1、 http:/ 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_main 周 报 电子元器件行业电子元器件行业 报告日期：2021 年 6 月 13 日 当前当前 V VR R 行业行业对比对比 1 16 6 年有什么变化？年有什么变化？ AR/VR 产业跟踪 行 业 公 司 研 究 电 子 元 器 件 行 业 ：蒋高振 执业证书编号：S1230520050002 ：021-80106844 ： table_invest 细分行业评级细分行业评级 电子元器件 看好 公司推荐公司推荐 公司简称 推荐 Table_relateTable_relate 相关报告相关报告 1 【浙商电子】XR
2、产业周报：AR 使用 增长助力提升购物消费体验 2021.06.06 2 【浙商电子】XR 产业周报：从游戏到 VR ， 巨 头 开 始 布 局 Metaverse ！ 2021.05.30 3Snap 收购 WaveOptics持续加码 上游硬件企业！ 2021.05.23 4 【浙商电子】VR 产业周报：Pico Neo 3 国 产 VR 市 场 进 入 加 速 期 ！ 2021.05.17 5 【浙商电子】行业周观点 20210405 2021.04.05 table_research 报告撰写人： 蒋高振 联系人： 赵洪 报告导读报告导读 随着 Quest 2 的热卖，人们又重新开始关
3、注 VR 这个行业。那么当前时 点的 VR 产业对比 2016 年 VR 元年时有什么变化呢？我们认为，产品 的升级与生态的完善，使得人们对 VR 的接受度进一步提高。当前时点 的 VR 产品较 2016 年的 VR 产品在便携性，体验，性价比方面均有较 大改善。 投资要点投资要点 2021 年全球年全球 VR 主流产品出货量拐点主流产品出货量拐点式上行，有望突破千万量级门槛，式上行，有望突破千万量级门槛， 推动产业链及软硬件生态蓬勃发展推动产业链及软硬件生态蓬勃发展 随着 Facebook 产品 Oculus Quest2 的推出，2021 年 VR 设备销售火爆；根据 IDC 数据，预计
4、2025 年，VR 出货量将达 2960 万台；但我们认为 2021 年 VR 出货量即有望突破千万量级门槛，2025 年可能实现更大的突破。在 Facebook 示范效应下，我们预计索尼、苹果等科技巨头新款 ARVR 设备也将陆续面 世， ARVR 市场成长空间有望进一步突破。此外 Steam 平台 VR 月活跃用户 较 2020 年初已实现翻倍增长，未来有望继续生态+硬件循环增长。 产品产品升级升级+生态生态完善完善是是 VR 行业行业变化变化的的本质本质原因原因 产品升级+生态完善是 VR 行业变化的本质原因。当前时点的 VR 产品较 2016 年在便携性，体验，性价比方面均有较大改善：
5、便携性：芯片升级促进便携 性提升；体验感：显示升级促进体验提升。：性价比：全新商业模式助力 性价比提升。此外，Facebook 硬件成本价销售，内容端抽成回填硬件成本的商 业模式也使得行业进入循环增长的新模式。我们认为，随着 Facebook 新商业 模式的逐步落地，将有大量硬件、内容厂商跟进，VR 用户基数和生态内容有 望进一步提高。 看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势 在 Oculus 的带动下，我们预计 2021 年主流品牌 VR 设备出货量有望突破千万 量级门槛。 看好国内供应链企业由终端组装环节至上
6、游增量元器件端的受益趋 势，如 Oculus Quest 等主流硬件代工厂歌尔股份；光波导片供应商水晶光 电；ARVR 镜头供应商舜宇光学等。 风险提示风险提示 1、 下游需求不及预期。2、行业竞争加剧。 证 券 研 究 报 告 table_page 电子元器件行业周报电子元器件行业周报 http:/ 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录正文目录 1. VR-AR 产业观点：产业观点：VR 产品出货量拐点式上行，带动生态蓬勃发展产品出货量拐点式上行，带动生态蓬勃发展 . 3 1.1. 硬件端：Oculus 不断上修 VR 出货量，2021 年预计出货量有望突破千万量级门槛。 .
