1、请务必阅读最后一页的免责条款 英大证券研究所-研究报告 报告日期：报告日期：2022年年6月月13日日 行业研究 行业视点： 储能：进一步厘清价格机制，推动新型储能市场化运用。6 月 7 日，国家发改委、国家能源局联合发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。除了抽水蓄能电站外，我国新型储能在参与电力市场运用方式、容量能量价格核定方面的机制还有待进一步完善。本次通知明确了定义了独立储能身份，鼓励新型储能自主选择参与电力市场，坚持以市场化方式形成价格，持续完调度运行机制，提升储能总体利用水平，保障储能合理收益。通知进一步明确储能价格机制方面，包括独立储能电站向电网送电的，其相应充电
2、电量不承担输配电价和政府性基金及附加；鼓励探索同一储能主体可以按照部分容量独立、部分容量联合两种方式同时参与的市场模式； 探索将电网替代型储能设施成本收益纳入输配电价回收。 光伏：美国对东南亚四国进口组件实行 24 个月新增关税豁免。美东时间 6 月 6 日周一，白宫正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予 24个月的关税豁免。虽然本次白宫声明中提到反规避调查仍将继续进行，但在 24 个月的窗口期内，国内组件企业有望继续通过东南亚向美国供应光伏组件。另外，美国对中国产品征收的“301 调查”关税的两项行动将分别于今年 7 月 6 日和 8 月 23 日结束，
3、相关关税可能取消。短期内美国光伏贸易政策或难以进一步收紧，利好我国光伏制造业。 锂电：磷酸锰铁锂产业化提速。磷酸铁锂电池凭成本低廉、安全性强等优势，在产量、装车量方面已超三元电池，但磷酸铁锂电池的能量密度已经接近“天花板”。磷酸锰铁锂作为磷酸铁锂的升级版，磷酸锰铁锂对比磷酸铁锂具有更高的电压平台，能量密度可以比其高出15%左右，且保留了磷酸铁锂电芯的安全性及低成本特性。目前，电池企业、正极材料厂商正积极布局磷酸锰铁锂产能。动力电池企业方面，目前拥有磷酸锰铁锂技术储备的电池厂商包括：宁德时代、比亚迪、国轩高科等，主要以专利技术研发、投资布局为主。在磷酸锰铁锂有所布局的正极厂商包括：德方纳米、鹏欣
4、资源、当升科技、中贝新材料、天津斯特兰等。随着磷酸锰铁锂放量，电池级锰源需求有望迎来新一轮高增长，与锰产业相关企业包括红星发展、南方锰业、湘潭电化、中钢天源等。 行业重要信息： 浙江诸暨:光伏配储10%！允许租售储能容量！给予200元/千瓦时补贴。6月10日，浙江省诸暨市印发通知。要求分布式光伏开发的同时，按不低于光伏装机容量10%的要求总体配套建设储能设施容量。十四五”期间，在我市建设新型储能设施的，市财政按每千瓦时200元给予储能设施投资单位一次性补贴。 一周市场表现： 行业表现：在28个申万一级行业中，电力设备行业上涨4.93%，位列第4位；公用事业行业本周上涨2.65%，位列第10位。
5、 子板块表现：子板块中火电设备、锂电专用设备、光伏加工设备涨幅位列前三位，分别为15.06%、11.01%、9.44%；风电零部件、配电设备、电网自动化设备涨幅位列后三位，分别为-3.50%、-2.36%、-2.27%。 个股涨跌幅情况：电力能源行业上市公司中，华西能源、积成电子、金辰股份、ST热电、三峡水利涨幅位列前五，分别上涨61.07%、30.56%、30.48%、21.86%、18.12%。 新型新型储能市场储能市场化化机制机制进一步进一步完善完善；磷酸锰铁锂产业化提速磷酸锰铁锂产业化提速 电力能源行业周报（2022年第21期） 行业指数走势行业指数走势 相关报告相关报告 1. 电力能
6、源行业周报 （2022 年第 20 期） “十四五”可再生能源发展规划印发；能源局调高 2022 年光伏并网指引（202200606） 2. 电力能源行业周报（2022 年第 19 期）能源项目建设有望提速，多地出台政策支持新能源商用车（202200530） 3. 电力能源行业周报（2022 年第 18 期）：22年风光项目投资高增长，比亚迪发布 CTB 电池技术（202200523） 4. 电力能源行业周报（2022 年第 17 期）：光伏 出 口 激 增 ， 新 能 源 重 卡 高 速 发 展（202200516） 5. 电力能源行业周报（2022 年第 16 期）：新能源商用车产销两旺，
