1、市场投资难点。技术难懂，标的难求”成为资本市场投资难点。 调研数据显示，参与投前/IPO 之前阶段，投资者往往“无法判断 初创企业的业务模式或技术是否可行” ，有 67.1%的调研对象表示会 面临该难题。而“没有渠道获得优质初创企业资源”是投资者面临的 普遍痛点，选择该选项的投资人占比为 44.1%。除此以外，初创企业 风险的不确定性，以及企业所处行业发展前景的不确定性，也是广大 投资者的两大困惑，占比分别为 34.2%和 32.4%。 图 12：投前/IPO 之前面临的难点 #（N=223） ? ? ? ? ? ?%?7?.? ?6?%? ?%?23 ?%?1?4? ?%? 投资与科技调研报
2、告（2019 年） 22 （二）投中（二）投中/IPO/IPO 承销保荐承销保荐阶段阶段 1.1. 承销保荐成功率：业界较为乐观承销保荐成功率：业界较为乐观 对于已开展承销保荐的调研对象，53.6%的调查者表示科技企业 的承销保荐的成功率很高，成功率达到 80%-100%，剩余 39.3%的调研 对象表示成功率一般，达 50%-80%，此预计结果相比 2018 年证监会 官网披露的 59.7%的整体过会率而言较为乐观。由此可见，随着我国 多层次资本市场的逐步健全完善，投资机构对于科技企业承销保荐成投资机构对于科技企业承销保荐成 功率的看法较为乐观。功率的看法较为乐观。 图 13：科技企业承销保
3、荐成功率分析（N=223） ?%? ? 0?1.6?0?17? 0?1.?35?.-? 投资与科技调研报告（2019 年） 23 2.2. 信息真实性、产业发展前景的判断成为主要难点信息真实性、产业发展前景的判断成为主要难点 调研数据显示，在科技企业投资和承销保荐阶段，第一大难点是 对于信息的判断，70.5%的投资人表示难以判断标的公司所提供信息 的真实性；第二大难点是缺乏客观公正的产业信息来源，有 68.8%的 投资人表示面临此困难； 第三大难点是缺乏对于标的公司所处行业发 展趋势的专业权威判断，约有 62.8%的投资人存在此方面的困惑。此 外，59.1%的投资人认为很难理解标的公司所提供的
4、技术相关信息， 54.4%的投资人认为难以找到优质的承销保荐标的。 图 14：投中/IPO 承销保荐时面临的难点 #（N=223） ? ?%?%? ?%? ? ? ?7?4?23? ?4?9? ?7? ?4?.?3? ?4?6? ?4?2?53? ?80?1? 投资与科技调研报告（2019 年） 24 （三）投后（三）投后/IPO/IPO 之后阶段之后阶段 1.1. 投后管理面临“企业评价、股价估值、行业跟踪”三大痛点投后管理面临“企业评价、股价估值、行业跟踪”三大痛点 调研数据显示， 科技企业上市后面临的最大难点是缺乏对标的企 业的客观分析和评价，高达 69.3%的投资人存在此困惑；第二大难
5、点 是股价的估值存在偏差，上市后波动较大，65.1%的投资人选择该选 项；第三大难点是缺乏对标的所在行业的趋势动态解读，投资者选择 占比为 55.2%。缺乏对标的企业的持续跟踪占比为 44.7%，而选择股 票销售困难的被调查者占比为 31.6%。 图 15：企业上市后投资工作面临最大问题 #（N=223） ? ?2?7? ?1 ?%?135?6?.?1 ? ?O?I?P ? ?2? ?4? ?9? ? ? ? ? ? ? 投资与科技调研报告（2019 年） 25 2.2. 二级市场投资的最大难题是企业估值偏差较大二级市场投资的最大难题是企业估值偏差较大 调研数据显示， 企业估值的较大偏差导致的
6、投资损失是目前二级 市场投资面临的主要瓶颈， 选择该选项的投资人占比为68.4%。 此外， 认为很难评估投资企业的风险回报的投资人占比达 63.2%，选择缺乏 投后跟踪的投资人占比为 55.3%。 图 16：二级市场投资面临主要难题 #（N=223） ? ? ? ? ? ?%?2?3? ? ?%?6? ? ?%? ?5?5?4? ?%? ? ?%?.?9?8? ? ? 投资与科技调研报告（2019 年） 26 3.3. 券商和私募对投后阶段的关注度差异较大券商和私募对投后阶段的关注度差异较大 对于证券公司而言， 二级市场投资更多涉及到股票债券等的高频 买卖，选中优质标的之后，如何判断行业动态，
