1、 cities，from Kabul to Karachi. At the same age，my son，who was brought up by a Californian，thought that Buenos Aires was Spanish for good food. However，unlike children of his age in Asia and Europe，my son had studied creative geography. When he was only 6，he drew a map of the route that he traveled t
2、o get to school，including the streets，the traffic signs and the houses that he passed. Dissatisfied American parents forget that in this country their children are able to experiment freely with ideas； without this they will not really be able to think or to believe in themselves. Critics of America
3、n education cannot grasp one thing：freedom. America，I think，is the only country that extends even to children the license to freely speak，write and be creative. Our public education certainly is not perfect，but it is a great deal better than any other. I think I have found the answer to my question.
4、26. From the text we learn that_.A）both Americans and immigrants are dissatisfied with the quality of American educationB）the author shares the general idea that American education is worse than education in many other countriesC）Japanese schools in America require their American teachers to teach m
5、athematics at Japanese levelsD）the authors German friend was a little displeased because the mathematics test for his son was too easy.27. Which of the following is NOT true？ A）The author most probably was an immigrant from Asia and received some school education there.B）Buenos Aires must be the nam
6、e of a city，as are Kabul and Karachi.C）Children in other countries are not likely to learn creative geography.D）The knowledge of geography of the authors son shows that American education is poor.28. Which of the following can be inferred from the passage？A）If children are not allowed to experiment
7、freely with ideas they wont grow up independent and creative.B）Most Americans think the present American educational system is not as good as it used to be.C）Private schools run by Japanese businessmen maintain a higher level than American public schools.D）Americans are more innovative than other pe
