1、 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 21 页 证券研究报告证券研究报告 新能源行业周报新能源行业周报 （2014.11.02014.11.02 2- -2014.12014.11 1. .0808） “华龙一号”落地福清“华龙一号”落地福清，自主核电示范工程将启自主核电示范工程将启 2014.11.08 姚玮姚玮(首席分析师首席分析师) 姬浩姬浩(研究员研究员) 电话： 020-88836125 020-88831169 邮箱： jih_ 执业编号： A1310512110002 投资要点：投资要点： 板块行情走势：板块行情走势：本周 A 股各板块多数下跌，新能源板块上涨
2、1.32%，排名靠前。其中光伏、风电、核电分别上涨 1.65%、0.63%、7.58%。本周海外新能源中概股多数下跌。 行业基本面：行业基本面：本周多晶硅现货均价 20.80 美元/千克，环比持平，报价区间 19.00-23.00 美元/千克。 156mm 单晶电池片均价 1.881 美元/片，下跌 0.32%；156mm 多晶电池片均价 1.385 美元/片，环比持平；晶硅组件均价 0.621 美元/瓦，环比持平。 行业投资逻辑：行业投资逻辑： 光伏光伏近日，浙江省发布关于鼓励企业自投自用分布式光伏发电的意见，在国家补贴基础上省再补贴 0.1 元/千瓦时。在融资方面， 10 兆瓦以上的优质自
3、投自用光伏项目将被列入银企对接重点项目计划。另外要求对自投自用光伏项目设立“一站式”审批服务窗口，简化办理流程。电网企业对自投自用光伏项目并网开通审批“绿色通道”，对所发电量余量上网部分全额收购，并且免收系统备用容量费和相关服务费用。政策的正式落地有助于企业加大自发自用分布式光伏发电的投资力度。 风电风电发改委明确 2017 年风电总装机目标 1.5 亿千瓦。 全国海上风电开发建设方案(2014-2016)已发布，涉及 44 个海上风电项目，共计逾 10GW 装机容量核准。此前发改委已正式下发海上风电标杆电价出台，上网电价为 0.85 元/千瓦时，潮间带为 0.75元/千瓦时，电价水平确保项目
4、收益率具备吸引力。海上风电装机将为未来几年风电市场整体需求提供新的可观增量，风电行业整体景气度持续提升，关注整机龙头金风科技（002202） 。 核电核电2015 年核电装机目标 4000 万千瓦，在建规模 1800 万千瓦；2017 年目标 5000 万千瓦，在建 3000 万千瓦。近期国家将重点安排在靠近珠三角、长三角、环渤海电力负荷中心的区域新建核电项目。另外中国核电运营商积极投资海外核电项目，有望为国内核电设备企业打开新的市场增量。 行业要闻行业要闻：中国核电技术华龙一号落地福清；浙江政策鼓励自投自用分布式光伏，要求审批“一站式” ；上海市发改委发布光伏发电项目管理办法 。 公司动态：
5、公司动态：海润光伏(300068):拟投建红河 900MW 光伏项目；上海电力(600021)：拟与上海欣弗新能源合作开发内蒙古 200MW 光伏发电项目；彩虹精化(002256):拟变更募集资金投向光伏项目；亿晶光电(600537):与新疆电院签订 4.06 亿元光伏组件采购合同。 谨慎推荐谨慎推荐(维持) 新能源行业新能源行业 行业指数走势行业指数走势 指数表现指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -0.5 20.8 41.8 相对表现 -1.5 13.5 24.6 行业估值走势行业估值走势 行业估值行业估值(PE) 当前估值 40 平均估值 36 历史最高 106 历史最低
6、14 相关报告相关报告 - 能源局组合拳制止光伏投机,招行松绑光伏电站信贷2014.10.31 - 能源局拟调光伏装机计划,核电目标或降 500 万千瓦2014.10.25 - 光伏扶贫方案出台,能源局规范新建电源投机行为2014.10.18 -20020406080100-20%0%20%40%60%13/1113/1214/0114/0214/0314/0414/0514/0614/0714/0814/0914/1014/11新能源成交金额 沪深300 新能源 0204060801001202004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012
