1、器件封装集成应用的比较完整的产业链，现在全国从事半 导体 LED 器件及照明系统生产的规模以上的企业有 400 多家， 封装在国际市场上 已占有相当大的份额。 在装饰照明、汽车照明市场、交通信号灯方面，LED 照明都有巨大的潜力。 如：功能性景观照明、LED 全彩显示屏、太阳能 LED、消费类电子背光、信号、 指示等应用仍然是主要应用领域（节能在 70%以上），约占应用市场的 60%； 功能性市政照明应用在 2008 年增长较快，已有数十万盏 LED 示范路灯、隧道灯 汉唐高晶 LED 项目私募商业计划书 25 被应用（节能已达到 50%）；LED 在 LCD-TV（液晶电视）背光和汽车灯等高
2、 端应用领域也取得了一定进展。 4.1.3 LED 产业链分析产业链分析 LEDLED 产业的产业链主要可分四部分产业的产业链主要可分四部分：LEDLED 外延外延片生产片生产、芯片制造芯片制造、器件封装器件封装 和应用产品及相关配套产业和应用产品及相关配套产业，分为上游分为上游、中游和下游中游和下游。 发光二极管半导体衬底材料、外延晶片、芯片等的制造是上游产业，发光二 极管的封装是中游产业， 基于发光二极管的半导体照明光源与灯具的制造是下游 产业。显然，下游以中游为基础，中游以上游为基础。上游产业是技术资本密集 型产业，投资强度大，工艺控制技术难度大，吸纳就业人员少。 上游产业上游产业： 我
3、国上游产业参与单位多，主要单位有中科院半导体所、中科院物理所、石 家庄第十三电子研究所、清华大学、北京大学、南昌大学、深圳大学、厦门三安、 南昌欣磊、江西联创、深圳方大、上海蓝宝、大连路明、河北立德、山东华光等， 但与国际先进水平比较，技术差距大。因此，能满足市场需要且规模化生产的企 业少，封装所需芯片尤其高档芯片主要靠进口。 中游封装产业中游封装产业： 从上个世纪六七十年代开始发展，传统引线型 LED 封装技术已相对成熟。不 同封装结构、 不同折射率的封装材料条及光在封装材料中的光程、 光线在反射杯 壁的反射次数和荧光粉对光子的散射等封装技术对提高光提取效率有显著的影 响， 而封装中的散热技
4、术处理对 LED 的发光效率和寿命起决定性作用， 封装角度 的选择对 LED 的光度关系也非常重大。 由此可见，一个 LED 的综合质量是由芯片质量和封装质量所决定的，二者各 占 50%的比重。因此，中游的封装技术在整个 LED 产业中占据重要地位。而我国 目前在 LED 中游产业技术上和国外差距不大，但大功率封装规模企业比较少， 大 功率高档芯片产量少、封装辅料国内配套不够。 综上所述综上所述： 汉唐高晶 LED 项目私募商业计划书 26 我国半导体照明产业有劣势，也有优势，下表是我国半导体照明产业优劣势 的具体比较。从表中可以看出，我国发展半导体照明产业必须认清产业状况，不 断培育优势，
5、化解劣势，把发展的重心放到应用技术产品及开发创新能力走在全 球前例、产业配套的能力较强、且市场潜力巨大的中下游产业。 我国我国 LEDLED 产业产业链分析链分析 特点特点 核心要素核心要素 代表企业代表企业 上游上游 进入壁垒极高； 不确定性大； 投资规模大； 技术和资本 晶能光电 大连路美 厦门三安 奥瑞德光电 中游中游 有一定的技术含量； 投资规模较大； 台企领跑，内地企业跟随； 资本实力和管理的精细化 佛山国星 厦门三安 大连路明 江西联创 下游下游 应用产品多样化； 投资比较小； 国内企业较多； 整合不断，传统巨头跟进； 企业的经营、管理综合能 力，质量、成本、品牌和 渠道 华刚光电
6、 勤上光电 佛山国星 广州鸿力 4.1.4 LED 产业发展前景产业发展前景 随着光电子技术的快速进步， 以及国家对新能源产业的重视加大， 具备环保、 节能特性的半导体照明产业正迅速成为最热门的产业之一。 根据国家半导体照明工程研发及产业联盟提供的数据显示根据国家半导体照明工程研发及产业联盟提供的数据显示：20092009 年我国半年我国半 导体照明应用产值达导体照明应用产值达 600600 亿元亿元，同比逆势增长同比逆势增长 30%30%以上以上，使我国成为全球使我国成为全球 LEDLED 产产 业发展最快的区域之一业发展最快的区域之一。 如此快速的发展顾然得益于国家节能补贴政策、 大型城市
7、亮化工程项目的拉 动， 但更重要的原因则是近年来在产业界的不断努力下， 中国 LED 的产业链正在 逐渐趋于完善，提高了中国 LED 制造的实力与水平。 汉唐高晶 LED 项目私募商业计划书 27 4.2 LED 显示屏市场概况显示屏市场概况 4.2.1 世界世界 LED 显示屏整体概况显示屏整体概况 显示屏是 LED 产业中发展较早且较快成熟的产品。目前在全世界被广泛使 用。图中所示：2006 年到 2008 年间，LED 显示屏的增长速度维持在 18%左右。 由于金融危机的影响，2009 年 LED 显示屏规模大幅较之前略有下降。预计 2010-2012 年，全球 LED 显示屏的市场规模