8、ople in the world.29. In the last paragraph the author says，“I have found the answer to my question.” What is the question？A）Is Japanese education better than American education？B）Why do Japanese businessmen send their children to Japanese-staffed schools？C）Why was my son not taught enough geographi
9、c knowledge？D）Is American education really worse than education in other countries？30. What would be the best title for this passage？A）American Education and Education in Foreign countriesB）Improvement Needed for American EducationC）Freedom to Think Characteristic of American EducationD）Education an
10、d Innovation in AmericanPart III Vocabulary and Structure （10 mi挱匱裏騱苸苸1苸1苸鬐覨覸览觨觸覉覉覙覚诺芉1鯌芉錱萱覻觬鰀觼覍覭覭覽觭覾觎觮觾茙1芙觻芙脱鼀駹踀馪芙挱駪鬀駺脡!芙!芙芙匡1芙馍馭馽駍駭麞芙鄐怐鄐灰灰灰恰牰灠倀怀倀恠偠恠偠瀐灰灠灰脐鄐脐灰恠恠恠瀠倀偐偐偐偐偰怐戀T上螌肸輆飬褀颍飝飽覻芨!芨!芨B芨芨1芨!馛芸頀!苈!苘!苘!苘!颭苨!苨!苨頱谀!苨苨!跻苨挱鸐!苨苨1苨鄱劍贀苸!鲙苸!苸舡鈡膨2芉!芉!駚芉!髈芉見覛覻觬鰀觼覝覭覽觭覞覾馈褀馨拨踐馪馺芙馼鰀駬馍馭馽駍駭麞芙4麟芙!芙!【艐艐脀偐恀倐倐怀怐鄀倀恠恠怐恠
11、恠恠鈠鄐恠恰瀐倐偐筐倠偐恐怠鄀怀酐偐恠灰偰瀀瀠偐偀偀舐怀恠恠恠恠灐乀鄐戀言蠀豎鑎鎂蟀芉1豎鎂郀餀馘豎协鎂怚谀额额万傌伍蝓爚荠鶌芘!鶽芘猱豎鎂駀馌芙!下一页总目录 章目录返回上一页 第第1515章章 基本放大电路基本放大电路 15.15.1 1 基本放大电路的组成基本放大电路的组成 15.15.2 2 放大电路的静态分析放大电路的静态分析 15.15.4 4 静态工作点的稳定静态工作点的稳定 15.615.6 射极输出器射极输出器 15.915.9 互补对称功率放大电路互补对称功率放大电路 15.1015.10 场效应管及其放大电路场效应管及其放大电路 15.15.3 3 放大电路的动态分析放大
12、电路的动态分析 15.515.5 放大电路中的频率特性放大电路中的频率特性 15.815.8 差分放大电路差分放大电路 15.715.7 放大器的三种组态放大器的三种组态 下一页总目录 章目录返回上一页 本章要求：本章要求： 1. 1. 理解单管交流放大电路的放大作用和共发射极、理解单管交流放大电路的放大作用和共发射极、 共集电极放大电路的性能特点。共集电极放大电路的性能特点。 2. 2. 掌握静态工作点的估算方法和放大电路的微变等掌握静态工作点的估算方法和放大电路的微变等 效电路分析法。效电路分析法。 3. 3. 了解放大电路输入、输出电阻和多级放大的概念，了解放大电路输入、输出电阻和多级放
13、大的概念， 了解放大电路的频率特性、互补功率放大电路的了解放大电路的频率特性、互补功率放大电路的 工作原理。工作原理。 4. 4. 了解差动放大电路的工作原理和性能特点。了解差动放大电路的工作原理和性能特点。 5. 5. 了解场效应管的电流放大作用、主要参数的意义。了解场效应管的电流放大作用、主要参数的意义。 第第1515章章 基本放大电路基本放大电路 下一页总目录 章目录返回上一页 放大的概念放大的概念: : 放大的目的是将微弱的放大的目的是将微弱的变化信号变化信号放大成较大的信号。放大成较大的信号。 放大的实质放大的实质: : 用小能量的信号通过三极管的电流控制作用，将放用小能量的信号通过
14、三极管的电流控制作用，将放 大电路中直流电源的能量转化成交流能量输出。大电路中直流电源的能量转化成交流能量输出。 对放大电路的基本要求对放大电路的基本要求 ： 1 1. . 要有足够的放大倍数要有足够的放大倍数( (电压、电流、功率电压、电流、功率) )。 2 2. . 尽可能小的波形失真。尽可能小的波形失真。 另外还有输入电阻、输出电阻、通频带等其它技术另外还有输入电阻、输出电阻、通频带等其它技术 指标。指标。 本章主要讨论电压放大电路，同时介绍功率放大电本章主要讨论电压放大电路，同时介绍功率放大电 路。路。 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.1 1 基本放大电路的组成基本放大电路