7、007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-07更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 21 页 板块及推荐组合板块及推荐组合周周表现表现： 上证综指 -0.08% 新能源 1.72% 沪深 300 -0.25% 推荐组合 1.52% 特变电工 2.99% 金风科技 1.31% 东材科技 0.51% 隆基股份 -2.34% 资料来源：WIND，广证恒生 推荐组合相对指数走势推荐组合相对
8、指数走势 本周重点个股推荐：本周重点个股推荐： 重点公司重点公司 股票代码股票代码 评级评级 变动变动 投资逻辑投资逻辑 股价催化剂股价催化剂 特变电工 600089 强烈推荐 1.传统输变电主设备业平稳增长，新能源及工程施工成新增长极；2.光伏、风电齐复苏，新能源业务贡献14 年主要业绩增量；3.海外工程订单在手 30 亿美元，进入高速收获期。 多晶硅价格上涨，光伏利好政策兑现 金风科技 002202 谨慎推荐 1. 风电行业持续复苏，公司风机出货量大增；2.公司品牌、质量优势明显，市场占有率持续提升；3.订单充足，海外市场拓展、风电场开发打开新的增长点。 风电扶持政策出台 东材科技 601
9、208 强烈推荐 1、光伏电池背板基膜已签订单超 2 万吨，今年销量预计翻番；2、特高压交直流建设提速在即，公司电容器用聚丙烯膜、大尺寸结构件有望超预期；3、与总后装备所合作加速无卤阻燃共聚聚酯树脂军品应用，2 万吨光学膜项目 15 年初投产，均处进口取代导入期。 产品提价 隆基股份 601012 强烈推荐 1.上半年硅片量价齐升，全年业绩高增长确定性强；2.单晶龙头充分受益分布式推广加速，产能扩张适逢行业高景气；3.单晶组件、光伏电站战略延伸，扩张单晶硅片国内销售渠道。 分布式光伏扶持政策，硅片价格上涨 资料来源：WIND，广证恒生 推荐个股盈利预测与估值：推荐个股盈利预测与估值： 重点公司
10、重点公司 股票代码股票代码 EPS PE PB 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 特变电工 600089 0.41 0.62 0.81 1.02 24.39 16.13 12.35 9.80 1.66 金风科技 002202 0.16 0.62 0.83 1.04 78.07 19.94 14.96 11.95 2.35 东材科技 601208 0.11 0.28 0.38 0.46 89.87 35.21 25.95 21.43 2.83 隆基股份 601012 0.13 0.57 0.90 1.35 145.54 33.63 2
11、1.30 14.20 3.31 资料来源：WIND，广证恒生 -1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%2014/11/32014/11/42014/11/52014/11/62014/11/7推荐组合 沪深300 新能源 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 21 页 目录目录 行业动态扫描 . 5 重点事件跟踪 . 5 公司要闻点击 . 9 一周数据透视 . 11 主要产品价格 .11 多晶硅进出口情况 . 12 行情走势 . 13 板块估值情况 . 14 海外新能源中概公司走势 . 14 电源投资与装机容量 . 15 全球光伏
12、行业财务数据摘要 . 16 A 股新能源公司盈利预测 . 19 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 21 页 图表目录图表目录 图表 1 新能源行业重点事件跟踪 . 6 图表 2 多晶硅价格走势 . 10 图表 3 多晶硅片价格走势 . 10 图表 4 单晶硅片价格走势 . 10 图表 5 多晶电池片价格走势 . 10 图表 6 单晶电池片价格走势 . 10 图表 7 晶硅组件价格走势 . 10 图表 8 光伏产业链各环节增加值 .11 图表 9 多晶硅进口数量（月） .11 图表 10 多晶硅进口金额（月） .11 图表 11 多晶硅出
13、口数量（月） .11 图表 12 多晶硅出口金额（月） .11 图表 13 一周板块涨跌幅排行 . 12 图表 14 国内外新能源指数走势对比 . 12 图表 15 新能源各子板块行情对比 . 12 图表 16 各板块 PB-PE（TTM）对比 . 13 图表 17 海外新能源中概公司走势 . 13 图表 18 我国电源投资完成额（亿元） . 14 图表 19 我国核电投资完成额（亿元） . 14 图表 20 我国风电投资完成额（亿元） . 14 图表 21 我国历年核电装机容量（MW） . 14 图表 22 我国历年光伏装机容量（MW） . 14 图表 23 我国历年风电装机容量（MW） .