7、3 1.2. 生态端：VR 渗透率提升推动 VR 生态发展 . 3 1.3. 当前 VR 行业较 16 年有什么变化？ . 4 1.3.1. 便携性：芯片升级促进便携性提升 . 4 1.3.2. 体验感：显示升级促进体验感提升 . 5 1.3.3. 性价比：全新商业模式促进性价比提升 . 5 2. 供应链与品牌动态供应链与品牌动态 . 6 2.1. Facebook：计划明年夏天推出可控制 AR 眼镜的智能手表 . 6 2.2. APPLE：WWDC2021 推出 AR 新应用，苹果 AR 生态初成 . 6 2.3. 微软：美国国防部 2022 年采购 29237 台微软 IVAS AR 战斗
8、系统，单价近 3 万美元 . 6 3. A 股产业链公司：看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势股产业链公司：看好国内供应链企业由终端组装环节至上游增量元器件端的受益趋势 . 7 图表目录图表目录 图 1：VRAR 出货量预测 . 3 图 2：steam 平台 VR 头显品牌份额 . 3 图 3：steam 头显用户占比 . 4 图 4：高通 XR2 芯片性能指标 . 5 图 5：高通 XR2 与高通 835 . 5 图 6：Facebook 不断收购 VR 游戏厂商 . 6 表 1：Quest 1 与 Quest 2 对比 . 5 表 2：重点公司情况 . 7 tabl
9、e_page 电子元器件行业周报电子元器件行业周报 http:/ 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. VR-AR 产业观点产业观点：VR 产品出货量拐点式上行，带动生态蓬产品出货量拐点式上行，带动生态蓬 勃发展勃发展 1.1. 硬件硬件端：端：Oculus 不断上修不断上修 VR 出货量出货量，2021 年预计出货量年预计出货量有望突有望突 破千万量级门槛破千万量级门槛。 根据 IDC 数据，预计 2025 年，VRAR 总出货量将达到 5400 万台，CAGR+56.1%。 其中 VR 达 2960 万台，CAGR+39.8%；AR 达 2440 万台，CAGR+143.3%。但
10、我们认为 2021 年 VR 出货量即有望突破千万量级门槛，2025 年可能实现更大的突破。 随着爆款产品 Oculus Quest 2 的推出，2021 年 VR 设备销售火爆，Oculus 不断上修其 VR 出货量，同时据 steam 平台 VR 头显份额，Oculus 已达到 59.77%，继续处于一家独大 的地位。 5 月份 SteamVR 活跃设备前三位分别是：Oculus Quest 2（29.33%） 、Oculus Rift S （19.17%） 、Valve Index HMD（16.49%） 。前三甲的机型已经持续了 4 个月，也能看出每 款机型都在各自领域保持着自身优势：
11、Quest 2 作为最便携的 VR 一体机，串流让它整体 玩法大幅增长；Rift S 作为性价比 PC VR 机型仍然一定存量；Valve Index 作为中高端 PC VR 也受到很多游戏玩家欢迎。Oculus Quest 2 为增长最快的机型，较上月增长 1.55%，是 唯一增幅超 1%的机型。但较前几个月而言，增速略有降低。 我们预计 2021 年主流品牌 VR 设备出货量将超过 1000 万台，其中 FaceBook 的 Oculus 占据绝对主力，在 Facebook 示范效应下，我们预计索尼、苹果等科技巨头新款 ARVR 设备也将陆续面世，有望进一步引爆 ARVR 市场。 图图 1
12、：VRAR 出货量预测出货量预测 图图 2：steam 平台平台 VR 头显品牌份额头显品牌份额 资料来源：IDC，浙商证券研究所 资料来源：steam，浙商证券研究所 1.2. 生态端：生态端：VR 渗透率提升渗透率提升推动推动 VR 生态发展生态发展 根据 Steam 平台数据显示，5 月份 VR 头显活跃用户占比为 2.31% ，5 月占比较 4 月 上升了 0.09%， 创造历史新高， 整体来看， Steam 平台活跃用户占比已经站稳了 2%上方， 接近 300 万，较 2020 年初已实现翻倍增长。 SteamVR 平台方面， 2021 年 5 月份， Steam 平台应用总量为 9