15、的组成 1515. .1.1 1.1 共发射极基本放大共发射极基本放大电路组成电路组成 共发射极基本电路共发射极基本电路 EC RS es RB EB RC C1 C2 T + + + RL + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 15.1 基本放大电路的组成 1515. .1.2 1.2 基本放大电路各元件作用基本放大电路各元件作用 晶体管晶体管T T-放大元放大元 件件, , i i C C= = i iB B 。要保要保 证集电结反偏证集电结反偏, ,发发 射结正偏射结正偏, ,使晶体使晶体 管工作在放大区管工作在放大区 。
16、基极电源基极电源E E B B 与基极与基极 电阻电阻R R B B -使发射结使发射结 处于正偏，并提供处于正偏，并提供 大小适当的基极电大小适当的基极电 流。流。 共发射极基本电路共发射极基本电路 EC RS es RB EB RC C1 C2 T + + + RL + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.1 1 基本放大电路的组成基本放大电路的组成 1515. .1.2 1.2 基本放大基本放大电路各元件作用电路各元件作用 集电极电源集电极电源E EC C - -为为 电路提供能量。并电路提供能量。并 保证集电结反
17、偏。保证集电结反偏。 集电极电阻集电极电阻R R C C -将将 变化的电流转变为变化的电流转变为 变化的电压。变化的电压。 耦合电容耦合电容C C 1 1 、C C 2 2 -隔离输入、输出隔离输入、输出 与放大电路直流的与放大电路直流的 联系，同时使信号联系，同时使信号 顺利输入、输出。顺利输入、输出。 信信 号号 源源 负载负载 共发射极基本电路共发射极基本电路 EC RS es RB EB RC C1 C2 T + + + RL + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.1 1 基本放大电路的组成基本放大电路的组成
18、 单电源供电时常用的画法单电源供电时常用的画法 共发射极基本电路共发射极基本电路 +UCC RS es RB RC C1 C2 T + + + RL ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE EC RS es RB EB RC C1 C2 T + + + RL + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 1.1.放大倍数放大倍数 15.1.315.1.3 放大电路的主要技术指标放大电路的主要技术指标 + + - - 信号源信号源 A Au u 放大电路放大电路 + + - - + + _ _ R Ro o R RL
19、L + + _ _ R R i i 2. 2. 非线性失真系数：所有的谐波总量与基波成分之比非线性失真系数：所有的谐波总量与基波成分之比 ，定义为非线性失真系数。，定义为非线性失真系数。 下一页总目录 章目录返回上一页 3. 3. 输入电阻输入电阻 4. 4. 输出电阻输出电阻 5. 5. 通频带：通常将放大倍数在高频和低频段分别下降通频带：通常将放大倍数在高频和低频段分别下降 为中频段放大倍数的为中频段放大倍数的1/ 1/ 时，所包括的频率范围。时，所包括的频率范围。 通频带通频带 f |Au | 0.707| Auo | | Auo | O O 6. 6. 最大最大输出功率输出功率 下一页
20、总目录 章目录返回上一页 1515. .1 1. .4 4 共射放大电路的电压放大作用共射放大电路的电压放大作用 UBEIB IC UCE 无输入信号(ui = 0)时: uo = 0 uBE = UBE uCE = UCE +UCC RB RC C1 C2 T + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE uBE t O iB t O iC t O uCE t O 下一页总目录 章目录返回上一页 IC UCE O IB UBE O 结论： (1) (1) 无输入信号电压时，三极管各电极都是恒定的无输入信号电压时，三极管各电极都是恒定的 电压和电流电压和电流: :I I