8、将逐年增加至 111.66 亿美元。 4.2.2 中国中国 LED 显示屏发展历史显示屏发展历史 LED 显示屏是 20 世纪 90 年代出现的新型平板显示器件，由于其亮度高、画 面清晰、色彩鲜艳，使它在公众多媒体显示领域一枝独秀，因为市场空间巨大。 汉唐高晶 LED 项目私募商业计划书 28 LED 显示屏的发展阶段可分为以下几个阶段： 第一阶段为 1990 年到 1995 年，主要是单色和 16 级双色图文屏。用于显示 文字和简单图片，主要用于车展、金融证券、银行、邮局等公共场所，作为公共 信息显示工具。 第二阶段是 1995 年到 1999 年，出现了 64 级、256 级灰度的双基色视
9、频屏， 视频控制技术、 图像处理技术。光线通信技术等的应用将 LED 显示屏提成到一个 新的台阶。LED 显示屏控制专用大规模集成电路芯片也在此时由国内企业开发出 来，并得以应用。 第三阶段是从 1999 年开始，红、纯绿、纯蓝 LED 管大量涌入中国，同时国 内企业进行了深入的研发工作，使用红、绿、蓝三原色 LED 生产的全彩屏显示屏 被广泛应用，大量进入体育场馆、会展中心、广场等公共场所，从而将国内的大 屏幕带入全彩时代。 4.2.3 中国中国 LED 市场发展前景市场发展前景 全国以 LED 显示屏为主导产品的显示应用行业从业人数在 3 万人左右。 2008 年 LED 显示屏市场规模约
10、 100 亿元。随着北京奥运会、上海世博会、广州亚运 会等重大赛会的举办和筹备，体育场馆、机场、车站、银行、医院、公共广场、 商业场所、居民社区的大面积应用，LED 显示屏的市场应用空间不断扩大。 据专家预测:今后几年全球各类 LED 显示屏需求每年均会达到几十亿美元， 估计其市场容量每年以 20%左右的速度增长。 据中国光学光电子行业协会LED显示屏分会统计:2006-2010年中国LED 显示屏产业的发展趋势将保持稳中有升， 在奥运会和世博会的推动下将会有更多 的行业采用 LED 显示屏，其中全彩显示屏将是未来发展的主力军。 预计在 1 武汉凯迪电力股份有限公司武汉凯迪电力股份有限公司 W
11、UHAN KAIDI ELECTRIC POWER CO., LTD.WUHAN KAIDI ELECTRIC POWER CO., LTD. 20112011 年年度报告年年度报告 20122012 年年 2 2 月月 2828 日日 2 目目 录录 第一节第一节 重要提示重要提示 3 3 第二节第二节 公司基本情况简介公司基本情况简介 4 4 第三节第三节 会计数据和业务数据摘要会计数据和业务数据摘要 6 6 第四节第四节 股本变动及股东情况股本变动及股东情况 7 7 第五节第五节 董事、监事、高级管理人员和员工情况董事、监事、高级管理人员和员工情况 1111 第六节第六节 公司治理结构公
12、司治理结构 1616 第七节第七节 内部控制内部控制 2020 第八节第八节 股东大会情况简介股东大会情况简介 2222 第九节第九节 董事会报告董事会报告 2323 第十节第十节 监事会报告监事会报告 4141 第十一节第十一节 重要事项重要事项 4242 第十二节第十二节 财务会计报告财务会计报告 5050 附备查文件目录附备查文件目录 3 第一节第一节 重要提示重要提示 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不 存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性负个别及连带责任。 公司全体董事出席了审议年度报告的董事会会议。会议一致
13、审议并通过了本公 司2011年年度报告。 众环海华会计师事务所有限公司为本公司2011年度财务报告出具了标准无保留 意见的审计报告。 公司董事长陈义龙先生、财务负责人汪军先生、会计机构负责人严珊明女士声 明：保证 2011 年度报告中财务报告的真实、完整。 4 第二节第二节 公司基本情况简介公司基本情况简介 一、公司法定中文名称：一、公司法定中文名称：武汉凯迪电力股份有限公司 英文名称：英文名称：WUHAN KAIDI ELECTRIC POWER CO., LTD. 二、公司法定代表人：二、公司法定代表人：陈义龙 三、公司董事会秘书：三、公司董事会秘书：陈 玲 联系地址：武汉市东湖新技术开发
