1、任务一任务一 认知盈利能力分析指标认知盈利能力分析指标任务二任务二 盈利能力分析盈利能力分析任务三任务三 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析任务四任务四 影响盈利能力的其他因素影响盈利能力的其他因素项目5盈利能力分析 学习目标：学习目标：识记盈利能力的含义,理解盈利能力分析的各种衡量指标,重点掌握盈利能力分析的基本方法。项目5盈利能力分析 利润是企业内外有关各方都关心的中心问题,它是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源,是经营者经营业绩和管理效能的集中表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此,盈利能力分析是企业财务报表分析中的一项重要内容。任务一 认知盈利能力分析指标一
2、、盈利能力的含义 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力的大小是一个相对的概念,即利润的大小是相对于一定的资金投入和一定的收入而言的。判断一个企业经营业绩的好坏不能只看利润表的绝对数,还需要将利润与销售收入、资本投入相结合进行分析。任务一 认知盈利能力分析指标二、盈利能力的衡量指标(一)销售毛利率 (二)销售净利率(三)净资产收益率 (四)总资产收益率 (五)长期资本收益率任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.销售毛利及销售毛利率的分析（1）如果销售毛利率很低,表明企业没有足够多的毛利额,补偿期间费用后的盈利水平就不会高;还可能因无法弥补期间费用,出现亏损局
3、面；（2）销售毛利是公司利润形成的基础；（3）销售毛利是个绝对数指标。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.销售净利率的分析（1）销售净利率与净利润成正比关系,与销售收入成反比关系；（2）销售净利率不仅反映企业全部收入与其直接相关的成本、费用之间的关系,还将期间费用和纳入支出的相关项目从收入中扣减；（3）销售净利率是企业销售的最终盈利能力指标。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.净资产收益率的分析（1）净资产收益率反映所有者投资的盈利能力,该比率越高,说明所有者投资带来的收益越高；（2）净资产收益率是从所有者角度考察企业盈利水平高低,而总资产收益率
4、则从所有者和债权人两方面来共同考察整个企业的盈利水平；（3）净资产收益率是衡量企业盈利能力的主要核心指标之一。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.总资产收益率的分析（1）总资产收益率反映了企业资产利用的综合效果。（2）企业的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标任务一 认知盈利能力分析指标2.长期资本收益率的分析 长期资本收益率越高,说明企业的长期资本获取利润的能力越强。对该指标的横向比较可以观察到企业在整个行业的地位,分析出企业与竞争对手相比的优势或劣势。任务一 认知盈利能力分析指标三、盈利能力分析的目的(一
5、)经营者分析企业盈利能力的目的(二)债权人分析企业盈利能力的目的(三)股东(投资人)分析企业盈利能力的目的任务一 认知盈利能力分析指标一、同业比较分析【案例5-1】以奥特利伟公司2017年的资料为例,盈利能力指标与同行业标准值进行比较分析。任务二 盈利能力分析指标指标企业实际值企业实际值 行业标准值行业标准值营业毛利率(%)23.1715.50营业净利率(%)10.7011.00总资产收益率(%)9.289.80净资产收益率(%)22.7415.50长期资本收益率(%)16.5012.82二、历史比较分析【案例5-2】下面以奥特利伟公司2017年、2016年和2015年的资料为例,说明历史比较
6、分析的过程。任务二 盈利能力分析指标指标2017年年2016年年2015年年营业毛利率营业毛利率(%)23.1720.4819.32营业净利率营业净利率(%)10.708.627.81总资产收益率总资产收益率(%)9.288.577.03净资产收益率净资产收益率(%)22.7423.3020.78长期资本收益率长期资本收益率(%)16.5016.5115.93 上市公司是指公司股票在证券交易所公开流通的股份制企业。对于上市公司盈利能力的评价,上节所介绍的相关指标同样适用,鉴于上市公司的特殊性,还需要对一些特殊的财务指标进行分析,其中主要包括:每股收益、每股净资产、市盈率和市净率等。任务三 上市
7、公司盈利能力分析一、上市公司盈利能力的衡量指标(一)每股收益(二)市盈率(三)每股净资产(四)市净率任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.市盈率分析(1)市盈率越高,说明市场对公司的未来越看好,表明公司具有良好的发展前景,投资者能获得很好的回报。(2)市盈率指标不能用于不同行业企业的比较。任务三 上市公司盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.每股净资产分析(1)市盈率越高,说明市场对公司的未来越看好,表明公司具有良好的发展前景,投资者能获得很好的回报。(2)市盈率指标不能用于不同行业企业的比较。任务三 上市公司