21、 B B 、U UBE BE和 和 I I C C 、U UCE CE 。 。 ( (I I B B 、U UBE BE) ) 和 和( (I I C C 、U UCE CE) )分别对应于输入、输出特 分别对应于输入、输出特 性曲线上的一个点，称为性曲线上的一个点，称为静态工作点静态工作点。 Q IB UBE Q UCE IC 下一页总目录 章目录返回上一页 UBEIB 无输入信号(ui = 0)时: uo = 0 uBE = UBE uCE = UCE ？ 有输入信号有输入信号( (u u i i 0) 0)时时 uCE = UCC iC RC uo 0 uBE = UBE+ ui uCE
22、 = UCE+ uo IC 1616. .1 1. .4. 4. 共射放大电路的电压放大作用共射放大电路的电压放大作用 +UCC RB RC C1 C2 T + + ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE uBE t O iB t O iC t O uCE t O ui t O UCE uo t O 下一页总目录 章目录返回上一页 结论：结论： (2) (2) 加上输入信号电压后，各电极电流和电压的大加上输入信号电压后，各电极电流和电压的大 小均发生了变化，都在直流量的基础上叠加了小均发生了变化，都在直流量的基础上叠加了 一个交流量，但方向始终不变。一个交流量，但方向始终
23、不变。 + 集电极电流 直流分量 交流分量 动态分析 iC t O iC t IC O iC t ic O 静态分析 下一页总目录 章目录返回上一页 2. 2. 直、流通路和交流通路直、流通路和交流通路 因电容对交、直流的作用不同。在放大电路中如因电容对交、直流的作用不同。在放大电路中如 果电容的容量足够大，可以认为它对交流分量不起果电容的容量足够大，可以认为它对交流分量不起 作用，即对交流短路。而对直流可以看成开路。这作用，即对交流短路。而对直流可以看成开路。这 样，交直流所走的通路是不同的。样，交直流所走的通路是不同的。 直流通路：直流通路：无信号时电流（直流电流）的通路，无信号时电流（直
24、流电流）的通路， 用来计算静态工作点。用来计算静态工作点。 交流通路：交流通路：有信号时交流分量（变化量）的通路，有信号时交流分量（变化量）的通路， 用来计算电压放大倍数、输入电阻、用来计算电压放大倍数、输入电阻、 输出电阻等动态参数。输出电阻等动态参数。 下一页总目录 章目录返回上一页 结论：结论： (3) (3) 若参数选取得当，输出电压可比输入电压大，若参数选取得当，输出电压可比输入电压大， 即电路具有电压放大作用。即电路具有电压放大作用。 (4) (4) 输出电压与输入电压在相位上相差输出电压与输入电压在相位上相差180180 ， 即共发射极电路具有反相作用。即共发射极电路具有反相作用
25、。 ui t O uo t O 下一页总目录 章目录返回上一页 1. 1. 实现放大的条件实现放大的条件 (1) (1) 晶体管必须工作在放大区。发射结正偏，集晶体管必须工作在放大区。发射结正偏，集 电结反偏。电结反偏。 (2) (2) 正确设置静态工作点，使晶体管工作于放大正确设置静态工作点，使晶体管工作于放大 区。区。 (3) (3) 输入回路将变化的电压转化成变化的基极电输入回路将变化的电压转化成变化的基极电 流。流。 (4) (4) 输出回路将变化的集电极电流转化成变化的输出回路将变化的集电极电流转化成变化的 集电极电压，经电容耦合只输出交流信号。集电极电压，经电容耦合只输出交流信号。
26、 下一页总目录 章目录返回上一页 例：例：画出下图放大电路的直流通路画出下图放大电路的直流通路 直流通路 直流通路用来计算静态工作点直流通路用来计算静态工作点Q Q ( IB 、 IC 、 UCE ) 对直流信号电容 C 可看作开路（即将电容断开） 断开 断开 +UCC RB RC T + + UBE UCE IC IB IE +UCC RS es RB RC C1 C2 T + + + RL ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 RB RC ui uORL RS es + + + 对交流信号对交流信号( (有输入信号有输入信号u u i
27、 i 时的交流分量时的交流分量) ) XC 0，C 可看作 短路。忽略电源的 内阻，电源的端电 压恒定，直流电源 对交流可看作短路 。 短路 短路 对地短路 交流通路交流通路 用来计算电压用来计算电压 放大倍数、输入放大倍数、输入 电阻、输出电阻电阻、输出电阻 等动态参数。等动态参数。 +UCC RS es RB RC C1 C2 T + + + RL ui + uo + + + uBE uCE iC iB iE 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.2 2 放大电路的静态分析放大电路的静态分析 静态：静态：放大电路无信号输入（ui = 0）时的工作状态。 分析方法：分析方法：估算法、图