7、煤炭行业稳价保供（202200509） 6. 电力能源行业周报 （2022 年第 15 期） ： “十四五”省级风光规划总规模超 700GW，21 年储能出货量激增（2022040=25） 7. 电力能源行业周报（2022 年第 14 期）：光伏电站投资成本保持稳定，锂电隔膜需求高速增长（20220415） 8. 电力能源行业周报（2022 年第 13 期）：山东推出海上风电补贴，河北提出分布式光伏配储（20220411） 9. 电力能源行业周报（2022 年第 12 期）：新能源欠补问题有望得到解决，利好产业发展（20220329） 10. 电力能源行业周报（2022 年第 11 期）：欧盟
8、通过碳关税提案，多家新能源车企宣布涨价（20220321） 风险提示：风险提示：宏观经济变化、行业政策不及预期、市场竞争超预期 研究员：刘杰 执业编号：S0990521100001 电话：0755-83007043 E-mail： 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读最后一页的免责条款 目录 一、本周观点 . 1 （一）储能：进一步厘清价格机制，推动新型储能市场化运用 . 1 （二）光伏：美国对东南亚四国进口组件实行 24 个月新增关税豁免 . 2 （三）锂电：磷酸锰铁锂产业化不断提速 . 2 二、一周市场表现 . 5 三、国网动态 . 7 （一）国网重大新闻 . 7 （二）国网旗下
9、上市子公司重要公告列示 . 7 （三）国网旗下上市公司行情回顾. 8 四、行业数据 . 9 （一）电力需求 . 9 （二）电力供应 . 10 （三）电力投资与产能 . 11 （四）锂电产业链 . 14 （五）光伏产业链 . 15 （六）全国电动汽车充换电基础设施运行情况 . 17 （七）相关大宗商品 . 18 五、行业动态 . 19 （一）行业新闻 . 19 （二）行业核心上市公司新闻与公告 . 21 （三）行业核心上市公司估值表. 23 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读最后一页的免责条款 图表目录图表目录 图表 1：美国对中国光伏产业征收的税收情况 . 2 图表 2：磷酸锰铁锂
10、和三元电池产量情况（MWh） . 3 图表 3：磷酸锰铁锂的性能特点 . 3 图表 4：磷酸锰铁锂产业化布局 . 4 图表 5：电气设备、公用事业与 HS300 指数（%） . 5 图表 6：电力设备指数 PE-Band . 5 图表 7：公用事业 PE-Band . 5 图表 8：申万行业涨跌幅（%） . 6 图表 9：电力能源行业子板块周涨跌幅（%） . 6 图表 10：电力能源行业上市公司周涨跌幅（%） . 7 图表 11：国网旗下上市子公司重要公告. 7 图表 12：国网旗下上市公司交易情况回顾 . 8 图表 13：国网旗下上市公司行情回顾 . 8 图表 14：全社会用电量（亿 kWh
11、，%） . 9 图表 15：用电量增速情况（%） . 9 图表 16：各行业用电量占比（%） . 9 图表 17：全国发电量情况（亿 kWh） . 10 图表 18：各电源当月发电量情况（亿 kWh） . 10 图表 19：发电量累计增速（%） . 11 图表 20：各电源发电量增速（%） . 11 图表 21：新能源利用小时数情况（小时） . 11 图表 22：历史利用小时增速情况（%） . 11 图表 23：电网投资完成情况（亿元，%） . 12 图表 24：电源投资完成情况（亿元，%） . 12 图表 25：水电基本电源投资完成情况（亿元，%） . 13 图表 26：风电基本电源投资完成
12、情况（亿元，%） . 13 图表 27：核电基本电源投资完成情况（亿元，%） . 13 图表 28：火电基本电源投资完成情况（亿元，%） . 13 图表 29：新增装机累计同比（%） . 13 图表 30：新增装机设备容量（万千瓦） . 13 图表 31：锂电池价格走势（元/Wh） . 15 图表 32：正极材料价格走势（元/吨） . 15 图表 33：负极材料价格走势（元/吨） . 15 图表 34：隔膜价格走势（元/平方米） . 15 图表 35：电解液价格走势（万元/吨） . 15 图表 36：硅料价格走势（元/千克） . 16 图表 37：硅片价格走势（元/片） . 16 图表 38：
13、电池片价格走势（元/瓦） . 16 图表 39：组件价格走势（元/瓦） . 17 图表 40：组件辅材（光伏玻璃）价格走势（元/平米） . 17 图表 41：公共充电桩桩保有量及每月增量（万台） . 17 图表 42：私有桩保有量及每月增量（台） . 17 图表 43：公共充电桩充电量（千万 kwh）. 18 更多投研资料 公众号：mtachn 请务必阅读最后一页的免责条款 图表 44：主要运营商充电桩（公共桩及共享私桩）数量（台） . 18 图表 45：铜价价格走势（美元/吨、元/吨） . 18 图表 46：铝价价格走势（元/吨，美元/吨） . 18 图表 47：本周重要公告汇总 . 21