14、区江夏大道特 1 号 电 话：02767869018 传 真：02767869018 电子信箱：chenlingchina- 证券事务代表证券事务代表： 余 丹 联系地址：武汉市东湖新技术开发区江夏大道特 1 号 电 话：02767869270 传 真：02767869018 电子信箱：yudanchina- 四、公司注册地址：四、公司注册地址：武汉市东湖新技术开发区江夏大道特 1 号 公司办公地址：公司办公地址：武汉市东湖新技术开发区江夏大道特 1 号 邮政编码：邮政编码：430223 国际互联网址：国际互联网址：http:/www.china- 电子信箱：电子信箱：Kaidi 五、公司信息
15、披露报纸：五、公司信息披露报纸： 中国证券报 、 证券时报 、 上海证券报 登载公司年报网址：登载公司年报网址： 年度报告备置地点：年度报告备置地点：公司董事会秘书处 六、公司股票上市交易所：六、公司股票上市交易所：深圳证券交易所 股票简股票简称：称：凯迪电力 股票代码：股票代码：000939 七、其他有关资料：七、其他有关资料： 1、公司注册登记日期：1993 年 2 月 26 日 5 2、注册资本：94,330.88 万元。 3、公司企业法人营业执照注册号：4201000000081699 4、税务登记号码：420101300019029 5、组织机构代码：30001902-9 6、公司聘
16、请的会计师事务所名称：众环海华会计师事务所有限公司 会计师事务所办公地址：武汉市武昌区东湖路 169 号 6 第三节第三节 会计数据和业务数据摘要会计数据和业务数据摘要 一、主要一、主要会计数据会计数据 单位：元 项目 2011 年 2010 年 本年比上年 增减（） 2009 年 调整前 调整后 调整后 调整前 调整后 营业总收入（元） 2,686,728,478.70 3,358,963,828.49 3,453,427,245.47 -22.20% 2,005,881,455.00 2,005,881,455.03 营业利润（元） 1,005,199,951.37 565,944,454
17、.64 562,684,069.14 78.64% 404,943,264.13 404,691,264.12 利润总额（元） 1,009,487,495.27 575,924,621.23 572,647,787.50 76.28% 405,085,137.00 404,833,136.94 归属于上市公司股东 的净利润（元） 754,529,369.87 305,919,116.63 304,331,365.55 147.93% 190,879,349.60 188,241,476.70 归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益 的净利润（元） 262,042,733.39 214,775,
18、932.29 260,293,319.36 0.67% 188,370,035.79 185,732,162.89 经营活动产生的现金 流量净额（元） 771,577,445.54 131,602,539.84 121,608,391.15 534.48% 833,687,331.20 908,434,512.56 2011 年末 2010 年末 本年末比上 年末增减 （） 2009 年末 调整前 调整后 调整后 调整前 调整后 资产总额（元） 9,440,006,934.08 9,697,947,840.53 10,206,893,250.11 -7.51% 8,660,269,328.00
19、 9,776,865,049.25 负债总额（元） 6,290,412,825.67 6,428,988,812.00 6,821,913,872.94 -7.79% 5,881,412,126.43 6,683,492,516.86 归属于上市公司股东 的所有者权益（元） 2,520,558,519.06 1,953,346,404.19 2,012,516,782.01 25.24% 1,677,227,132.00 1,958,408,844.54 总股本（股） 943,308,800.00 589,568,000.00 589,568,000.00 60.00% 368,480,000
20、.00 368,480,000.00 二、主要财务指标二、主要财务指标 单位：元 2011 年 2010 年 本年比上年增 减（） 2009 年 调整前 调整后 调整后 调整前 调整后 基本每股收益（元/股） 0.80 0.52 0.32 150.00% 0.52 0.20 稀释每股收益（元/股） 0.80 0.52 0.32 150.00% 0.52 0.20 扣除非经常性损益后的 基本每股收益（元/股） 0.28 0.44 0.28 0.00% 0.51 0.20 加权平均净资产收益率 （） 31.57% 14.85% 14.42% 17.15% 12.14% 11.53% 扣除非经常性损