7、如何评估风险，是其选中优质标的之后，如何判断行业动态，如何评估风险，是其 面临的难题。 这些判断都将影响证券公司及时做出投资和退出的决定。面临的难题。 这些判断都将影响证券公司及时做出投资和退出的决定。 私募基金公司更加关注投资时风险回报的评估，私募基金公司 的二级市场的投资更多涉及对于二级市场标的的投资与管理。私募私募 类基金风险较高，追求高风险高收益的特点使得风险控制一直是私类基金风险较高，追求高风险高收益的特点使得风险控制一直是私 募基金管理的重点所在。募基金管理的重点所在。 图 17：券商和私募认为二级市场投资的痛点3 3 代表此图片数据来源为投资与科技调研问卷中的排序题，并采用排序题
8、记分规则，以绝对值形式展 示，下同。 ? ? ? ? ? ?.? 9? ?0?6? ?0? ? ?15?5?4? ?02?3? ? ? ? ? 投资与科技调研报告（2019 年） 27 五、未来建议 根据对 223 位投资人的调研和访谈， 投资人普遍反映对于科技产 业的了解和认识不足，对未来的科技投资提出了多项建议和期望，主 要观点如下： 1.1. 通过行业峰会通过行业峰会/ /论坛论坛/ /研讨会等增加对科技产业的了解研讨会等增加对科技产业的了解 被调查的投资人均希望通过高质量的行业论坛、峰会、研讨会、 沙龙等来获取更多针对科技产业的了解和学习。 一是对于投资机会的识别一是对于投资机会的识别
9、，79.3%的投资人希望可以了解到科技 产业的投资机会、投资标的。 二是对于前沿技术的学习和普及二是对于前沿技术的学习和普及，69.4%的投资人期望能够了解 到前沿技术，例如技术特点，技术发展周期、技术可替代性、技术影 响力等。 第三是科技的应用落地第三是科技的应用落地，68.5%的投资人希望了解当前投资热点 技术，哪些能够真正有实际场景落地，并形成业务模式和商业模式， 是否具有典型特征和规模化推广机遇。 此外， 未来产业的发展走向和对于产业链细分环节的剖析也是投 资人关注的重点。 图 18：目前市场最关心的峰会、论坛等的话题 * ? ? ? ? ? ? ?9? ?3.? ?46? ? ?%?
10、 0578 投资与科技调研报告（2019 年） 28 2 2. . 期望产业能提供更多高质量的资源、专家、观点支持期望产业能提供更多高质量的资源、专家、观点支持 投资者希望能从产业侧获得更多的支持和帮助，包括： 一是提供对接优秀标的企业的机会，90.2%的投资者希望能够挖 掘更多优质企业。 二是获得权威专家观点， 了解专家对于技术、 行业、 产业的解读， 81.0%的专家选择此选项。 三是获取核心技术的判断，从而更好地判断企业的核心竞争力， 选择该选项的投资者占比 72.6%。 此外，投资者也希望能够了解产业环境，并且希望获得上下游企 业调研的资讯，从而更加客观全面地判断企业标的。 图 19：
11、投资人期望能从产业侧获取的支持 #（N=223） %? ? ? ? ? ? ?2?1? ?. /?1?8?9? ?.1?4?9? ?/? ?7? ?1?6?6 ?0?9? 投资与科技调研报告（2019 年） 29 六、发展展望 我国资本市场正面临着产业投资的历史性机遇我国资本市场正面临着产业投资的历史性机遇。 当前中国社会正 由消费互联网时代向产业互联网时代转型。过去的消费互联网时代， 基于个人消费，借助应用创新、商业模式创新，成就了一批消费互联 网巨头公司。然而，截止 2019 年 6 月，我国互联网用户数已达 8.54 亿 4，但我国移动互联网月活跃用户规模增速持续下降，几近停滞5， 2C
12、 端人口消费红利几近饱和。 同时， 我国产业转型升级带来了技术创 新的内生需求，未来的资本市场的机遇将从 2C 的消费互联网投资转 向 2B 的产业投资。 科技领域将成为我国产业投资的优质赛道科技领域将成为我国产业投资的优质赛道。 由于当前国内外的复 杂形势，科技创新的重要性和紧迫性进一步凸显，将成为未来我国经 济发展和产业转型升级的决定性因素。本次调研数据显示，94.4%的 投资者已经开展或者计划开展科技企业的投资。5G、人工智能、工业 互联网、大数据、云计算等技术是当下普遍关注的投资热点，这些领 域也将成为我国产业投资的优质细分赛道。 4 援引自 2019 年，中国互联网信息中心（CNNI