14、图表 48：行业核心上市公司估值表 . 23 更多投研资料 公众号：mtachn 1 一、本周观点一、本周观点 （一一）储能储能：进一步厘清价格机制进一步厘清价格机制，推动新型储能市场化运用推动新型储能市场化运用 6月7日，国家发改委、国家能源局联合发布关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知。 除了抽水蓄能电站外，我国新型储能在参与电力市场运用方式、容量能量价格核定方面的机制还有待进一步完善，在电力辅助服务方面的应用以及盈利模式也有着区域性、示范性的特征，存在一地一议、一项目一议等问题。本次通知明确了定义了独立储能身份，鼓励新型储能自主选择参与电力市场， 坚持以市场化方式形成价格，
15、 持续完调度运行机制，提升储能总体利用水平，保障储能合理收益。 首先首先，明确了明确了新型新型储能的市场地位储能的市场地位，新型储能可作为独立储能参与电力市场。新型储能可作为独立储能参与电力市场。符合相关标准规范和电力市场运营机构等有关方面要求，具有法人资格的新型储能项目，可转为独立储能，作为独立主体参与电力市场。鼓励以配建形式存在的新型储能项目，通过技术改造满足同等技术条件和安全标准时，可选择转为独立储能项目。但是涉及风光水火储多能互补一体化项目的储能，原则上暂不转为独立储能。 第二，鼓励多种形式的新型储能参与电力市场。第二，鼓励多种形式的新型储能参与电力市场。1）鼓励配建新型储能与所属电源
16、联鼓励配建新型储能与所属电源联合参与电力市场。合参与电力市场。以配建形式存在的新型储能项目，在完成站内计量、控制等相关系统改造并符合相关技术要求情况下，鼓励与所配建的其他类型电源联合并视为一个整体，按照现有相关规则参与电力市场随着市场建设逐步成熟，鼓励探索同一储能主体可以按照部分容量独立、 部分容量联合两种方式同时参与的市场模式。 2） 加快推动独立储能参与电力市加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰。场配合电网调峰。加快推动独立储能参与中长期市场和现货市场。3）充分发挥独立储能充分发挥独立储能技术优势提供辅助服务。技术优势提供辅助服务。鼓励独立储能按照辅助服务市场规则或辅助服务管理细则，提
17、供有功平衡服务、无功平衡服务和事故应急及恢复服务等辅助服务，以及在电网事故时提供快速有功响应服务。4）进一步支持用户侧储能发展。进一步支持用户侧储能发展。根据各地实际情况，鼓励进一步拉大电力中长期市场、现货市场上下限价格，引导用户侧主动配置新型储能，增加用户侧储能获取收益渠道。鼓励用户采用储能技术减少自身高峰用电需求，减少接入电力系统的增容投资。 第三第三，进一步，进一步明晰明晰储能价格储能价格机制。机制。储能电站的盈利模式的形成是市场能否以自驱动方式快速发展的关键所在，通知在储能费用分摊、储能价格机制方面较之前的文件做了多项更明确的规定。 1） 独立储能电站向电网送电的， 其相应充电电量不承
18、担输配电价和政府性基金及附加。 2） 辅助服务费用应根据 电力辅助服务管理办法 有关规定， 按照 “谁提供、谁获利，谁受益、谁承担”的原则，由相关发电侧并网主体、电力用户合理分摊。3）鼓励探索同一储能主体可以按照部分容量独立、部分容量联合两种方式同时参与的市场模式。4） 建立电网侧储能价格机制。 研究建立电网侧独立储能电站容量电价机制， 逐步推动电站更多投研资料 公众号：mtachn 2 参与电力市场；探索将电网替代型储能设施成本收益纳入输配电价回收。 （二）（二）光伏光伏：美国对东南亚四国进口组件实行美国对东南亚四国进口组件实行24个月新增关税豁免个月新增关税豁免 美东时间6月6日周一，白宫
19、正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。 自2012年对中国光伏电池及组件进行双反调查以来，美国已针对国内光伏产业设置双反、 201关税、 301关税等诸多贸易关税。 2022年3月美国商务部对国内组件企业东南亚产能开启反规避调查，综合起来，我国出口美国的单面组件普遍税率超过60%。 主要关税包括：1）反倾销与反补贴税，每年都要复审，不同企业的差别很大，根据统计平均税率超过25%。 2）201税，双玻组件豁免，不用交201税，单面组件暂时交15%，明年到期后再谈； 3）301关税，税率为25%；美国先后自2018年7月和8月起分两批对从中