14、 14 图表 24 多晶硅行业财务数据 . 15 图表 25 硅片行业财务数据 . 15 图表 26 电池片行业财务数据 . 16 图表 27 晶体硅组件行业财务数据 . 16 图表 28 薄膜组件行业财务数据 . 17 图表 29 光伏全行业财务数据 . 17 图表 30A 股新能源公司盈利预测 . 18 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 5 页 共 21 页 行业动态扫描行业动态扫描 2014-11-04 中国核电技术华龙一号落地福清中国核电技术华龙一号落地福清 事件 11 月 3 日，国家能源局对福建省发改委、中核集团的请示报告发出复函，同意
15、福建福清 5、6 号机组工程调整为“华龙一号”技术方案。 点评 复函指出，要充分利用中国目前的核电装备制造业体系，支持关键设备、零部件和材料的国产化工作，压力容器、蒸汽发生器、主泵、数字化仪控系统、堆内构件、控制棒驱动机构以及常规岛等关键设备以及核级电缆、焊材等关键材料的国产化比例不能低于 85%。“华龙一号”是中核集团和中广核在 30 余年核电科研、设计、制造、建设和运行经验的基础上研发设计的三代核电机型。该技术成熟性、安全性和经济性可满足三代核电技术要求，设计技术、设备制造和运行维护技术等领域的核心技术具有自主知识产权，是目前国内可以自主出口的核电机型，因此要尽快启动“华龙一号”的示范工程
16、。福清 5、6 号机组开工建设还需要国家核安全局颁发工程建设许可证。 2014-11-04 浙江政策鼓励自投自用分布式光伏浙江政策鼓励自投自用分布式光伏 要求审批“一站式”要求审批“一站式” 事件 近日，浙江省经济和信息化委员会、浙江省能源局印发了关于鼓励企业自投自用分布式光伏发电的意见 ， 大力推进全省分布式光伏产业发展， 以便促进能源消费变革，扩大工业有效投资。 点评 意见明确指出，要重点支持经济开发区、高新园区、工业园区，组织屋顶面积大、用电负荷大、电网供电加个高的大型工业企业，充分利用厂房屋顶资源，实施自投自用光伏项目。鼓励大型企业集团下属企业统一组织建设分布式光伏发电工程，并将分布式
17、光伏发电应用作为企业节能减排的重要工作。在补贴方面，除开国家 0.42元/千瓦时的补贴外，省再补贴 0.1 元/千瓦时，并且能源局将优先保障自投自用光伏项目享受国家电量补贴。在融资方面，要求要创新融资模式，10 兆瓦以上的优质自投自用光伏项目将被列入银企对接重点项目计划。 浙江在此次意见中明确要求要优化审批服务，各市、县（市、区）发展改革部门对自投自用光伏项目设立“一站式”审批服务窗口，并建立多部门高效协调的项目审批服务机制，简化办理流程，明确办理条件和时限。电网企业对自投自用光伏项目并网开通审批“绿色通道”，对所发电量余量上网部分全额收购，并且免收系统备用容量费和相关服务费用。 2014-1
18、1-01 上海市发改委发布上海市光伏发电项目管理办法上海市发改委发布上海市光伏发电项目管理办法 事件 为进一步推动本市光伏发电应用，规范光伏发电项目建设管理，市发展改革委会同相关部门修订了上海市光伏发电项目管理办法 点评 在规模管理方面， 办法 规定在在地面或利用农业大棚等无电力消费设施建设、以 35 千伏及以下电压等级接入电网、 单个项目容量不超过 20 兆瓦且所发电量主要在并网点变电台区消纳的光伏电站项目，纳入分布式光伏发电规模指标管理，执行光伏电站标杆上网电价。 在电网接入与计量方面，办法规定各供电公司负责对分布式光伏发电项目的全部发电量、上网电量分别计量，免费提供并安装电能计量表，不得
19、向投资方收取系统备用容量费。市电力公司负责光伏电站的发电量计量，上网电量计量点原则上设置在产权分界点处，并负责定期进行检测校表。 办法的出台有利于进一步支持和推动本市光伏发电应用，规范光伏发电项目建设管理，从而形成全国性的示范带头效应，推动全国范围内分布式光伏的健康有序发展。 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 6 页 共 21 页 重点事件跟踪重点事件跟踪 图表 1 新能源行业重点事件跟踪 事件事件 日期日期 要点要点 美国对华光伏美国对华光伏产品产品“双反双反” 2011 年 10 月 18 日 德国 SolarWorld 美国分公司联合其他 6