13、5769 款 （上个月为 93804 款） ，其中支持 VR 的内容为 5924 款（上个月为 5857 款） ，占比约 6.18%。随着 Quest 2 持续热销，预计 Steam VR 活跃用户将保持向上的趋势。VR 产业也有望实现生态+硬件的 循环增长。 table_page 电子元器件行业周报电子元器件行业周报 http:/ 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图图 3：steam 头显头显用户用户占比占比 资料来源：steam，浙商证券研究所 1.3. 当前当前 VR 行业较行业较 16 年有什么变化？年有什么变化？ 产品的升级与生态的完善，使得产品的升级与生态的完善，使得 V
14、R 行业发生改变。行业发生改变。随着 Quest 2 的热卖，人们又重 新开始关注 VR 这个行业。那么当前时点的 VR 产业对比 2016 年 VR 元年时有什么变化 呢？我们认为，产品的升级与生态的完善，使得人们对 VR 的接受度进一步愀笀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀娀氀送/Ke前台访问/p-923522.html42.120.160.810捝翹遠最瀀栀琀洀氀尀頀送/_y前台访问/BookRead.aspx?id=92352242.156.136.810澍愀笀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀帀送怀/Mi前台访问/p-1601435.html42.156.254.1130糝鳅翹遠椀搀栀琀洀氀怀送怀眰
15、5Sqwap前台访问/d-1403992.html220.181.108.1820捝翹遠挀瀀栀琀洀氀戀崁坣送怀/Mg前台访问/p-1659225.html42.120.161.210翽鸅翹匀洀眀愀瀀搀栀琀洀氀搀送/a前台访问/BookRead.aspx?id=165922542.156.138.210糝鳅翹遠最瀀栀琀洀氀昀送怀/a前台访问/BookRead.aspx?id=160143542.156.254.1130姤腪愀笀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀栀崁坣送怀/Mi前台访问/p-1697906.html203.208.60.1260捝翹遠椀搀栀琀洀氀樀送/Ke前台访问/p-207785.htm
16、l157.55.39.1810捝翹遠椀搀栀琀洀氀氀送怀/Mg前台访问/p-1368779.html157.55.39.1810匀洀眀愀瀀瀀栀琀洀氀渀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1682944111.225.149.60怭翹遠欀搀栀琀洀氀瀀僣送怀/a前台访问/BookRead.aspx?id=1697906203.208.60.990怭翹遠欀搀栀琀洀氀爀送怀眰5Sqwap前台访问/d-1266737.html220.181.108.1460怭翹遠攀瀀栀琀洀氀琀壣送怀/Mi前台访问/p-1605176.html106.38.241.1310怭翹遠最瀀栀琀洀氀瘀蒞送怀眰5
17、Sowap前台访问/d-1411614.html220.181.108.930捝翹愀瀀栀琀洀氀砀送怀/Mg前台访问/p-1490225.html207.46.13.2130怭翹遠最瀀栀琀洀氀稀、送蠀墾/u前台访问/BookRead.aspx?id=7914171.42.234.820最脀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀簀送怀眰5Smwap前台访问/d-1404495.html123.125.71.500拝翹遠最瀀栀琀洀氀縀蔁谄送耀5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1513345157.55.39.1810緽翹匀漀眀愀瀀搀栀琀洀氀耀送怀/Mg前台访问/p-1564635.ht
18、ml157.55.39.1810緽翹匀漀眀愀瀀搀栀琀洀氀舀送怀/Mi前台访问/d-1468733.html106.38.241.1310拝翹遠最瀀栀琀洀氀萀铳送怀/Mk前台访问/d-1438140.html220.181.108.1590匀焀眀愀瀀瀀栀琀洀氀蘀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1682278111.225.149.2080拝翹遠欀瀀栀琀洀氀蠀送怀/Mk前台访问/d-1525119.html220.181.108.1040拝侜翹遠最瀀栀琀洀氀言送怀/Mi前台访问/p-1605638.html106.38.241.1310拝凴翹遠欀搀栀琀洀氀谀送怀/Mi前台访