20、国进口的商品加征25%关税。 图表 1：美国对中国光伏产业征收：美国对中国光伏产业征收的税收情况的税收情况 数据来源：公开信息，智汇光伏，数据来源：公开信息，智汇光伏，英大证券研究所整理英大证券研究所整理 虽然本次白宫声明中提到反规避调查仍将继续进行，但在24个月的窗口期内，国内组件企业有望继续通过东南亚向美国供应光伏组件。另外，美国对中国产品（含光伏组件）征收的“301调查”关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消。 美国面临光伏组件严重短缺，由于供应不足，一些项目可能推迟或暂停，从而影响该国整体清洁能源进程，叠加美国国内通胀危机，短期内美国光伏贸易政策或难以进一
21、步收紧，利好我国光伏制造业。 （三（三）锂电：磷酸锰铁锂产业化不断提速锂电：磷酸锰铁锂产业化不断提速 磷酸铁锂电池凭成本低廉、 安全性强等优势， 在产量、 装车量方面已超三元电池。 2022年1-5月，我国动力电池累计装车量83.1GWh，累计同比增长100.8%。其中三元电池累计装车量34.0GWh， 占总装车量40.9%， 累计同比增长40.5%； 磷酸铁锂电池累计装车量49.0GWh，占总装车量58.9%，累计同比增长186.1%，呈现快速增长发展势头。 更多投研资料 公众号：mtachn 3 图表图表 2 2：磷酸锰铁锂和三元电池产量情况（：磷酸锰铁锂和三元电池产量情况（MWhMWh）
22、 数据来源：中国动力电池产业创新联盟，英大证券研究所 磷酸铁锂电池的能量密度已经接近“天花板”。磷酸锰铁锂（LMFP)作为磷酸铁锂的升级版，是在磷酸铁锂的基础上添加锰元素而获得的新型正极材料。 高能量密度，是磷酸锰铁锂相较磷酸铁锂的核心优势。磷酸铁锂和磷酸锰铁锂理论克容量(170mAh/g)一样， 但放电平台却不同： 磷酸锰铁锂中锰离子开路电压放电平台为4.1V，磷酸锰铁锂总体放电平台3.8V-4.1V;磷酸铁锂理论放电平台是3.4V，实际水平3.2-3.3V。磷酸锰铁锂对比磷酸铁锂具有更高的电压平台，能量密度可以比其高出15%左右，且保留了磷酸铁锂电芯的安全性及低成本特性。 图表图表 3 3
23、：磷酸锰铁锂的性能特点：磷酸锰铁锂的性能特点 磷酸铁锂磷酸铁锂 磷酸锰铁锂磷酸锰铁锂 三元三元 NCMNCM 材料材料 材料结构材料结构 橄榄石 橄榄石 层状 理论容量（理论容量（mAh/gmAh/g） 170 170 270-278 电压平台（电压平台（V V） 3.4 4.1 3.7 理论能量密度（理论能量密度（Wh/KgWh/Kg） 578 697 1204 导电性能导电性能 一般 较差 好 安全性能安全性能 好 好 中 成本成本 低 低 较高 数据来源：CNKI，高性能磷酸铁锰锂正极材料的制备及其性能研究，英大证券研究所 相比磷酸铁锂，磷酸锰铁锂缺点在于锰的引入使得材料的导电性能明显降
24、低。同时更高的电压平台也意味着对电解液的要求更高，满足放电特性的电解液种类相对较少。相比高效的三元材料，磷酸锰铁锂的比容量以及能量密度仍然很低，导电性能方面则是差距更大。而这也导致目前磷酸锰铁锂更多地应用在性能要求相对较低的电动两轮车等小动力领域。 磷酸锰铁锂过去受限于其较低的导电性能与倍率性能，商业化的进程缓慢。随着碳包覆、纳米化、补锂技术等改性技术的进步，一定程度改善了其导电性，磷酸锰铁锂产业化进程开始加速。磷酸锰铁锂制备工艺与现有磷酸铁锂生产体系区别不大，主要需要通过包0500010000150002000025000三元材料磷酸铁锂更多投研资料 公众号：mtachn 4 覆、掺杂、纳米
25、化等改性技术来解决其电导率较低的问题，两者成本差异也在可接受范围之内。 多重优势使磷酸锰铁锂愈发受到市场青睐。目前，电池企业、正极材料厂商正积极布局磷酸锰铁锂产能，经历一两年左右的认证周期和生产放量后，磷酸锰铁锂将步入产业化进程。随着国内多个磷酸锰铁锂材料项目的建成投产，以及头部电池企业应用带动，国内有材料企业预计，最晚2023年国内会稳定批量生产，并规模化应用到电动汽车领域。 动力电池企业方面，目前拥有磷酸锰铁锂技术储备的电池厂商包括：宁德时代、比亚迪、国轩高科等，主要以专利技术研发、投资布局为主。当下已在磷酸锰铁锂有所布局的正极厂商包括：德方纳米、鹏欣资源、当升科技、中贝新材料、天津斯特兰