13、C)发布的第 44 次中国互联网络发展状况统计报告 。 5 2019 年 QuestMobile 发布的QuestMobile 中国移动互联网 2019 半年大报告显示，中国移动互联网 用户月活跃用户（MAU）规模的同比增长率从 2018 年 1 月的 6.2%逐步下降至 2019 年 6 月的 2.8%，从 2019 年 2 月开始，MAU 规模增速几近停滞，甚至在 2019 年第二季度净降 193 万。 投资与科技调研报告（2019 年） 30 未来资本需依仗更多来自产业侧资源的支持。未来资本需依仗更多来自产业侧资源的支持。科技领域投资涉及 到技术、产业、企业的方方面面，需要资本方对科技产
14、业和企业展开 深入研究。根据此次调研，资本方一方面希望通过更多高质量的行业 峰会、论坛、研讨会，来获取投资机会的识别、前沿技术的学习、科 技应用落地的了解。另一方面， 90.2%的被调查者希望能够挖掘更多 优质企业标的，81.0%希望获取权威专家对于行业企业的解读，72.6% 希望能更好地判断企业的核心技术。 这些也都将成为产业侧未来提升 的方向。 投资与科技调研报告（2019 年） 31 编后语编后语 中国信息通信研究院，直属工业和信息化部，秉承“国家高端专 业智库 产业创新发展平台”的职责定位以及“厚德实学 兴业致远” 的文化理念，是国家信息通信（ICT）领域最重要的支撑单位，工业 和信息
15、化部在综合政策领域的主要依托单位。 先后支撑制定了中国制 造2025、“互联网+”行动计划、两化融合十三五规划、智能制造生 态体系研究和工业大数据指导意见等国家重大政策课题。 在发展战略、 自主创新、产业政策、行业管理、技术标准、测试认证等方面积淀了 丰厚资源和经验，在国际国内信息通信行业具有很高声誉和影响力。 中国信通院云大所是中国信息通信研究院面向互联网新技术、 新 产业、新模式、新业态不断发展的势态，最新设置的核心业务单元。 中国信通院云大所围绕云计算、大数据、人工智能、数据中心以及关 联应用领域开展技术、标准研究，构建相关技术的测试、试验和统计 平台， 承担相关服务和产品的测试评估工作
16、， 承担国家重大科技项目、 产业化项目，提供相关技术标准的咨询服务。 中证机构间报价系统股份有限公司成立于 2013 年 2 月，是中国 证监会批准并由中国证券业协会按照市场化原则管理的金融机构， 主 要负责运营机构间私募产品报价与服务系统，累计发行资管计划、收 益凭证、资产支持证券、私募股权等多种私募产品 17895 只，发行量 1.54 万亿元。 中国信息通信研究院无线电研究中心是中国信息通信研究院设 立的无线电管理专业研究机构。 中心主要围绕无线电管理中政策规划、 安全保障、法律法规、技术试验、产业发展等方面进行体系化地深入 研究，为政府提供高质量的专业支撑，构建面向行业的高效交流沟通
17、投资与科技调研报告（2019 年） 32 平台。 中国信息通信研究院基于自身在金融科技行业积累的丰厚资源 和经验，广泛开展“投资与科技”市场调查工作，并与中证机构间报 价系统股份有限公司联合发布投资与科技调研报告（2019 年） ，在 行业内产生了重要影响。随着新一代信息技术的快速发展，以及资本 市场对于科技企业投入的深入，我院将持续跟踪未来“投资与科技” 的发展情况。 欢迎投资与科技领域广大企业、研究机构、专家学者和从业人员 与报告编写组联系（发邮件至：fengcheng ） ，提出您感 兴趣的调研问题，反馈您的宝贵意见和建议，帮助我们持续提升报告 的针对性和实用价值。 感谢您对投资与科技工
18、作的支持！ 投资与科技调研报告（2019 年） 33 中国信息通信研究院 地址：北京市海淀区花园北路 52 号 邮政编码：100191 联系电话：010-68094602 传真：010-62304980 网址： 欢迎关注： 中国信息通信研究院 金融科技研究中心 官方公众号 亿欧智库 Copyrights reserved to EO Intelligence, Mar. 2019 险中求胜，砥砺前行 2019中国汽车金融行业研究报告 EO Intelligence 前言 2018年于汽车产业而言是曲折的一年。新车销量经过30年快速增长后，从2018年下半年始连续下滑，甚至出现首次全年负增长。汽