20、 家生产商向美国商务部正式提出针对中国光伏产品的“双反”调查申请。 2011 年 11 月 8 日 美国商务部正式立案对产自中国的太阳能电池进行“反倾销”、 “反补贴”调查。 2011 年 12 月 2 日 美国国际贸易委员会（ITC）宣布中国光伏产品对美相关产业造成损害，该案正式进入美商务部调查阶段。 2012 年 3 月 20 日 美国商务部宣布了对中国光伏产品反补贴调查的初裁结果， 决定向中国进口的太阳能电池板征收 2.90%至 4.73%的反补贴税，并追溯 90 天征税。无锡尚德反补贴税率为 2.9%，天合光能税率为4.73%，其他中国公司反补贴税率为 3.61%。 2012 年 5
21、月 17 日 美国商务部公布反倾销初裁决定， 税率为 31.14%-249.96%.英利、无锡尚德、天合光能将分别被征收 31.18%、 31.22%、31.14%的反倾销税，未应诉中国光伏企业的税率为 249.96%。 2012 年 10 月 10 日 美国商务部对进口中国光伏产品做出反倾销、反补贴终裁，征收14.78%至 15.97%的反补贴税和 18.32%至 249.96%的反倾销税。具体征税对象包括中国产晶体硅光伏电池、电池板、层压板、面板及建筑一体化材料等。 2012 年 11 月 7 日 美国国际贸易委员会（ITC）做出终裁，认定从中国进口的晶体硅光伏电池及组件实质性损害了美国相
22、关产业， 美国将对此类产品征收反倾销和反补贴关税。 2012 年 12 月 7 日 美国商务部发布命令， 自十二月七日起， 开始向中国进口太阳能电池征收关税。预计该关税将至少为期五年。除此之外，美国商务部在声明中指出，将无锡尚德倾销幅度从 31.73%下调至 29.14%。 2013 年 12 月 31 日 美国 SolarWorld 公司向美国商务部和国际贸易委员会提出申请，要求对来自中国的光伏产品启动反倾销和反补贴调查， 针对的是使用第三国电池制作的光伏产品， 申诉方同时要求对来自中国台湾的光伏产品启动反倾销调查。 2014 年 1 月 23 日 美国商务部 23 日宣布，将对从中国大陆进
23、口的晶体硅光伏产品发起反倾销和反补贴调查， 同时对从中国台湾地区进口的晶体硅光伏产品发起反倾销调查。 具体涉案产品为晶体硅光伏电池， 不论是否单独、部分或完全组装成为其他产品，包括但不限于电池，组件，层压板，面板和建筑一体化材料等 2014 年 2 月 14 日 美国国际贸易委员会 14 日裁定，从中国大陆和中国台湾地区进口的晶体硅光伏产品对美国相关产业造成实质性损害， 美国政府将继续对此类产品进行“双反”调查。 2014 年 3 月 11 日 美商务部将对华光伏产品的反补贴调查初裁由原定的2014年3月28 日推迟至 2014 年 6 月 2 日。 2014 年 5 月 21 日 反倾销初裁
24、从原定的 6 月 9 日被推迟至 7 月 28 日。 2014 年 6 月 3 日 美国商务部初裁对从无锡尚德和其他五家公司进口的太阳能板征收 35.21%的初步关税，对从天合光能进口的太阳能板征收18.56%的关税， 对从其他中国制造商进口的太阳能板征收 26.89%的关税。 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 7 页 共 21 页 2014 年 7 月 26 日 美国商务部初裁认定从中国大陆和台湾进口的晶体硅光伏产品存在倾销行为。其中中国大陆产品的倾销幅度为 26.33%至165.04%，台湾产品的倾销幅度为 27.59%至 44.18%。基于这
25、一初裁结果， 美商务部将通知海关和边境保护部门向相关产品生产商和出口商征收现金保证金。 欧盟对华光伏欧盟对华光伏产品产品“双反双反” 2012 年 7 月 24 日 以 SolarWorld 为首新成立的欧洲光伏制造商联盟 EUProSun 向欧盟委员会针对中国光伏制造商的倾销行为提起诉讼。 2012 年 9 月 6 日 欧盟委员会发布公告， 对从中国进口的光伏板、 光伏电池以及其他光伏组件发起反倾销调查。 2012 年 9 月 25 日 EUProSun 向欧盟提起申诉，指控中国的光伏企业获得政府补贴，并要求对其产品征收惩罚性进口关税。根据规定，欧盟将在 45 天内决定是否立案。 2012