26、等。 图表图表 4 4：磷酸锰铁锂产业化布局：磷酸锰铁锂产业化布局 企业 磷酸锰铁锂布局 宁德时代 宁德时代 4.13 亿元投资 LMFP 厂商力泰锂能，成为其第一大股东。力泰锂能现有年产 2000 吨磷酸锰铁锂生产线，近期又计划新建年产 3000 吨磷酸锰铁锂产线。 国轩高科 已申请大量正极材料相关专利，重点布局磷酸铁锂、磷酸锰铁锂和三元材料。其中自主研发了“FP1865140-15Ah 方形磷酸锰铁锂锂离子蓄电池”。 天能股份 已具备高镍三元、磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、三元复合锰锂等产品的生产能力。 德方纳米 拟在曲靖经济技术开发区投资 20 亿元建设“年产 10 万吨新型磷酸盐系正极材料生产
27、基地项目”；今年 1 月，其再次计划扩产 33 万吨新型磷酸盐系正极材料。预计今年年底产能达 12 万吨，明年可达 18-20 万吨。公司新型磷酸锰铁锂已开始送样，预计 1-2 年后可实现产业化，叠加正极补锂技术，该电池能量密度可提高 20%，循环寿命可达 1 万次。 中贝材料 1 月，中贝材料 3 万吨磷酸锰铁锂项目落户山西；6 月，中贝材料锂电智能制造一期项目年产万吨磷酸锰铁锂材料智慧工厂，完成交付并全面投产。 当升科技 目前正在针对电动车和高端储能市场专项开发高性能的磷酸铁锂、磷酸锰铁锂材料。 数据来源：公开资料，英大证券研究所 据测， 磷酸锰铁锂单吨锰用量约0.20.3吨。 未来随着磷
28、酸锰铁锂放量， 电池级锰源需求有望迎来新一轮高增长。目前与锰产业相关企业包括红星发展、南方锰业、湘潭电化、中钢天源等。 更多投研资料 公众号：mtachn 5 二、一周市场表现二、一周市场表现 指数表现：指数表现： 截止6月10日收盘， 本周沪深300指数上涨3.65%。 电力设备指数上涨4.93%，高于沪深300指数1.28pct；公用事业指数上涨2.65pct，低于沪深300指数1.00pct。 图表 5：电气设备、公用事业与 HS300 指数（%） 数据来源：WIND，英大证券研究所 行业估值：行业估值：电气设备行业当前PE（TTM）为39.25，估值水平处于历史相对低位；公用事业行业P
29、E（TTM）为28.05，估值水平处于历史较高位置。 行业表现：行业表现：在28个申万一级行业中，电力设备行业上涨4.93%，位列第4位；公用事业行业本周上涨2.65%，位列第10位。 图表图表 6：电：电力力设备指数设备指数 PE-Band 图表图表 7：公用事业：公用事业 PE-Band 数据来源：数据来源：WIND，英大证券研究所数据来源：，英大证券研究所数据来源：WIND，英大证券研究所，英大证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 6 图表 8：申万行业涨跌幅（%） 数据来源：WIND，英大证券研究所 子板块表现：子板块表现：子板块中火电设备、锂电专用设备、光伏加工设备涨幅位列
30、前三位，分别为15.06%、11.01%、9.44%；风电零部件、配电设备、电网自动化设备涨幅位列后三位，分别为-3.50%、-2.36%、-2.27%。 图表 9：电力能源行业子板块周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，英大证券研究所 个股涨跌幅情况：个股涨跌幅情况：电力能源行业上市公司中，华西能源、积成电子、金辰股份、ST热电、三峡水利涨幅位列前五，分别上涨61.07%、30.56%、30.48%、21.86%、18.12%，尚纬股份、 *ST天成、 科泰电源、 华能国际、 湖南发展涨幅位列后五， 分别上涨-28.74%、 -15.95%、-10.10%、-9.36%、-9.04%。 更多投
31、研资料 公众号：mtachn 7 图表 10：电力能源行业上市公司周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，英大证券研究所 三、国网动态三、国网动态 （一）国网重大新闻（一）国网重大新闻 国家电网投资1000亿元推动陕西电网全面升级 据中央广播电视总台中国之声新闻和报纸摘要报道，为加快我国西部地区电力基础设施建设，提升“西电东送”能力， “十四五”期间，国家电网将在陕西投资1000亿元，投资额接近“十三五”期间的3倍。 http:/ 落实公司八项举措推动惠企政策落实落地 当前，我国正处于决定全年经济走势的关键节点。国家电网有限公司认真贯彻党中央、国务院决策部署，充分发挥“大国重器”和央企“顶梁柱”作