28、解法。 分析对象：分析对象：各极电压电流的直流分量。 所用电路：所用电路：放大电路的直流通路。 设置设置Q Q点的目的：点的目的： (1) 使放大电路的放大信号不失真；使放大电路的放大信号不失真； ( (2)2) 使放大电路工作在较佳的工作状态，静态是动使放大电路工作在较佳的工作状态，静态是动 态的基础。态的基础。 静态工作点Q：IB、IC、UCE 。 静态分析：确定放大电路的静态值。 下一页总目录 章目录返回上一页 15.2.115.2.1 用估算法确定静态值用估算法确定静态值 1. 1. 直流通路估算直流通路估算 I I B B 根据电流放大作用 2. 2. 由直流通路估算由直流通路估算U
29、 UCE CE、 、 I I C C 当UBE UCC时， +UCC RB RC T + + UBE UCE IC IB 由由KVL: KVL: U UCC CC = = I IB B R RB B+ + U U BEBE 由由KVL: KVL: U UCC CC = = I IC C R RC C+ + U U CECE 所以所以 U UCE CE = = U UCC CC I I C C R R C C 下一页总目录 章目录返回上一页 例例1 1：用估算法计算静态工作点。用估算法计算静态工作点。 已知：UCC=12V，RC=4k，RB=300k， =37.5。 解： 注意：注意：电路中电路
30、中I I B B 和和 I I C C 的数量级不同的数量级不同 +UCC RB RC T + + UBE UCE IC IB 下一页总目录 章目录返回上一页 例例2 2：用估算法计算图示电路的静态工作点。用估算法计算图示电路的静态工作点。 由例由例1 1、例、例2 2可知，当电路不同时，计算可知，当电路不同时，计算静态静态 值的公式也不同。值的公式也不同。 由KVL可得： 由KVL可得： IE +UCC RB RC T + + UBE UCE IC IB 下一页总目录 章目录返回上一页 12.12.2.22.2 用用图解法确定静态值图解法确定静态值 用作图的方法确定静态值用作图的方法确定静态
31、值 步骤：步骤： 1. 1. 用估算法确定用估算法确定I IB B 优点：优点： 能直观地分析和了解静能直观地分析和了解静 态值的变化对放大电路态值的变化对放大电路 的影响。的影响。 2. 2. 由输出特性确定由输出特性确定I I C C 和和U UCC CC UCE = UCC ICRC +UCC RB RC T + + UBE UCE IC IB 直流负载线方程直流负载线方程 下一页总目录 章目录返回上一页 15.2.215.2.2 用图解法确定静态值用图解法确定静态值 直流负载线斜率直流负载线斜率 ICQ UCEQ UCC U U CECE =U =UCC CCI I C CR RC C
32、 UCE /V IC/mA 直流负载线 Q 由IB确定的那 条输出特性与 直流负载线的 交点就是Q点 O 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.3 3 放大电路的动态分析 动态：动态：放大电路有信号输入（放大电路有信号输入（u u i i 0 0）时的工作状态。时的工作状态。 分析方法：分析方法： 微变等效电路法，图解法。微变等效电路法，图解法。 所用电路：所用电路： 放大电路的交流通路。放大电路的交流通路。 动态分析动态分析: : 计算电压放大倍数计算电压放大倍数A A u u 、输入电阻输入电阻r r i i 、输出电阻输出电阻r r o o 等。等。 分析对象：分析对象： 各极电压
33、和电流的交流分量。各极电压和电流的交流分量。 目的：目的： 找出找出A A u u 、 r r i i 、 r r o o 与电路参数的关系，为设计与电路参数的关系，为设计 打基础。打基础。 下一页总目录 章目录返回上一页 15.15.3.1 3.1 微变等效电路法微变等效电路法 微变等效电路：微变等效电路： 把非线性元件晶体管所组成的放大电路等效为一 个线性电路。即把非线性的晶体管线性化，等效为 一个线性元件。 线性化的条件：线性化的条件： 晶体管在小信号（微变量）情况下工作。因此， 在静态工作点附近小范围内的特性曲线可用直线近 似代替。 微变等效电路法：微变等效电路法： 利用放大电路的微变
34、等效电路分析计算放大电路 电压放大倍数Au、输入电阻ri、输出电阻ro等。 下一页总目录 章目录返回上一页 晶体管的微变等效电路可从晶体管特性曲线求出晶体管的微变等效电路可从晶体管特性曲线求出 。 当信号很小时，在静态工作点当信号很小时，在静态工作点 附近的输入特性在小范围内可近附近的输入特性在小范围内可近 似线性化。似线性化。 1. 1. 晶体管的微变等效电路晶体管的微变等效电路 U U BEBE I IB B 对于小功率三极管：对于小功率三极管： r r bebe一般为几百欧到几千欧。 一般为几百欧到几千欧。 15.15.3.1 3.1 微变等效电路法微变等效电路法 (1) (1) 输入回