26、年 11 月 8 日 欧盟正式启动对华光伏产品反补贴调查。 2013 年 2 月 28 日 欧委会发布公告称， 基于欧盟光伏玻璃协会的申诉， 对原产于中国的光伏玻璃发起反倾销调查， 涉案光伏玻璃为碱石灰平板玻璃， 具有铁含量低于 300ppm、太阳透射率在 88%以上等特性。 2013 年 3 月 5 日 6 日起对产自中国的光伏产品实施进口登记。 2013 年 5 月 8 日 欧盟委员会同意向进口自中国的太阳能板征收惩罚性关税， 平均税率 47%。 2013 年 6 月 4 日 欧委会宣布自 6 月 6 日至 8 月 6 日对中国光伏产品征收 11.8%的临时反倾销税，8 月 6 日前中欧没
27、有达成协议将升至 47.6% 2013 年 7 月 27 日 中国机电产品进出口商会、 欧盟委员会贸易委员德古赫特声明， 中欧光伏争端达成价格承诺。 2013 年 12 月 5 日 欧委会发布欧盟光伏反倾销与反补贴案终裁公告， 除价格承诺企业外，对我国光伏组件与电池征收 47.7%-64.9%不等的双反税。已于 8 月 6 日生效的价格承诺继续有效，承诺企业增至 121 家（新加入 27 家） ，占我国调查期内对欧盟出口总额的 80%左右。此次价格承诺同时涵盖反倾销与反补贴案件，涉案产品范围排除硅片。双反措施和价格承诺自 2013 年 12 月 6 日起正式生效， 期限 2 年。 我国对欧美我
28、国对欧美韩韩产多晶硅产多晶硅“双双反反” 2012 年 7 月 20 日 我国商务部发起对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅反倾销调查及对原产于美国的进口太阳能级多晶硅反补贴调查。 2012 年 9 月 17 日 我国商务部正式收到江苏中能、江西赛维 LDK、洛阳中硅和重庆大全新能源代表国内多晶硅产业提交的书面申请， 申请人请求对原产于欧盟的进口太阳能级多晶硅进行反补贴调查，并将该调查与2012 年 7 月 20 日商务部已发起的对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅反倾销调查及对原产于美国的进口太阳能级多晶硅反补贴调查进行合并调查，累积评估上述 3 国（地区）进口被调查产品对国内产业造成的
29、影响。 2012 年 11 月 1 日 我国商务部发布公告， 决定即日起对原产于欧盟的太阳能级多晶硅进行反倾销和反补贴立案调查。 2012 年 11 月 26 日 商务部网站公告称， 将对向原产于美国、 韩国和欧盟的进口太阳能级多晶硅追溯征收反倾销税， 以及对上述多晶硅追溯征收反补贴税进行调查。 2013 年 2 月 20 日 初裁结果推后。 2013 年 7 月 18 日 商务部对美韩太阳能级多晶硅反倾销初裁出炉。 公告称， 采用保证金形式对原产于美国和韩国的太阳能级多晶硅实施临时反倾销措更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 8 页 共 21 页 施
30、。初裁认定，自美国进口多晶硅的倾销幅度为 53.3%至 57%，自韩国进口的倾销幅度为 2.4%至 48.7%。 2013 年 9 月 16 日 商务部初裁决定自 2013 年 9 月 20 日起，将采用临时反补贴税保证金的形式对原产于美国的进口被调查产品实施临时反补贴措施。赫姆洛克半导体公司和AE多晶硅公司等企业将被征收 6.5%的临时反补贴税保证金。其他几家公司经调查仅获微量补贴或无补贴，因而未被要求征收临时反补贴保证金。 2014 年 1 月 20 日 商务部发布了对美、 韩进口太阳能级多晶硅的终裁决定。 从即日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅征收 2.4%-57%的反倾销税和
31、 0%-2.1%的反补贴税。 2014 年 1 月 24 日 商务部初步裁定暂不对欧盟产多晶硅实施临时反补贴措施。 2014 年 3 月 20 日 德国瓦克化学股份有限公司代表向商务部递交了价格承诺书。 2014 年 4 月 30 日 商务部最终裁定， 接受德国瓦克化学股份有限公司提出的价格承诺申请，瓦克公司将以不低于承诺价格向中国出口被调查产品。自2014 年 5 月 1 日起，实施期限为 2 年。 2014 年 8 月 14 日 商务部和海关总署决定自2014年9月1日起暂停太阳能级多晶硅加工贸易进口业务申请的受理。 资料来源：广证恒生 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页