19、车金 融作为汽车产业链的重要一环，也面临着前所未有的挑战和困难。除了市场的萧条，汽车金融行业还面临着更加严格的监管，未来的汽车 金融是举步维艰还是另有蹊径？ 亿欧智库经过大量桌面研究、企业拜访和专家访谈，形成2019中国汽车金融行业研究报告，报告主要分为四大部分： 1.第一部分明确汽车金融定义，从宏观角度分析汽车金融的驱动因素，分析汽车金融市场情况； 2.第二部分探究零售汽车金融参与者的业务特点和优劣势，全面剖析金融科技在零售汽车金融行业的应用； 3.第三部分研究经销商汽车金融的相关情况，探讨经销商汽车金融的开展模式和金融科技应用情况； 4.第四部分根据汽车金融行业现状，分析汽车金融行业面临的
20、困难和挑战，并预测汽车金融行业的发展趋势。 与市场上已有的汽车金融报告相比，本报告有以下特点：研究范围是狭义汽车金融，把狭义汽车金融分为零售汽车金融和经销商汽车金融， 并从两方面分别描绘参与者现状；探讨零售汽车金融和经销商汽车金融的金融科技应用情况；以市场现状为引，尽可能发现目前汽车金融 面临的挑战和即将出现的发展趋势。 由于专业领域和视野有限，本报告难免有错漏或不当之处，欢迎读者批评指正。 2 目录 CONTENTS Part 4. 汽车金融的挑战与趋势 4.1 汽车金融的挑战 4.2 汽车金融发展趋势 Part 1. 汽车金融概述 1.1 汽车金融发展历程 1.2 汽车金融发展驱动因素 1
21、.3 汽车金融市场现状 Part 2. 零售汽车金融 2.1 零售汽车金融概述 2.2 零售汽车金融四大参与者 2.3 金融科技在零售汽车金融的应用 Part 3. 经销商汽车金融 3.1 经销商汽车金融概述 3.2 经销商汽车金融三大参与者 3.3 金融科技在经销商汽车金融的应用 Auto Finance Summary 汽车金融概述 4 EO Intelligence 汽车金融发展历程 Historic Development of Auto Finance Part.1 汽车金融概述 5 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展历程 本报告研究范围是狭义汽
22、车金融，包括零售汽车金融和经销商 汽车金融 汽车金融的定义有广义和狭义之分。广义汽车金融贯穿整个汽车产业链，包括汽车研发设计、生产、流通、销售、售后等各个环节的金 融活动；狭义汽车金融指在汽车销售阶段为汽车购买者及销售者提供的金融服务。 本报告研究范围是狭义汽车金融，可分为零售汽车金融和经销商汽车金融两部分： 1.零售汽车金融：为消费者购买新车或二手车提供的金融服务，包括新车贷款、二手车贷款、售后回租、直租等。 2.经销商汽车金融：为汽车经销商、4S店、代理商等汽车销售者采购汽车和营运设备提供的金融服务，包括库存融资、展示厅建设 贷款、零配件贷款、维修设备贷款等，其中最主要的是库存融资业务。本
23、报告对经销商汽车金融的研究以库存融资为主。 6 广义汽车金融 广义汽车金融贯穿整个汽车产业链，包括汽车 研发设计、生产、流通、销售、售后等各个环 节的金融活动 狭义汽车金融 狭义汽车金融指在汽车销售阶段为汽车购买者 及销售者提供的金融服务，包括零售汽车金融 和经销商汽车金融 EO Intelligence 5 4 3 2 1 1993 1998 2003 2004 2008 1993年，兵工汽贸提出分期购 车的概念 1995年，金融机构参与汽车消 费信贷，后被央行叫停 1998年，央行出台汽车消费 贷款管理办法 汽车消费信贷市场初现，汽车贷 款发展缓慢 萌芽阶段 2000年，央行出台企业集团
24、财务公司办法，允许汽车财务 公司开展汽车消费信贷 汽车消费信贷规模暴涨，从 1999年的29亿涨至2003年的逾 2000亿元。 商业银行垄断汽车消费信贷市场 爆发阶段 汽车信贷暴涨后，大量车贷坏账 出现 2003年，银监会出台汽车金 融公司管理办法，规定汽车金 融公司的准入条件、业务范围和 风险管理等 2004年，保监会叫停汽车贷款 保险业务 汽车金融行业进入低谷，渗透率 骤降 调整阶段 2004年，中国第一家汽车金融 公司上汽通用汽车金融有限 责任公司成立，汽车金融公司 （AFC）入场 汽车金融进入汽车金融公司主导 的专业化时期 振兴阶段 2008年，银监会出台新版汽 车金融公司管理办法，