35、路输入回路 Q Q 输入特性输入特性 晶体管的晶体管的 输入电阻输入电阻 晶体管的输入回路晶体管的输入回路( (B B、E E之间之间 ) )可用可用r rbe be等效代替，即由 等效代替，即由r rbe be来 来确确 定定u ube be和 和 i i b b 之间的关系。之间的关系。 I I B B U U BEBE O 下一页总目录 章目录返回上一页 (2) (2) 输出回路输出回路 r r cece愈大，恒流特性愈好 愈大，恒流特性愈好 因因r rce ce阻值很高，一般忽 阻值很高，一般忽 略不计。略不计。 晶体管的晶体管的 输出电阻输出电阻 输出特性输出特性 I I C C U
36、 U CECE Q Q 输出特性在线性工作区是输出特性在线性工作区是 一组近似等距的平行直线。一组近似等距的平行直线。 晶体管的电晶体管的电 流放大系数流放大系数 晶体管的输出回路晶体管的输出回路( (C C、E E之之 间间) )可用一受控电流源可用一受控电流源 i i c c= = i ib b 等效代替，即由等效代替，即由 来来确定确定i i c c 和和 i i b b 之间的关系。之间的关系。 一般在一般在2020200200之间，在手册中常用之间，在手册中常用h hfe fe表示。 表示。 O 下一页总目录 章目录返回上一页 ib ic ic B C E ib ib 晶体三极管 微
37、变等效电路 ube + - uce + - ube + - uce + - 1. 1. 晶体管的微变等效电路晶体管的微变等效电路 rbe B E C 晶体管的B、E之间 可用rbe等效代替。 晶体管的C、E之间可用一 受控电流源ic=ib等效代替。 下一页总目录 章目录返回上一页 2. 2. 放大电路的微变等效电路放大电路的微变等效电路 将交流通路中的晶将交流通路中的晶 体管用晶体管微变等体管用晶体管微变等 效电路代替即可得放效电路代替即可得放 大电路的微变等效电大电路的微变等效电 路。路。 ibic eS rbe ib RBRCRL E B C ui + - uo + - + - RS ii
38、 交流通路交流通路 微变等效给出了关于今年年内进行QE缩减的信息。 9 月 3 日公布的美国 8 月非农数据则显著不及预期，8 月非农就业新 增 23.5 万人，远低于市场预期，较 6 月（93.8 万人）和 7 月（94.3 万人） 出现大幅下降。 但就业市场的实际情况要比单月非农数据表现 的状况更佳。 下面我们从几个维度来审视美国就业市场的情况： NFIB 中小企业调查显示，中小企业未来 3 个月进行扩大招聘的 离散指数创下历史新高，显示就业市场的需求旺盛。 图表图表 9: NFIB 中小企业未来中小企业未来 3 个月进行扩大招聘的扩散指数个月进行扩大招聘的扩散指数 资料来源：FactSe
39、t，NFIB，浦银国际 -10 0 10 20 30 -10 0 10 20 30 9092949698000204060810121416182022 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021-09-16 7 美国经济咨商协会的消费者信心调查的细分门类中， 消费者认为 “工作机会充裕”与“工作机会难寻”的扩散指数也超越了疫情 前的高点，逼近历史新高水平，这从供应端显示当前就业市场活 跃。 图表图表 10: “工作机会充裕”与“工作机会难寻”的扩散指数“工作机会充裕”与“工作机会难寻”的扩散指数 资料来源：FactSet，美国经济咨商协会，浦银国际 结合就业市场的供应需求端来看，
40、最后落脚到就业市场的价格 即工资增速。我们可以看到虽然失业率仍然处于低位，仍明显 落后于疫情前的水平， 但亚特兰大联储的美国工资增速中位数显 示，工资增速已经出现明显的回升，这也从另一个角度佐证了就 业市场明显改善的情况。 图表图表 11: 美国失业率美国失业率 vs 工资增速工资增速（%） 资料来源：FactSet，浦银国际 综合以上几个维度，我们认为，美国就业市场具备了开展 QE 缩减的 条件，叠加 8 月末鲍威尔所释放的 QE 缩减信号，美联储不会因为 8 月的就业数据变化而放弃在 2020 正式宣布 QE 缩减。 -60 -40 -20 0 20 40 60 -60 -40 -20 0