19、问/p-1341204.html220.181.108.830嚤鼀鈵猀攀愀爀挀栀栀琀洀氀焀踀送怀/Mg前台访问/p-1217353.html207.46.13.2130怭壼翹遠欀瀀栀琀洀氀退哣送怀/Mk前台访问/d-1298285.html220.181.108.1520怭岀翹遠椀瀀栀琀洀氀鈀贁敿送怀/Mg前台访问/d-1556769.html123.125.71.850怭嶬翹遠最瀀栀琀洀氀鐀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1499029157.55.39.1810扜匀焀眀愀瀀瀀栀琀洀氀阀峣送怀/Mk前台访问/d-1568884.html220.181.108.1210
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21、/Ie前台访问/p-39250.html216.244.66.2000怭睴翹遠攀瀀栀琀洀氀送怀/Me前台访问/p-1563384.html207.46.13.220怭秌翹遠最瀀栀琀洀氀贁敿送怀/Mg前台访问/p-1466552.html157.55.39.1810秌攀瀀栀琀洀氀送5Qowap前台访问/p-211394.html111.206.198.1070怭竸翹遠攀瀀栀琀洀氀送怀/Mk前台访问/p-1678461.html111.226.235.2080怭竸翹遠挀瀀栀琀洀氀送5Sqwap前台访问/p-1688516.html111.225.148.2460簤最蔀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀
22、搀送怀/Me前台访问/p-1520583.html207.46.13.220簤椀搀栀琀洀氀僣送怀喰/Ia前台访问/p-23715.html207.46.13.220糝鳅結翹遠挀瀀栀琀洀氀粜送怀/Mk前台访问/d-1295234.html220.181.108.1100怭繼翹开瀀栀琀洀氀送/_w前台访问/BookRead.aspx?id=595485119.140.82.00糝鳅羨翹遠椀瀀栀琀洀氀送怀/Me前台访问/p-1463893.html207.46.13.220糝鳅胔翹开瀀栀琀洀氀送怀/Me前台访问/p-1550285.html207.46.13.220糝鳅舀翹愀瀀栀琀洀氀送怀/Kc前台
23、访问/p-178187.html207.46.13.220緽茬翹匀焀眀愀瀀搀栀琀洀氀墜送怀/Me前台访问/p-1457476.html207.46.13.220薄儀洀眀愀瀀瀀栀琀洀氀蓣送怀/Mk前台访问/p-1347575.html220.181.108.1220蚰洀蔀挀栀琀洀氀送怀/Me前台访问/p-1523988.html207.46.13.220羍蕥蟜翹遠愀瀀栀琀洀氀贁敿送怀/Mi前台访问/d-1282697.html220.181.108.990怭褈翹遠挀瀀栀琀洀氀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1688152207.46.13.2130怭褈翹遠挀瀀栀琀洀氀送怀
24、/Me前台访问/p-1510065.html207.46.13.220訴荀笿崀渀栀琀洀氀贁敿悅送怀喰/Kc前台访问/p-667086.html207.46.13.220譠椀搀栀琀洀氀惣送怀/Mi前台访问/p-1318406.html106.38.241.1310怭貌翹遠攀瀀栀琀洀氀谺送怀眰5Sqwap前台访问/d-1406474.html220.181.108.1180勈貌劰匀漀眀愀瀀瀀栀琀洀氀送怀/Kc前台访问/p-194354.html207.46.13.220緽軤翹匀洀眀愀瀀搀栀琀洀氀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1575874111.206.36.1450怭鄼