32、用，统筹发展和安全，统筹保供和转型，发布贯彻落实党中央、国务院决策部署全力服务扎实稳住经济的八项举措，以超常举措超常力度全力服务稳经济，以更高站位更强担当更大作为抓落实，全力服务经济社会平稳健康发展。公司各单位坚决贯彻落实公司决策部署，推动一系列惠企政策落实落地，积极助力中小微企业纾困解难，为经济社会平稳运行提供有力支撑。 http:/ （二）国网旗下上市子公司重要公告列示（二）国网旗下上市子公司重要公告列示 图表 11：国网旗下上市子公司重要公告 国网英大 6 月 10 日，国网英大发布 2021 年度权益分配实施公告。 更多投研资料 公众号：mtachn 8 西昌电力 6 月 8 日，西昌
33、电力发布第八届董事会第四十次会议决议公告。 数据来源：WIND 一致预期，英大证券研究所 （三）国网旗下上市公司行情回顾（三）国网旗下上市公司行情回顾 图表图表 1212：国网旗下上市公司交易情况回顾：国网旗下上市公司交易情况回顾 公司名称公司名称 代码代码 平均换手率平均换手率 机构增减持情况机构增减持情况 大户增减持情况大户增减持情况 主力资金流向主力资金流向 单位：万元单位：万元 单位：万元单位：万元 单位：万元单位：万元 国电南瑞 600406.SH 0.49 1639.67 -20943.98 -19304.31 国网信通 600131.SH 1.86 -770.82 -837.38
34、 -1608.20 国网英大 600517.SH 0.83 360.58 -2251.66 -1891.08 涪陵电力 600452.SH 1.17 722.76 -1529.07 -806.31 明星电力 600101.SH 11.97 16508.28 -7883.27 -10824.93 远光软件 002063.SZ 1.98 2612.85 -5870.83 -3257.99 西昌电力 600505.SH 3.40 -1126.30 -1987.39 -2236.15 乐山电力 600644.SH 1.93 -246.57 20.33 -226.24 数据来源：WIND，英大证券研究所
35、 图表图表 1313：国网旗下上市公司行情回顾：国网旗下上市公司行情回顾 公司名称公司名称 代码代码 收盘价收盘价 (元元) 周涨跌幅周涨跌幅 (%) 市值市值 EPS PE PB 亿元亿元 TTM 22E TTM 22E MRQ 国电南瑞 600406.SH 33.70 -4.42 1880.08 1.04 0.00 32.30 31.54 4.88 国网信通 600131.SH 13.85 -5.14 165.56 0.57 0.00 24.26 24.83 3.20 国网英大 600517.SH 5.26 -0.57 300.79 0.20 0.00 26.10 0.00 1.63 涪陵
36、电力 600452.SH 14.06 -0.71 107.16 0.71 0.00 19.88 0.00 2.49 明星电力 600101.SH 10.20 -6.51 42.99 0.31 0.00 32.76 0.00 1.67 远光软件 002063.SZ 7.24 2.84 95.78 0.23 0.00 31.34 31.61 3.32 西昌电力 600505.SH 8.72 -3.43 31.79 0.05 0.00 160.30 0.00 2.64 乐山电力 600644.SH 6.33 0.16 34.08 0.20 0.00 31.81 0.00 1.95 数据来源：WIND
37、 一致预期，英大证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 9 四、行业数据四、行业数据 （一）电力需求（一）电力需求 1-4月，全国全社会用电量26809亿千瓦时，同比增长3.4%。 图表 14：全社会用电量（亿 kWh，%） 数据来源：国家统计局，WIND，英大证券研究所整理 分产业看，1-4月，第一产业用电量319亿千瓦时，同比增长10.8%，占全社会用电量的比重为1.2%；第二产业用电量17704亿千瓦时，同比增长1.9%，占全社会用电量的比重为66.0%； 第三产业用电量4531亿千瓦时， 同比增长3.1%， 占全社会用电量的比重为16.9%；城乡居民生活用电量4254亿千瓦时，