32、重要声明 证券研究报告 第 9 页 共 21 页 公司要闻点公司要闻点 2014-11-07 海润光伏海润光伏(300068):拟三年内投建红河哈尼族彝族自治州拟三年内投建红河哈尼族彝族自治州900MW光伏发电项目光伏发电项目 事件 公司近日与红河哈尼族彝族自治州人民政府签署了合作框架协议，拟在红河州投资48亿元建设不低于600MW太阳能地面光伏电站，投资24亿元建设不低于300MW太阳能分布式电站，建设期限为三年。 点评 根据协议，在红河州采取产能转移形式，投资5亿元建设300MW/年太阳能组件工厂，建设期限为三年。待红河州光伏产业发展总体规划方案出台后，根据实际条件双方共同研究第二期合作规
33、模。协议的签订有利于公司未来几年快速有效地拓展国内的太阳能地面电站和分布式电站业务，符合公司的发展需要和长远规划。 2014-11-06 上海电力上海电力(600021):公司拟与上海欣弗新能源合作开发内蒙古公司拟与上海欣弗新能源合作开发内蒙古 200MW 光伏发电项目光伏发电项目 事件 公司全资子公司上电新能源拟与上海欣弗新能源发展有限公司合作开发投资建设内蒙古察右中旗光伏发电项目。 点评 该项目位于内蒙古自治区乌兰察布市察哈尔右翼中旗库伦苏木境内，规划建设容量 200MW， 本期建设规模 30MW， 由上电新能源与上海欣弗新能源发展有限公司按照75%：25%股权比例共同投资，工程动态投资约
34、 2.7 亿元。项目所在地光资源丰富，具有良好的经济效益，对优化公司电源结构和盈利水平具有积极意义。 2014-11-06 彩虹精化彩虹精化(002256): 拟变更拟变更 2.65 亿元募集资金投向亿元募集资金投向 发展光伏发电项目发展光伏发电项目 事件 公司决定将募集资金投资项目“新建年产 6,000 万罐气雾漆生产线项目” 、 “新建年产5,000 万罐绿色家居、汽车及工业环保气雾用品项目”和“新建年产 60,000 吨低碳生物分解材料与制品项目”变更为“光伏发电项目” 。 点评 变更完成后，公司的募集资金项目仅有“光伏发电项目” ，项目总投入约 8.7 亿元，其中涉及的募集资金总金额
35、26,462.38 万元（含利息） ，剩余的资金来源于银行贷款及公司自筹。新募投的光伏发电项目包括河北承德围场县中草药种植结合 50MW 光伏发电项目、惠州比亚迪工业园区 20MW 分布式光伏发电项目、安徽省庐江县白湖社区胜利圩区种养殖基地 20MW 分布式光伏发电项目、安徽白湖养殖有限责任公司渔场20MW 分布式光伏发电项目，共计 110MW。 2014-11-05 亿晶光电亿晶光电(600537):与新疆电院签订与新疆电院签订 4.06 亿元光伏组件采购合同亿元光伏组件采购合同 事件 公司全资子公司常州亿晶光电科技有限公司与新疆电院电力设备有限公司签署了光伏组件采购合同，合同总金额共计 4
36、0,686.03 万元人民币（含税） 。 点评 新疆电院主营电力成套设备、机电产品等，合同订立有利于提高公司在国内的市场份额，提升公司光伏产品品牌知名度和影响力，带动公司光伏产品销售，合同总金额共计 40,686.03 万元，占公司 2013 年度营业收入的 15.12%。 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 10 页 共 21 页 一周数据透视一周数据透视 主要产品价格主要产品价格 图表 2 多晶硅价格走势 图表 3 多晶硅片价格走势 资料来源：Pvinsights，广证恒生 资料来源：Pvinsights，广证恒生 图表 4 单晶硅片价格走势 图
37、表 5 多晶电池片价格走势 资料来源：Pvinsights，广证恒生 资料来源：Pvinsights，广证恒生 图表 6 单晶电池片价格走势 图表 7 晶硅组件价格走势 资料来源：Pvinsights，广证恒生 资料来源：Pvinsights，广证恒生 01020304050607080902010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013