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26、157.55.39.1810怭鳴翹遠欀瀀栀琀洀氀送怀/Ke前台访问/p-197504.html207.46.13.2130怭齌翹遠欀瀀栀琀洀氀磣送怀/Ie前台访问/p-13670.html46.229.168.1360怭翹遠最瀀栀琀洀氀送怀/Kg前台访问/p-173898.html106.38.241.1310怭翹遠欀瀀栀琀洀氀送怀/Ke前台访问/p-167905.html157.55.39.1810怭翹遠椀瀀栀琀洀氀哣送怀/Mk前台访问/p-1354018.html220.181.108.1780怭翹遠欀搀栀琀洀氀送怀/Ic前台访问/p-13751.html203.208.60.87翹遠欀搀
27、栀琀洀氀贁敿袅送怀/Mi前台访问/d-1313615.html106.38.241.1310匀欀眀愀瀀瀀栀琀洀氀贁敿送怀/Mk前台访问/d-1352741.html220.181.108.1800最缀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀贁敿送怀喰/Ie前台访问/p-45196.html216.244.66.2000霰纈欀搀栀琀洀氀贁敿送怀/Mg前台访问/p-1400521.html157.55.39.1810羍蕥翹遠欀瀀栀琀洀氀送/w前台访问/BookRead.aspx?id=13751203.208.60.580糝鳅翹遠欀瀀栀琀洀氀送怀/Kg前台访问/p-354355.html106.38.24
28、1.1310憝膥翹遠匀焀眀愀瀀搀栀琀洀氀送怀/Mg前台访问/p-1518185.html157.55.39.1810羍蕥翹遠愀笀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1682406157.55.39.1810憝膥翹遠匀焀眀愀瀀搀栀琀洀氀琀送5Smwap前台访问/p-1641560.html207.46.13.2130憝膥翹遠匀焀眀愀瀀搀栀琀洀氀贁敿送怀喰/Ie前台访问/p-53693.html106.38.241.1310羍蕥翹遠椀搀栀琀洀氀送5Sqwap前台访问/p-1682680.html220.243.136.2260最蔀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀
29、猀瀀砀椀搀鴁粁送怀5Sqwap前台访问/d-1408442.html220.181.108.1400羍蕥翹遠最瀀栀琀洀氀贁送怀/Ic前台访问/p-32086.html157.55.39.1810錥最脀眀愀瀀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀贁送怀/Mk前台访问/d-1247052.html220.181.108.1230缿匀洀眀愀瀀瀀栀琀洀氀堀送5Qkwap前台访问/p-137588.html111.206.36.190粍翹遠愀笀漀漀欀刀攀愀搀愀猀瀀砀椀搀贁蓴送怀/Mg前台访问/d-1567516.html123.125.71.170粍翹遠最瀀栀琀洀氀送5ewap前台访问/BookRead.aspx?
30、id=137588111.206.36.190粍翹遠攀瀀栀琀洀氀贁送怀/Mi前台访问/p-1353106.html220.181.108.960粍翹遠椀搀栀琀洀氀贁送怀/a前台访问/BookRead.aspx?id=166185740.77.189.1770粍翹遠最瀀栀琀洀氀贁賴送怀/Mg前台访问/p-1601617.html115.210.78.370櫍麈欀搀栀琀洀氀贁送怀/Mk前台访问/p-1601617.html114.239.127.2100匀焀眀愀瀀瀀栀琀洀氀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1695412111.206.221.350匀漀眀愀瀀瀀栀琀洀氀贁棴送怀/Mi前台访问/d-1601635.html106.38.241.1310匀焀眀愀瀀瀀栀琀洀氀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1695411111.206.198.950粍翹愀瀀栀琀洀氀送5Sowap前台访问/p-1683403.html110.249.202.830匀漀眀愀瀀瀀栀琀洀氀送5gwap前台访问/BookRead.aspx?id=1683403110.249.202.970粍翹遠最瀀栀琀洀氀贁