25、汽车金 融公司业务范围新增融资租赁业 务（不含回租） 2013年起，互联网金融兴起， 融资租赁公司、互联网平台等新 兴参与者陆续入场 汽车金融市场规模快速增长，汽 车金融出现多元化竞争格局 多元化竞争阶段 Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展历程 2008年起，中国汽车金融行业进入多元化竞争阶段 1993年，北京兵工汽车贸易有限公司提出分期付款购车的概念，汽车消费信贷初现；1995年，金融机构开始参与汽车消费信贷业务， 中国的汽车金融自此萌芽。中国的汽车金融行业发展至今20多年，经过萌芽、爆发、调整、振兴四个阶段之后，从2008年起已经进入 多元化竞争阶段。 7 EO Intelligen
26、ce Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展历程 零售汽车金融由四类主要参与者构成，经销商汽车金融由三类 主要参与者构成 亿欧智库把零售汽车金融参与者分为四类：商业银行、汽车金融公司、互联网平台和融资租赁公司；经销商汽车金融参与者分为三类： 商业银行、汽车金融公司和互联网平台。 商业银行、汽车金融公司和部分互联网平台（如优信、灿谷）既是零售汽车金融的主要参与者，也是经销商汽车金融的主要参与者；部 分互联网平台只参与零售汽车金融（如花生好车）；部分互联网平台只提供经销商汽车金融产品（如58车商贷)；融资租赁公司是零售 汽车金融的主要参与者之一。 8 零售汽车金融 商业银行 汽车金融公司 互联网
27、平台 经销商汽车金融 商业银行 汽车金融公司 互联网平台 汽车金融 融资租赁公司 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展历程 汽车金融服务机构图谱 9 互联网平台 零售汽车金融经销商汽车金融 融 资 租 赁 公 司 互 联 网 平 台 EO Intelligence 汽车金融发展驱动因素 Growth Drivers of Auto Finance Part.1 汽车金融概述 10 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展驱动因素 政策、经济、社会、技术因素利好，促进中国汽车金融行业发 展 2008年起，中国汽车金融进入多元化发
28、展阶段，2016年市场规模首次过万亿，且仍在不断增长。政策、经济、社会、技术等四个方面 都有利好因素，促进中国汽车金融行业发展。 政策上，近年来多部鼓励汽车流通和消费升级的政策陆续出台，促进汽车金融发展；经济上，城乡居民消费水平上升，信贷规模高速增 长；社会上，消费观念升级，超前消费理念促进互联网消费和消费信贷发展；技术上，人工智能和大数据等技术提高了汽车金融的效率 和风控能力。 11 近三年政策鼓励汽车流通和 消费升级，促进汽车产业和 汽车金融行业发展 政策 农村居民和城镇居民消费水 平持续上升，消费升级趋势 继续维持 消费信贷规模高速增长，且 继续增长潜力大 经济 消费观念升级，超前消费理
29、 念促进互联网消费和消费信 贷发展 社会 人工智能等技术迅速发展， 汽车金融效率提升 大数据持续积累，风险模型 进一步完善 技术 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展驱动因素 政策：近三年政策鼓励汽车流通和消费升级，促进汽车产业和 汽车金融行业发展 从1998年银监会发布汽车贷款管理办法以来，汽车金融相关政策陆续出台，汽车金融市场秩序逐步规范。2008年新版汽车金融 公司管理办法发布，汽车金融业务多样化初现。近三年来，各监管机构相继发布鼓励汽车流通和消费升级的相关政策，促进汽车产业 和汽车金融行业的发展。 12 国务院办公厅印发关于促进二手车便利 交易的若干