38、/2/282013/4/302013/6/302013/8/312013/10/312013/12/312014/2/282014/4/302014/6/302014/8/312014/10/31多晶硅($/kg) 00.511.522.533.544.52010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013/2/282013/4/302013
39、/6/302013/8/312013/10/312013/12/312014/2/282014/4/302014/6/302014/8/312014/10/31多晶硅片156mm*156mm($) 00.511.522.533.544.52010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013/2/282013/4/302013/6/302013
40、/8/312013/10/312013/12/312014/2/282014/4/302014/6/302014/8/312014/10/31单晶硅片156mm*156mm($) 01234562010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013/2/282013/4/302013/6/302013/8/312013/10/312013/12
41、/312014/2/282014/4/302014/6/302014/8/312014/10/31多晶电池片156mm*156mm($) 012345672010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013/2/282013/4/302013/6/302013/8/312013/10/312013/12/312014/2/282014/4/3
42、02014/6/302014/8/312014/10/31单晶电池片156mm*156mm($) 00.20.40.60.811.21.41.61.822010/6/302010/8/312010/10/312010/12/312011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/312011/12/312012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/312012/12/312013/2/282013/4/302013/6/302013/8/312013/10/312013/12/312014/2/282014/4/30
43、2014/6/302014/8/312014/10/31晶硅组件($/W) 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 11 页 共 21 页 图表 8 光伏产业链各环节增加值 资料来源：Pvinsights，广证恒生 多晶硅进出口情况多晶硅进出口情况 图表 9 多晶硅进口数量（月） 图表 10 多晶硅进口金额（月） 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 图表 11 多晶硅出口数量（月） 图表 12 多晶硅出口金额（月） 资料来源：WIND，广证恒生 资料来源：WIND，广证恒生 0.000.100.200.300.400.500.60
44、0.702014/5/142014/6/142014/7/142014/8/142014/9/142014/10/14组件增加值 电池片增加值 硅片增加值 多晶硅 $/W (50)05010015020002,000,0004,000,0006,000,0008,000,00010,000,00012,000,0002010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-04多晶硅进口数量 多晶硅进口数量同比增速 % 千克 (100)(50)0501001502000100,000,00