8、盈利能力分析任务三 上市公司盈利能力分析2.市净率分析 每股净资产也是股票的账面价值,如果市价高于股票的账面价值,则市净率大于1,说明企业资产的质量较好,有发展潜力;反之,则说明企业资产的质量较差,没有发展前景。一般来说,市净率达到3倍时,可以树立较好的公司形象。有有人人认认为为市市净净率率越越低低的的股股票票其其投投资资价值越高。你认为这种说法正确吗价值越高。你认为这种说法正确吗?任务三 上市公司盈利能力分析二、上市公司盈利能力的同业比较分析【案例5-3】下面以奥特利伟公司2017年的资料为例,将其实际值与同行业标准值进行比较分析。任务三 上市公司盈利能力分析指标指标企业实际值企业实际值 行
9、业标准值行业标准值每股收益每股收益0.850.6市盈率市盈率22.0718.25每股净资产每股净资产4.293.05市净率市净率4.382.98三、上市公司盈利能力的同业比较分析【案例5-4】下面以奥特利伟公司2017年、2016年和2015年的资料为例,说明历史比较分析的过程。任务三 上市公司盈利能力分析指标指标2017年年 2016年年 2015年年每股收益每股收益0.850.840.63市盈率市盈率22.0722.3318.72每股净资产每股净资产4.294.614.02市净率市净率4.384.073.89 对企业盈利能力的分析,除了对以上指标进行综合分析之外,还需要考虑到一些特殊因素对
10、企业盈利能力的影响，包括：（1）税收政策（2）利润结构（3）资本结构（4）非物质性因素：商业信誉、企业文化（5）利润质量（6）未来发展前景任务四 影响盈利能力的其他因素一、税收政策对企业盈利能力的影响 税收政策对于企业的发展有很重要的影响。符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠,增强企业的盈利能力;不符合国家税收政策的企业,则被要求缴纳高额的税收,从而不利于企业盈利能力的提高。因此,国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在一定的关系,评价分析企业的盈利能力,离不开对其面临的税收政策环境的评价。任务四 影响盈利能力的其他因素二、利润结构对企业盈利能力的影响 一般来说,营业利润和投资收益占公司利润很
11、大比重,而非经常项目在企业总体利润中所占比重不大。所以在对企业的盈利能力进行分析时,很多财务分析人员往往只注重对企业利润总量的分析,或只重视对企业营业利润的分析,而忽视对企业利润构成的分析,忽视利润结构对企业盈利能力的影响。任务四 影响盈利能力的其他因素三、资本结构对企业盈利能力的影响 资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一,企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。当企业的资产报酬率高于企业借款利息率时,企业负债经营可以提高企业的盈利能力,否则企业负债经营会降低企业的盈利能力。有些企业只注重增加资本投入、扩大企业投资规模,而忽视了资本结构是否合理,这样有可能会妨碍企业利润的增长。
12、任务四 影响盈利能力的其他因素四、非物质性因素对企业盈利能力的影响 在分析企业盈利能力时不应只注重分析企业的销售收入、成本、费用、资产规模、资本结构等直接影响企业盈利水平的物质性因素,而忽视企业的商业信誉、企业文化、管理能力、专有技术以及宏观环境等一些非物质性因素。任务四 影响盈利能力的其他因素五、利润质量对企业盈利能力的影响 一般来说,在资产规模不变的情况下,企业的利润越多,说明企业的盈利能力相应越好;反之,企业的利润越少,说明企业的盈利能力越差。因此,很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时,非常重视利润数量的多少。然而,企业的利润额由于受会计政策的主观选择、资产的质量、利润的确认与计量等因
13、素的影响,可能存在质量风险问题。任务四 影响盈利能力的其他因素六、未来发展前景对企业盈利能力的影响 对一个企业的盈利能力进行分析评价,不仅要分析它过去的盈利能力,还要预测分析它未来的盈利能力。企业未来的盈利能力不仅与前期的积累、前期盈利能力的强弱有关,还与企业未来面临的内外部环境有关。因此,如果仅以历史资料来评价企业的盈利能力,很难对企业的盈利能力作出完整、准确的判断。任务四 影响盈利能力的其他因素项目5公式汇总指标名称指标名称计计 算算 公公 式式销售毛利率销售毛利率销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入100%销售净利率销售净利率销售净利率=净利润/销售收入100%总资产收益率总资产
14、收益率总资产收益率=净利润/平均总资产100%净资产收益率净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产100%长期资本收益率长期资本收益率 长期资本收益率=净利润/平均长期资本100%每股收益每股收益每股收益=(净利润-优先股股利)/发行在外普通股加权平均股数发行在外普通发行在外普通股加权平均股数股加权平均股数发行在外普通股加权平均股数=期初发行在外普通股股数+(当期新发行普通股股数已发行时间)/报告期时间稀释每股收益稀释每股收益稀释每股收益=(净利润-优先股股利)/期末发行在外普通股股数市盈率市盈率市盈率=普通股每股市价/每股收益每股净资产每股净资产每股净资产=(所有者权益总额-优先股股本)/发行在外的普通股股数市净率市净率市净率=普通股每股市价/每股净资产