30、意见，取消二手车限迁制度， 放开二手车流通市场，为新车消费创造更 大市场空间 2016年3月 央行、银监会发布关于加大对新消费领 域金融支持的指导意见，允许新能源汽 车和二手车贷款在监管范围内自主决定首 付比例，允许汽车金融提供附属产品融资 2016年3月 央行、银监会出台关于调整汽车贷款有 关政策的通知，提高新能源汽车、二手 车最高贷款比例分别至85%和70%，鼓 励新能源汽车和二手车流通和贷款 2017年11月 央行、银监会修订汽车贷款管理办法， 汽车贷款引入外部信用评级，汽车贷款机 构从多维度考察贷款人的信用等级，增强 风险控制能力 2017年10月 商务部出台关于融资租赁公司、商业保
31、理公司和典当行管理职责调整有关事宜的 通知，融资租赁公司业务经营和监管规 则职责划给银保监会 2018年5月 中共中央、国务院印发关于完善促进消 费体制机制进一步激发居民消费潜力的若 干意见，明确提出促进汽车消费升级， 尤其是鼓励农村地区的汽车消费 2018年9月 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展驱动因素 经济：农村居民和城镇居民消费水平持续上升，消费升级趋势 继续维持；消费信贷规模高速增长，且增长潜力大 中国国家统计局数据显示，近五年农村居民和城镇居民消费水平持续上升，其中城镇居民消费水平增长率稳定保持在7%左右，农村居 民消费水平增长率保持在10%左
32、右，消费升级趋势继续维持。 根据中国人民银行发布的数据，消费信贷规模在过去几年迅速增长，增长率保持稳定。2013-2018年短期消费贷款复合增长率达到 28.6%，中长期贷款（包括汽车贷款和住房贷款）达到22.7%。亿欧智库根据近六年复合增长率预测，2019年中国短期消费贷款规模 将突破10万亿元，达到11.3万亿元；中长期消费贷款规模将达到35.6万亿元。 13 10.3 12.1 14.9 20.1 24.7 29.0 35.6 2.7 3.3 4.1 4.9 6.8 8.8 11.3 21.4% 17.5% 22.6% 35.4% 22.9% 17.3% 22.7% 37.1% 22.3
33、% 26.1% 20.3% 37.9% 29.3% 28.6% 0 10 20 30 40 50 2013201420152016201720182019E 亿欧智库：2013-2019E中国中长期和短期消费贷款市场规模及增长率 中长期消费贷款（万亿元）短期消费贷款（万亿元） 中长期消费贷款增长率（%）短期消费贷款增长率（%） 来源：中国人民银行、亿欧智库亿欧（ ） 2.4 2.5 2.7 2.9 3.1 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 8.0% 7.7% 7.0% 7.7% 5.9% 11.6% 12.1% 11.1% 11.4% 8.5% 0 1 2 3 4 5 201320142
34、01520162017 亿欧智库：2013-2017年城镇及农村居民消费水平及增长率 城镇居民消费水平（万元）农村居民消费水平（万元） 城镇居民消费水平增长率（%）农村居民消费水平增长率（%） 来源：中国国家统计局亿欧（ ） EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展驱动因素 社会：消费观念升级，超前消费理念促进互联网消费和消费信 贷发展 80后、90后、00后被称为“新一代”消费者。BCG数据显示， 新一代消费者2016至2021年城镇消费额复合增长率为11%，是上一代 消费者（50后、60后、70后）的2倍多；同期新一代消费者的贡献率达到69%，远高于上一代的
35、31%。消费主体呈现年轻化趋势。 根据艾瑞咨询2016年的调研结果显示，在18-40岁的年龄范围内，“未使用过分期消费，且不想尝试使用”的比例随着年龄的升高而 升高，年轻人对分期消费的使用程度和认可度比中年人高。相比中年人，伴随着互联网成长的“数字原住民”更容易接受新兴事物和观 念。在共享经济的熏陶下，他们更注重商品的使用权而非所有权。 随着80后、90后、00后成为消费市场主力军，消费观念升级趋势将愈加明显，促进互联网消费和消费信贷发展。 14 41.2% 42.7% 44.4% 39.3% 38.3% 37.6% 19.5% 19.0% 18.0% 0%20%40%60%80%100% 3