38、同比增长10.5%，占全社会用电量的比重为15.9%。 图表 15：用电量增速情况（%） 图表 16：各行业用电量占比（%） 更多投研资料 公众号：mtachn 10 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 （二）电力供应（二）电力供应 1-4 月份，全国规模以上电厂发电量 26029 亿千瓦时，同比增长 1.3%。其中，全国规模以上电厂水电发电量 3130 亿千瓦时，同比增长 14.3；全国规模以上电厂火电发电量18635 亿千瓦时，同比下降 1.8%；全国核电发电量 1317 亿千瓦时，同比增长 5.4%；全国并网风电厂发电量 2574 亿千
39、瓦时，同比增长 10.7%。 图表 17：全国发电量情况（亿 kWh） 数据来源：国家统计局，WIND，英大证券研究所 图表 18：各电源当月发电量情况（亿 kWh） 数据来源：国家统计局，WIND，英大证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 11 图表 19：发电量累计增速（%） 图表 20：各电源发电量增速（%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 1-4月份，全国发电设备累计平均利用小时1176小时，比上年同期降低41小时。分类型看， 全国水电设备平均利用小时为904小时， 比上年同期增加61小时； 全国火电设备平均利用小时为1
40、417小时，比上年同期降低51小时，其中，燃煤发电设备平均利用小时为1479小时，比上年同期降低41小时，燃气发电设备平均利用小时为739小时，比上年同期降低120小时； 全国并网风电设备平均利用小时778小时， 比上年同期降低45小时； 全国太阳能发电设备平均利用小时432小时，比上年同期增加23小时。 图表 21：新能源利用小时数情况（小时） 图表 22：历史利用小时增速情况（%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 （三）电力投资与产能（三）电力投资与产能 1-4月份，全国电网工程完成投资893亿元，同比增长4.7%。 更多投研资料 公
41、众号：mtachn 12 图表 23：电网投资完成情况（亿元，%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 全国主要发电企业电源工程完成投资1173亿元， 同比增长5.1%。 其中， 水电222亿元，同比下降27.2%；火电179亿元，同比增长55.4%；核电139亿元，同比增长4.5%；风电332亿元，同比下降29.1%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的88.2%。 图表 24：电源投资完成情况（亿元，%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 13 图表 25：水电基本电源投资完成情况（亿元，%） 图表 26：风电基本电源投资
42、完成情况（亿元，%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 图表 27：核电基本电源投资完成情况（亿元，%） 图表 28：火电基本电源投资完成情况（亿元，%） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 1-4月份，全国基建新增发电生产能力4233万千瓦，比上年同期多投产1262万千瓦。其中，水电500万千瓦、火电938万千瓦（其中燃煤541万千瓦、燃气73万千瓦、生物质134万千瓦）、风电958万千瓦、太阳能发电1688万千瓦，水电、核电、风电和太阳能发电分别比上年同期多投产347、1、298和98
43、0万千瓦，火电比上年同期少投产390万千瓦。 图表 29：新增装机累计同比（%） 图表 30：新增装机设备容量（万千瓦） 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 数据来源：WIND，中电联，英大证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn 14 （四）锂电产业链（四）锂电产业链 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格维持稳定，毛利进一步收缩，在成本上涨及电池厂需求向好下铁锂价格短期有上调预期。目前磷酸铁锂主流价格在15.5万元/吨左右，较上周五持平。 三元材料： 目前镍55型三元材料报价在32.3-33万元/吨之间， 较上周同期下降0.3万元/吨； NCM523数码型三元材料报价在33.5-34.