21、益后的 加权平均净资产收益率 （） 10.97% 12.64% 12.33% -1.36% 12.00% 11.38% 每股经营活动产生的现 金流量净额（元/股） 0.82 0.22 0.21 290.48% 2.26 2.47 2011 年末 2010 年末 本年末比上年 末增减（） 2009 年末 调整前 调整后 调整后 调整前 调整后 7 归属于上市公司股东的 每股净资产（元/股） 2.67 3.31 3.41 -21.70% 4.55 5.31 资产负债率（） 66.64% 66.29% 66.84% -0.20% 67.91% 68.36% 非经常性损益项目非经常性损益项目 单位：元
22、 非经常性损益项目 2011 年金额 附注（如适用） 2010 年金额 2009 年金额 非流动资产处置损益 -8,010,548.70 42,773,085.00 -2,572,139.51 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经 营业务密切相关，符合国家政策规定、按照 一定标准定额或定量持续享受的政府补助除 外 6,642,300.00 2,354,300.00 1,870,000.00 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合 并日的当期净损益 8,391,136.13 7,703,415.28 -2,985,213.42 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值 业务外，持有交易性金融资产
23、、交易性金融 负债产生的公允价值变动损益，以及处置交 易性金融资产、交易性金融负债和可供出售 金融资产取得的投资收益 576,434,667.25 系东湖高新不再纳 入合并范围后， 确认 与其相关收益所致 2,530,307.00 26,870,765.62 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,603,541.08 -5,916,292.00 -2,15,832,556.96 主要财务指标 2010 年 2009 年 本期比上年同期增减 (%) 2008 年 基本每股收益(元/股) 0.26420.24149.44 0.0135 稀释每股收益(元/股) 0.26420.2414 9.44
24、 0.0135 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) 0.26080.24745.42 -0.2135 加权平均净资产收益率(%) 5.64255.7177减少 0.0752 个百分点 0.2873 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率(%) 5.56855.8588减少 0.2903 个百分点 -4.5589 每股经营活动产生的现金流量净额(元/股) 0.53961.0753-49.82 0.0819 2010 年末2009 年末 本期末比上年同期末增 减(%) 2008年末 归属于上市公司股东的每股净资产(元/股) 4.53574.7305-4.12 3.7133 五、采用公允价
25、值计量的项目 单位:元 币种:人民币 项目名称 期初余额 期末余额 当期变动 对当期利润 的影响金额 可供出售金融资产 3,806,841,809.503,448,404,024.76-358,437,784.74 0.00 合计 3,806,841,809.503,448,404,024.76-358,437,784.74 0.00 第四节 股本变动及股东情况 第四节 股本变动及股东情况 一、股本变动情况 报告期内，公司股份总数及股本结构未发生变化。 二、证券发行与上市情况 (一)前三年历次证券发行情况 截止本报告期末至前三年，公司未有证券发行与上市情况。 (二)公司股份总数及结构的变动情况
26、 报告期内没有因送股、配股等原因引起公司股份总数及结构的变动。 (三)现存的内部职工股情况 本报告期末公司无内部职工股。 三、股东和实际控制人情况 (一)股东数量和持股情况 浙江东南发电股份有限公司 2010 年年度报告 5 单位：股 报告期末股东总数 85,269 户 前十名股东持股情况 股东名称 股东性质 持股比 例(%) 持股总数 报告期内增减 持有非流通股数 量 质押或 冻结的 股份数 量 浙江省电力开发有限公司 国有法人 39.80799,963,200.000.00799,963,200.00 无 中国华能集团公司 国家 25.57514,036,800.000.00514,036