36、6-40岁 31-35岁 18-30岁 亿欧智库：2016年中国18-40岁人群分期消费意愿比例 使用过分期消费未使用过分期消费，但对其很感兴趣未使用过分期消费，且不想尝试使用 来源：艾瑞咨询亿欧（ ） 0.7 1.5 2.6 1.4 1.9 2.4 0 2 4 6 201120162021 亿欧智库：2011-2021E城镇消费额 新一代（万亿美元）上一代（万亿美元） 来源：BCG亿欧（ ） CAGR （20162021） 11% 5% 增长贡献率 （20162021） 69% 31% EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融发展驱动因素 技术：人工智能等技术迅速
37、发展，汽车金融效率提升；大数据 持续积累，风险模型进一步完善 云计算、区块链、人工智能等技术的提升，使得面部识别、OCR识别、电子面签、电子合同、违约风险预警、机器人催收等自动化流 程的实现速度和准确率大幅度提高，汽车金融效率提升、成本降低、客户体验提高。 互联网经过20多年的发展，传统征信数据不断完善的同时，也积累了大量如互联网金融数据、运营商数据、电商数据、社交数据等可 用于补充传统征信数据的外部数据，使得风险模型进一步优化，风控水平进一步提高。 15 汽车金融 科技应用 传统征信数据不断完善，外部数据不断进 行补充，优化风险模型，提高风控水平 大数据 云计算、区块链、人工智能等技术的发展
38、 和应用有助于实现线上流程自动化，使得 汽车金融行业扩张免除线下建店成本，提 升效率、提高客户体验 云计算、区块链、人工智能等技术 EO Intelligence 汽车金融市场现状 Current Markets of Auto Finance Part.1 汽车金融概述 16 EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融市场现状 中国汽车金融渗透率提升空间大、增长潜力大 根据罗兰贝格数据显示，2015年中国汽车金融渗透率为35%，远低于英国、美国、德国等成熟汽车金融市场，仅为全球平均水平的一 半，中国汽车金融渗透率提升空间大。 近几年，受到汽车产业蓬勃发展、各领域资金
39、需求显著上升、超前消费理念逐渐被大众所认可及越来越多的消费者选择贷款购车等因素 的影响，汽车金融整体渗透率明显提升，截至2017年末，汽车金融渗透率达到40% 。罗兰贝格估计，中国汽车金融渗透率预计在 2022年超过50%。随着中国汽车产业和金融产业的日益成熟，汽车金融的渗透率进一步提升的潜力大。 17 90% 86% 75% 70% 60% 50% 35% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 英国美国德国全球印度日本中国 亿欧智库：2015年世界各国汽车金融渗透率 来源：罗兰贝格亿欧（ ） 20% 35% 39% 40% 43% 51% 0% 10% 20% 30% 40% 50
40、% 60% 20142015201620172020E2022E 亿欧智库：2014-2022E年中国汽车金融渗透率 来源：罗兰贝格亿欧（ ） EO Intelligence Part.1 汽车金融概述 汽车金融市场现状 2017年中国汽车金融市场规模达到1.2万亿元，仍处于高速增 长阶段 根据中国汽车工业年鉴数据显示，汽车金融从2016年起已达到万亿元的市场规模，在2017年达到1.2万亿元，增长率为20%， 2010年至2017年的复合增长率为26%。 汽车金融业务在过去七年持续高速增长，以2010年至2017年的复合增长率26%预测，亿欧智库估计中国汽车金融市场规模将于2020 年超过2万亿元，达到2.4万亿元。 18 0.2 0.3 0.4 0.5 0.7 0.8 1.0 1.2 1.5 1.9 2.4 26% 31% 38% 30% 14% 25% 20% 0.0 0.5 1.