44、4万元/吨之间， 较上周同期下降0.2万/吨； NCM811型三元材料报价在39-39.5万元/吨之间，较上周同期下降0.3万元/吨。 三元前驱体： 本周常规523型三元前驱体报价在13.3-13.8万元/吨之间，较上周同期下跌0.2万元/吨；硫酸钴报价8.5-10万元/吨之间，较上周同期下跌0.5万元/吨；硫酸镍报价在4.2-4.4万元/吨之间， 较上周同期持平； 硫酸锰报价在0.83-0.88万元/吨之间， 较上周同期下降0.02万元/吨。 负极材料： 目前中端天然石墨负极报价在5.1万元/吨，高端在6.1万元/吨。 电解液： 三元常规动力型电解液均价在9万元/吨； 磷酸铁锂电解液均价在7
45、万元/吨。 原料方面，六氟磷酸锂均价下调至26.5万元/吨。 隔膜： 9m湿法基膜报价在1.35-1.6元/平方米，较上周同期持平；7m湿法基膜均价维持在1.8-2.2元/平方米左右。（鑫椤资讯） 更多投研资料 公众号：mtachn 15 图表 31：锂电池价格走势（元/Wh） 数据来源：鑫椤锂电，英大证券研究所 图表 32：正极材料价格走势（元/吨） 图表 33：负极材料价格走势（元/吨） 数据来源：鑫椤锂电，英大证券研究所 数据来源：鑫椤锂电，英大证券研究所 图表 34：隔膜价格走势（元/平方米） 图表 35：电解液价格走势（万元/吨） 数据来源：鑫椤锂电，英大证券研究所 数据来源：鑫椤锂
46、电，英大证券研究所 （五）光伏产业链（五）光伏产业链 硅料价格： 更多投研资料 公众号：mtachn 16 二季度末将有个别硅料企业的新产能或技改产能投产的规划，但是对应新产能转化为产量的爬坡将需要3-4个月。单晶致密块料的成交价格范围涨至人民币每公斤260-268元人民币，复投料的成交价格范围约每公斤263-270元人民币。 硅片价格： 目前单晶硅片供应环节仍然面临硅料紧缺、新产能提升受限和硅片产出量遭遇瓶颈期的困境，预计短期硅片价格下行几率不高。在降本目标追逐下，硅片厚度的下降速度将超预期。预计截止二季度末，210mm尺寸规格厚度将有希望降至155m，182mm尺寸规格的厚度将下降到155
47、m-160m。 电池片价格： M6电池片报价1.14-1.17元/瓦；M10电池片价格本周交付价格1.18-1.2元/瓦；G12电池片报价1.16-1.18元/瓦。 组件价格： 新单集中式项目出厂价格约为1.86-1.9元/瓦， 分布式项目大宗价格约在1.92-1.96元/瓦，500W+双玻主流价格则相差单玻约2-4分人民币/瓦。 图表 36：硅料价格走势（元/千克） 数据来源：PVinfolink，英大证券研究所 图表 37：硅片价格走势（元/片） 图表 38：电池片价格走势（元/瓦） 更多投研资料 公众号：mtachn 17 数据来源：PVinfolink，英大证券研究所整理 数据来源：P
48、Vinfolink，英大证券研究所 图表 39：组件价格走势（元/瓦） 图表 40：组件辅材（光伏玻璃）价格走势（元/平米） 数据来源：PVinfolink，英大证券研究所整理 数据来源：PVinfolink，英大证券研究所 （六）（六）全国电动汽车充换电基础设施运行情况全国电动汽车充换电基础设施运行情况 2022年5月全国电动汽车充换电基础设施运行情况： 1.充电桩保有量情况。2022年5月公共充电桩环比增加8.7万台，环比增长14.08%；同比增加55.1万台，同比增长60.5%。截至2022年5月，联盟内成员单位总计上报公共类充电桩141.9万台，私有桩216.1万台。 2、充电量情况。
49、2022年5月，公共充电桩充电总量达到15.6亿千瓦时，环比增加1.4亿千瓦时，环比增加9.86%。其中：特来电40,000万千瓦时，小桔充电34,659万千瓦时，星星充电32,838万千瓦时， 云快充14,270万千瓦时， 深圳车电网4,002万千瓦时 （不含国家电网，普天）。 3、主要运营商充电桩运行情况。2022年5月，主要运营企业所运营充电桩（公共桩及共享私桩）数量排名前四的企业分别为：星星充电350,440台，特来电278,096台，国家电网196,484台，云快充177,607台，小桔充电70,822台。 图表 41：公共充电桩桩保有量及每月增量（万台） 图表 42：私有桩保有量及
50、每月增量（台） 更多投研资料 公众号：mtachn 18 数据来源：中国充电联盟，英大证券研究所 数据来源：中国充电联盟，英大证券研究所 图表 43：公共充电桩充电量（千万 kwh） 图表 44：主要运营商充电桩（公共桩及共享私桩）数量（台） 数据来源：中国充电联盟，英大证券研究所整理 数据来源：中国充电联盟，英大证券研究所整理 （七）相关大宗商品（七）相关大宗商品 本周，上海金属期货交易所的铜期货结算价(连续)为72,620.00元/吨，上涨330元/吨；铝的期货结算价(连续)分别20,560.00元/吨，上涨45元/吨。 图表 45：铜价价格走势（美元/吨、元/吨） 图表 46：铝价价格走
