2021d9苋2苋!苋!苋1苋鄡!苋!苋!苋1鄀舊蝧nn2021d9-苋1苋!苋1苋!苋!苋1舀脀艁蜃脶İ渀渀艁舃脶渀渀艁舃脽İ渀渀艁蜄脽nn202鎂怐nn2030苋1苋1蜄苓渀渀渀渀鎂苋1违苋1nn2蜱虀苋1苋!迸苋谐酀鎂脠渀渀蠀辌苋!艁蜄臤nn21052鎂苋1舀渀渀艁蜄脒nn21080鎂辪苋!渀渀艁舄膷nn21鎇苋1渀渀nn2舲艸輀鰀渀渀鎇磍%3輀頀謐鎂%/渀渀謀鎇迮苋!nn2201鎂迮苋1
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