45、0200,000,000300,000,000400,000,000500,000,0002010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-04多晶硅进口金额 多晶硅进口金额同比增速 % 美元 -200-10001002003004005006000200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0002010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-04
46、2013-082013-122014-04多晶硅出口数量 多晶硅出口数量同比增速 % 千克 -200-100010020030040050060070005,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,0002010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-04多晶硅出口金额 多晶硅出口金额同比增速 % 美元 更多投研资料 公众号：mtachn 第 12 页 共 21 页 行情走势行情走势 图表 13 一周板块涨跌幅排行 资料来源：WIN
47、D，广证恒生 图表 14 国内外新能源指数走势对比 资料来源：WIND，广证恒生 图表 15 新能源各子板块行情对比 资料来源：WIND，广证恒生 -3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%食品饮料 有色金属 银行 医药 煤炭 汽车 国防军工 石油石化 商贸零售 电子元器件 沪深300 轻工制造 农林牧渔 纺织服装 通信 传媒 钢铁 综合 房地产 建材 基础化工 计算机 家电 电力及公用事业 电力设备 新能源 机械 餐饮旅游 交通运输 非银行金融 建筑 1周涨跌幅 -20%-10%0%10%20%30%40%50%2013/11/72013/11/272013/12/172014/1/6201
48、4/1/262014/2/152014/3/72014/3/272014/4/162014/5/62014/5/262014/6/152014/7/52014/7/252014/8/142014/9/32014/9/232014/10/132014/11/2A股新能源设备指数 标普全球清洁能源指数 -10%0%10%20%30%40%沪深300 风电 核电 光伏 更多投研资料 公众号：mtachn 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 13 页 共 21 页 板块估值情况板块估值情况 图表 16 各板块 PB-PE（TTM）对比 资料来源：WIND，广证恒生 海外新能源中概公司走势海外新
49、能源中概公司走势 图表 17 海外新能源中概公司走势 公司名称公司名称 交易所：股票代码交易所：股票代码 货币货币 最新股价最新股价 总市值 （亿）总市值 （亿） 周涨跌幅周涨跌幅% 月涨跌幅月涨跌幅% 英利绿色能源 NYSE:YGE USD 2.77 4.34 -5.46 -9.77 天合光能 NYSE:TSL USD 10.29 7.42 -2.56 -6.45 晶澳太阳能 NASDAQ:JASO USD 8.14 3.70 -2.75 -5.35 阿特斯 NASDAQ:CSIQ USD 30.27 15.45 -5.11 -9.45 昱辉阳光 NYSE:SOL USD 2.27 2.31 -5.42 -15.61 中电光伏 NASDAQ:CSUN USD 2.19 0.29 -2.67 -15.77 晶科能源 NYSE:JKS USD 23.24 7.18 -5.80 -10.27 大全新能源 NYSE:DQ USD 35.38 2.45 -9.10 -12.66 明阳风电 NYSE:MY USD 2.48 3.10 -1.59 -16.22 保利协鑫 HKG:3800 HKD 2.52 390.33 -3.82 -12.50 卡姆丹克太阳能 HKG:0712 HKD 1.24 17.26 -4.62 -12.06 兴业太阳能 HKG:0750 HKD 13.94 96.9
