1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业点评行业点评2015 年年 01 月月 29 日 日 有色金属行业 2015 年日常报告有色金属行业 2015 年日常报告 评级：增持评级：增持 维持评级维持评级 政策铁腕 秩序改善 持续看好 政策铁腕 秩序改善 持续看好 事件事件 1 月 28 日，工信部召开了重点稀土省（区、市）和企业工作会议。会议总结了 2011 年国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见下发来，稀土行业开展的主要工作及成效；分析行业发展面临的新形势和存在的问题；进一步明确“十三五”和近期工作的方向和要求，部署 2015 年主要任务和重点工作。 评论评论 稀土行业政策成效不断
2、显现稀土行业政策成效不断显现：政府部门，按国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见的指引，落实了稀土行业管理机构，完善了稀土开采、生产、流通等环节的管理政策，形成了以大型稀土集团为主导的行业发展格局，企业资源利用、环境保护和高端稀土应用技术水平大幅提升，打击违法违规工作持续开展并取得实效，稀土发展多元化的格局初步形成，20112014 年稀土行业累计实现利润 440 多亿元，同比增长 3 倍以上。 下一步，工信部等政府将沿着当前的政策框架，推进行业管理下一步，工信部等政府将沿着当前的政策框架，推进行业管理。继续打击稀土产业链的违法违规行为，加强稀土生产与流通的管理，规范出口，打击走私，抓紧
3、完善出台稀土资源税改革方案；修改完善稀有金属管理条例，争取早日出台；修订稀土指令性生产计划管理办法、稀土行业准入条件。 以六大集团为核心，铁腕推选行业整合以六大集团为核心，铁腕推选行业整合。工信部明确，2015 年底前六大稀土要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。六大集团要按照备案的集团组建方案排出工作时间表，工信部会同有关省（区）按季度进行检查；集团支持政策与组建工作进展挂钩，在采矿权、生产计划等方面对按时完成整合任务的集团给予重点支持；集团外稀土矿山和冶炼分离企业要大幅减少年度生产计划，督促早日加入集团。在采矿权、生产计划等方面对按时完成整合任务的集团给予重点
4、支持；集团外稀土矿山和冶炼分离企业要大幅减少年度生产计划，督促早日加入集团。也有媒体称，截至目前，这六家稀土集团共整合了全国 67 本稀土采矿证中的 66 本和 99 家冶炼分离企业中的 77 家，剩余 1 本采矿证和 22 家冶炼分离企业也已明确整合意向或列入淘汰落后计划，2015 年将全部完成。 加强稀土生产和流通管理。加强稀土生产和流通管理。严控新上稀土矿山开发和冶炼分离项目，杜绝违规、越权审批项目。通过稀土专用发票、举报线索等及时查处稀土非法开采生产、买卖非法产品、偷逃税费等违法违规案件，对存在问题的企业和个人严肃查处，对不负责任、不抓不管甚至参与违法违规行为的管理机构和机关工作人员严
5、肃追究责任；严格生产总量控制管理，稀土计划指标要继续向六大集团集中，对存在违法违规生产等问题的地方和企业核减计划指标。创新工作机制，利用稀土专用发票、出口数据等信息，倒查企业产品来源；委托第三方机构开展违法违规行为调查取证工作，建立常态化工作机制；规范稀土产品出口，继续加大打击出口走私力度。 大力发展高端应用。大力发展高端应用。未来政策将通过财政资金、产业基金、上市融资等渠道支持高端应用产业发展，引导金融机构和社会资金投向稀土高端技术研发和产业化；支持稀土企业主动参与新能源汽车、工业机器人、污染防治等领域企业的新产品、新技术设计开发，建立以需求为导向的定制开发机制或企业创新联盟。 投资建议投资
6、建议 总体上，我们认为，稀土行业政策延续了自 2011 年以来的政策框架，但政策的执行力度日趋铁腕。一方面，打黑治违整顿行业生产秩序，压缩黑色生产链、体制外企业的生产空间；一方面，通过六大集团的推进行业的整合，此次更是强调要借助于指令性计划的倾斜，来推动六大集团实现对稀土资源与冶炼的全行业、实质性整合；再者，加强稀土生产和流通的管理，通过稀土专用发票、出口数据、引入第三方机构等举措来打击其中的违法违规行为，规范稀土产品出口，打击走私。在需求方面，政府对于下游应用特别是高端应用也极为重视。 因此，我们维持对稀土行业的看法，行业政策执行力度增强，供给趋于收缩，生产流通秩序改善，行业库存不断缩减，在
7、收储与即将进入开工旺季的支撑下，稀土价格有望稳步上扬，仍推荐关注盛和资源、五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等公司，而高端应用企业也有望从价格与政策中受益，关注正海磁材、中科三环和宁波韵升等企业。 陈炳辉 陈炳辉 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S1130514090003 (8621)60230238 证券研究报告更多投研资料 公众号：mtachn - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业点评 长期竞争力评级的说明：长期竞争力评级的说明： 长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。 公司投资评级的说明：公司投资评级的说明： 买入：预期未
8、来 612 个月内上涨幅度在 20%以上； 增持：预期未来 612 个月内上涨幅度在 5%20%； 中性：预期未来 612 个月内变动幅度在 -5%5%； 减持：预期未来 612 个月内下跌幅度在 5%以下。 行业投资评级的说明：行业投资评级的说明： 增持：预期未来 36 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%以上； 持有：预期未来 36 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%5%； 减持：预期未来 36 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 更多投研资料 公众号：mtachn - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业点评 上海上海 北京北京 深圳深圳 电话：(8621)-6162076
9、7 电话：010-6621 6979 电话：0755-83831378 传真：(8621)-61038200 传真：010-6621 6793 传真：0755-83830558 邮箱： 邮箱： 邮箱： 邮编：201204 邮编：100053 邮编：518000 地址：上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼 地址：中国北京西城区长椿街 3 号 4层 地址：深圳市福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD 特别声明：特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事
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