27、,800.00 无 NAITO SECURITIES CO., LTD. 境外法人 0.336,706,824.00-602,350.000.00 未知 周杰 境内自然 人 0.275,470,000.00287,100.000.00 未知 蒋荣方 境内自然 人 0.275,326,529.00143,600.000.00 未知 TOYO SECURITIES ASIA LTD. A/C CLIENT 境外法人 0.265,176,985.00-217,250.000.00 未知 SHENYIN WANGUO NOMINEES (H.K.) LTD 境外法人 0.254,997,042.00-
28、602,200.000.00 未知 NORGES BANK 境外法人 0.224,400,790.004,237,990.000.00 未知 浙江八达股份有限公司 境内非国 有法人 0.204,000,000.000.004,000,000.00 无 香港兴源投资贸易有限公司境外法人 0.183,569,960.003,224,360.000.00 无 前十名流通股股东持股情况 股东名称 持有流通股的数量股份种类 NAITO SECURITIES CO., LTD. 6,706,824.00境内上市外资股 周杰 5,470,000.00境内上市外资股 蒋荣方 5,326,529.00境内上市外
29、资股 TOYO SECURITIES ASIA LTD. A/C CLIENT 5,176,985.00境内上市外资股 SHENYIN WANGUO NOMINEES (H.K.) LTD. 4,997,042.00境内上市外资股 NORGES BANK 4,400,790.00境内上市外资股 香港兴源投资贸易有限公司 3,569,960.00境内上市外资股 STICHTING PGGM DEPOSITARY 3,410,590.00境内上市外资股 LIM CHINA MASTER FUND SPC LTD-ABSOLUTE RETURN SEGREGATED PORTFOLIO 3,100,
30、370.00境内上市外资股 CREDIT SUISSE AG ZURICH BRANCH 2,608,000.00境内上市外资股 上述股东关联关系或一致行动的说明 香港兴源投资贸易有限公司与上述其他流通股东之间 不存在关联或一致行动人关系。除此以外，公司不知 晓上述股东之间是否存在关联或一致行动人关系。 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件 单位:股 有限售条件股份可上市交易情况 有限售条件股东名称 持有的有限售条 件股份数量 可上市交易时间新增可上市交易股份数量 限售条件 浙江省电力开发有限公司 799,963,200.00 非流通股 中国华能集团公司 514,036,800.00 非流通
31、股 浙江八达股份有限公司 4,000,000.00 非流通股 浙江省电力物资供应公司 1,000,000.00 非流通股 浙江浙电置业有限公司 1,000,000.00 非流通股 上述股东关联关系或一致行动人的说明 浙江省电力开发有限公司与上述其他股东之间不存在关联或一 致行动人关系。浙江省电力物资供应公司和浙江浙电置业有限 公司同受浙江省电力公司控制。除此以外，公司不知晓上述股 东之间是否存在关联或一致行动人关系。 (二)控股股东及实际控制人情况 1、控股股东及实际控制人具体情况介绍 浙江东南发电股份有限公司 2010 年年度报告 6 浙江省电力开发有限公司为浙江省能源集团有限公司的全资子公
32、司。浙江省电力开发有限公司的人员 和机构经整合并入浙江省能源集团有限公司，公司控股股东的权利由浙江省能源集团有限公司直接行 使。 2、控股股东情况 单位：亿元 币种：人民币 名称 浙江省电力开发有限公司 单位负责人或法定代表人 吴国潮 成立日期 1992 年 3 月 14 日 注册资本 33.00 主要经营业务或管理活动 电力开发，经营管理，电力及节能技术的研发、技术咨询、节能产品销售，电 力工程、电力环保工程的建设与监理，电力设备检修。实业投资，资产管理。 3、实际控制人情况 单位：亿元 币种：人民币 名称 浙江省能源集团有限公司 单位负责人或法定代表人 吴国潮 成立日期 2001 年 3