41、 20 40 60 91939597990103050709111315171921 2 4 6 8 101 2 3 4 5 6 000204060810121416182022 Atlanta联储工资增速中位数美国失业率，右轴倒置 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021-09-16 8 此外，针对 8 月偏弱的就业数据，部分联储官员继续发表讲话支持 缩减 QE。圣路易斯联储主席布拉德（无投票权）表示，8 月的就业 数据偏弱并非由需求疲弱导致， 而更多是因疫情阻碍招聘， 纽约联储 的威廉姆斯（有投票权）则强调就业前景改善并未改变，今年适合开 展 QE 缩减。 展望未来：展望未来：
42、 我们预计美联储将在今年四季度正式宣布 QE 缩减，但由于 9-10 月 美国面临悬而未决的债务上限问题， 两党仍在就此展开磋商， 存在不 确定性。值此关键时机，美联储可能会暂时按兵不动，以待债务上限 问题妥善解决，因此美联储更有可能在 11 月或 12 月的 FOMC 会议 上正式宣布 QE 缩减。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021-09-16 9 动态追踪动态追踪 美联储理事 （有投票权， 中间派） 称， 撤回宽松货币政策或早于预期美联储理事 （有投票权， 中间派） 称， 撤回宽松货币政策或早于预期。 8 月 5 日，沃勒（Christopher Waller）在采访中
43、称，美国经济快速复 苏， 劳动力市场正在改善， 美联储或将比预期更早撤回宽松货币政策。 亚特兰大联储主席（有投票权，偏鹰）称，预计美联储将在亚特兰大联储主席（有投票权，偏鹰）称，预计美联储将在 10-12 月月 期间期间缩减缩减 QE。8 月 9 日，博斯蒂克（Raphael Bostic）在演讲中称， 如果 8-9 月的就业增长态势保持 7 月的良好水平， 经济则将达到美联 储缩减 QE 的条件，预计美联储将在 10-12 月期间缩减 QE。 芝加哥联储主席（有投票权，偏鸽）称，美联储不应过早收紧货币政芝加哥联储主席（有投票权，偏鸽）称，美联储不应过早收紧货币政 策策。8 月 10 日，埃文
44、斯（Charles Evans）在采访中称，美联储不应过 早收紧货币政策，劳动力市场需进一步复苏后才能缩减 QE。 美联储偏鹰派官员称，可以开始美联储偏鹰派官员称，可以开始缩减缩减 QE。8 月 11 日，达拉斯联储主 席卡普兰（Robert Kaplan，无投票权）在采访中称，美联储应于 9 月 宣布缩减 QE，并在 10 月开始实施。堪萨斯联储主席乔治（Esther George，无投票权）也在采访中表示，近期劳动市场复苏取得的进展 表明，美联储可以开始缩减 QE。 堪萨斯联储主席（无投票权，偏鹰）称，可以开始缩减堪萨斯联储主席（无投票权，偏鹰）称，可以开始缩减 QE。8 月 11 日，乔
45、治（Esther George）在采访中称，通胀回升、劳动力市场改善 以及对需求预期强劲， 意味着经济或已达到可以开始缩减QE的标准。 旧金山联储主席（有投票权，偏鸽）称，预计年底前开始缩减旧金山联储主席（有投票权，偏鸽）称，预计年底前开始缩减 QE。 8 月 11 日，戴利（Mary Daly）在采访中称，劳动力市场复苏已取得 显著进展，美联储可能于今年年底前开始缩减 QE。 里士满联储主席（有投票权，偏鹰）称，预计数月后才能缩减里士满联储主席（有投票权，偏鹰）称，预计数月后才能缩减 QE。 8 月 11 日，巴尔金（Thomas Barkin）在采访中称，希望就业率进一 步改善后再缩减 Q
46、E，预计几个月后才能达到缩减 QE 的条件。 美联储主席 （有投票权） 称， 尚不清楚新冠变种病毒对经济的影响，美联储主席 （有投票权） 称， 尚不清楚新冠变种病毒对经济的影响， 但复苏仍将继续。但复苏仍将继续。8 月 17 日，鲍威尔（Jerome Powell）在采访中称， 目前不清楚新冠变种病毒是否会对经济复苏产生显著影响。但总体 而言， 即使疫苗接种率低、 感染人数增加， 他仍相信经济将继续复苏。 波士顿联储主席（无投票权，偏鹰）称，支持美联储波士顿联储主席（无投票权，偏鹰）称，支持美联储 9 月宣布缩减月宣布缩减 QE。8 月 17 日，罗森格伦（Eric Rosengren）在采访中称，经济复苏 受供应短缺影响， 美联储的购债计划不匹配目前的经济状况， 美联储 应终止经济刺激，以避免沉重的债务负担和通胀压力。他表示，支持 美联储 9 月宣布缩减 QE，并在 2022 年中旬前逐步停止资产购买。 更多投研资料 或+ WX公众号mtachn 2021-09-16 10 明尼阿波利斯联储主席（无投票权，偏鸽）称，今年年末可以开始缩明尼阿波利斯联储主席（无投票权，偏鸽）称，今年年末可以开始缩 减减 QE。8 月 17 日，卡什卡里（Neel Kashkari）在采访中称，今年年 末可以开