33、月 21 日 注册资本 100.00 主要经营业务或管理活动 经营国家授权的集团公司及其所属企业的国有资产和国有股权、实业投资开发、 技术咨询服务。 4、控股股东及实际控制人变更情况 本报告期内公司控股股东及实际控制人没有发生变更。 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图： (三)其他持股在百分之十以上的法人股东 单位:亿元 币种:人民币 法人股东名称 法定代表人 成立日期 主要经营业务或管理活动 注册资本 中国华能集团公司 曹培玺 1989 年 3 月 31 日 实业投资经营及管理，电源的开发、投资、建 设、经营和管理；组织电力(热力)的生产、销 售，从事信息、交通运输、新能源、环保相
34、关 产业及商品的开发、投资、建设、生产、销售。 200.00 浙江东南发电股份有限公司 2010 年年度报告 7 第五节 董事、监事和高级管理人员 第五节 董事、监事和高级管理人员 一、董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况 单位：股 姓名 职务 性 别 年 龄 任期起始日期 任期终止日期 年初 持股数 年末 持股数 变动 原因 报告期内 从公司领 取的报酬 总额（万 元）（税前） 是否在股 东单位或 其他关联 单位领取 报酬、 津贴 毛剑宏 董事长 男 46 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 谷碧泉 副董事长 男 53 2009 年 4 月 10 日
35、2012 年 4 月 9 日00 - 是 孙玮恒 董事 男 48 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 49.49 是注 1 曹路 董事 男 45 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 王莉娜 董事 女 47 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 夏晶寒 董事 女 41 2010年10月25日2012 年 4 月 9 日00 23.14 是注 2 寿德生 董事、 总经理 男 53 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 43.68 否 邢俊杰 董事 男 52 2009 年 4
36、月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 傅启阳 董事 男 47 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 刘宏 董事 男 51 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 - 是 陈积民 独立董事 男 67 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 6.32 否 姚先国 独立董事 男 57 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 6.32 否 沃健 独立董事 男 50 2009 年 4 月 10 日2012 年 4 月 9 日00 6.32 否 邱国富谸霂莉苹厬揨銏匛謲!1!1!111
37、11!111黺猱蠀蠀輀谀鰀!裎!謱鸀言餀袯颩飫頀輐贀餀褀騀觸谀褀臺!飯!鰡鶉!麩萡!麬最戂瘃脐倠【鄰灐灀灰酰鄀腀瀀灰偰酰鄀瀀恠恠恐瀀怀偠灠灰偠瀰灠腐3c尊蝊辀鬂1连!B貘B鳪!馻B!骼!骏BA讘!1!飍1!覺!骈贡!讜!褀蠀謀!A覈!誈2!2!2!裊!颹!颪!覨!誛!貈!販!鳋!鷌!鸀褐餀!鄆怀脠鋡瀀倠怠脠怀灐偠倐倠倠恐怠F尊蝊鼀褀!袛!袽!裍頀騀鰐蠀讘诈讹诹輀讚诚讛讛贀讍讍騀讝语頀诽鼀议言设褀诞诞课课讏讟!1诏鸀诏诏误鼀误诿诿袹2裌!飫!1!2!觬2212!誊!1!鮈!恠偀恠恀恠恠怀艠恠恠偀灠怰酐倀脀恠恀酠怀灐恠恀楀怠偀恐湠恠偠腐刀縀鎇譵聾!1諩!1!2!1讉B!11!1!賬!鳛!鲾!蘡1刲
38、!刡預褀踀!舡1謐鸀輀蠀1裞!鄡A!鄡戡鰀踀鬀!锡!輀髸!髚匡輀!B!讙!诬!1鄡!1餐鬀!21!刡鷊!1!軯!麟!2!脇脀罠怐恠灠腠恠偠恠恠恐恠恰恠恀恐恠恐恠灠腀怀偠恠恠偠恐恠恠恠偀恠偠偠恀偠恠偠恠浀倐恠偠怀恠恠恰怀浠怐灀瀀恠恠恠腐恐恠恠偠恠恠瀐灠恀鰀琁鎇賕莓怀偀!購!尊蝊腬谀考!1頀鰀!刘輐!爱輀褀!輀趩1鷈!謀貘貨貸賨賨販貊費貼賬言賬1!鷩1鷪!1!1!飺1颽!2觝賋!爡謀鳏鳏鳟餐鴀!颮!讟11!讘11餀1鲾!1搞11袚锱1馮鯮!1!鮊!鳌A鲯!A餀黈褀黩成威鰃鰄恀怀酠倀恠橠倠恠脀倀恀灠偠恠恠恠恠恐恠恰脀歰偠酠怀恠恠灠偀偠灰灰偰恠恠恠恠灠灠酰怀脠怀灠怠浐怐腠倀恠脠杀倠瀐脐怠鄠脠鈠氠爁鎇躉腹鼇讈B讌瑂鬠B茲猡鄡吲吡牂鳙鄲琡!吲BB摂腂跼酂鑂脲B酂琡身琲艂摂瑂脡BB瑂訠搡B呂B扂BB鬠袞B颙呂鴀!颞!飯B!椠瀠恠池瀰鎁
