1、全球视野下的 责任与传承 2017 中国高净值人群 财富管理需求白皮书 Wealth Management： Trends of the Chinese HNWI1 比尔邦纳曾经在家族财富中写到，家族财富管理 不仅关注财富长久传承，同时也关注家族文化的传承。国外 成熟的家族传承已经走过了数百年的时间，除了家族资产与 财富的保值增值，这些著名家族也注重家族文化的传承，而 教育、法律、税务等方面的筹划和咨询是其中重要的实现手 段，这也正是中国私人银行业未来发展的方向之一。 与国外的百年望族相比，中国富裕阶层对家族传承的认 知与重视虽然只是在近年来才成为热门话题，但随着第一代 的高净值人士基本完成了
2、事业奋斗期，积累了可观的财富， 财富传承在他们心目中的地位已经渐渐超过了创造更多财 富。与之相应的变化，是保证财富安全、子女教育、家族文 化等主题，也日益成为中国富裕阶层的关注重点。 “打造客户极致体验” ，是商业银行在竞争中胜出的关 键，也是中信银行零售业务提出的目标。积极应对变化趋 势，着力满足客户需求，无疑是提升客户体验的重要内容。 为此，中信银行私人银行携手胡润百富，通过对 20 多个省 区的调研以及多位知名企业家的访谈，编写了2017 中国高 净值人群财富管理需求白皮书 ，旨在为社会业界提供更多 有益参考。 中信银行私人银行作为中国私人银行业的先行者之一， 秉承为客户“保有财富、创造
3、财富、尊享生活”的理念，通 过有效整合中信集团内外部资源，逐步构建私人银行专属、 完整的产品线，满足高净值客户的金融与非金融需求。截至 目前，中信银行私人银行客户人数已达 2.6 万人，管理资产 规模超过 4,000 亿元，显现出良好的增长态势。 “大投行、大资管、大财富”是商业银行转型发展的方 向，而私人银行是“大投行、大资管、大财富”的重要结合 点，通过私人银行业务优势及业务特点助推商业银行的转型 发展具有重要意义。私人银行可以提供包括家族信托、全权 委托、全球资产配置等创新业务，以家族信托满足客户财富 隔离、财富传承、财富分配的需求 ；通过全权委托为客户 提供专属的投资策略及投资组合 ；
4、通过全球资产配置满足 客户的跨境业务需求，打造有特色的私人银行规划与投资服 务体系。 近年来，中信银行私人银行在家族信托、全权委托等 业务和产品上进行了努力探索与发展，着力于满足私人银行 客户日益迫切的家族和财富传承需求。依托中信集团强大品 牌和综合实力，整合内外部优质资源，组建专属团队，为超 高净值私人银行客户提供专业性、综合性解决方案及配套服 务，实现对客户资产的隔离保护，进行灵活私密的资产分配 与传承安排，实现对多类别资产进行统筹专业管理、税务与 慈善筹划等功能。 2017 年是中信银行成立三十周年，砥砺三十、以信致 远，中信银行必将在新的历史时期续写新的辉煌篇章。中信 银行私人银行也将
5、继续按照高品质、高价值的标准，力争实 现金融服务与高端增值服务的完美结合，为满足广大私人银 行客户的财富管理需求提供更加优质的服务。 序言 郭党怀 中信银行副行长 2 3 01. 序言 04. 胡润开篇 05. 白皮书四大亮点 06. 胡润百富家族传承八项观点 20. 第二章 全球视野下企业家的责任现状 及趋势 2.1 企业家责任态度与现状 2.2 企业家责任履行时的挑战 2.3 全球化背景下的企业家责任趋势 08. 第一章 全球视野下企业家家族传承需 求及趋势 1.1 家族传承观念与构成 1.2 家族传承态度与现状 1.3 家族传承需求与偏好 1.4 家族传承痛点与困扰 1.5 家族传承未来
6、发展趋势 30. 第三章 中国高净值家庭规模及特征 3.1 中国高净值家庭数量 3.2 中国高净值家庭地域分布 3.3 中国高净值家庭构成 36. 第四章 中国高净值人群跨境需求现状 及趋势 4.1 跨境金融投资现状及需求 4.2 境外置业现状及需求 4.3 移民现状及需求 4.4 子女境外留学现状及需求 4.5 出境旅游现状及趋势 26. 专题篇 慈善公益时代的前行 66. 中信银行私人银行简介 67. 关于胡润百富 68. 研究方法及版权声明 目录 8 51 4 5 胡润百富董事长兼首席调研员 胡润 2017 年胡润百富榜数据显示，中国上榜企业家平 均年龄 54 岁，他们子女的年龄基本在
7、24、25 岁左右，刚 刚进入社会，这充分说明中国企业家们已慢慢步入财富交 接期，家族传承意识提升，传承关注度和重要性日益上涨。 中国有句俗话叫“富不过三代” ，我也认为家族传承的矛盾 和问题将集中出现在第三代接班人上，因为第三代成员多、 竞争更为激烈。 在家族传承方面，我有两个有意义的故事与大家分享。 一个是我曾经接触过的一位香港企业家，他的第三代接班 人除了经营房地产行业外，开始涉足教育领域，建立了一 所国际名校，这不仅保证了后代能够有优良的教育资源和 培养计划，同时能够很好地将家族文化和价值观贯彻给子 女，保证家族精神的延续和传承。而这一举动在社会层面， 也增加了家族的影响力。另外一个故
8、事是股神巴菲特，他 有三个孩子，在他们的成长过程中，巴菲特坚持培养他们 的慈善精神。他其中一个孩子 Peter 曾经回忆说 ： “父亲有 次突然打电话来，说交给我 10 亿美金，让我打理慈善事务。 在毫无准备的情况下，打理如此巨大的慈善款项是一件难 度很大的事儿，但父亲是在培养我们的能力，同时在锻炼 中帮助我们很好地理解、感受和沿袭到他的价值观以及对 于慈善的热诚。 ” 2017 中国高净值人群财富管理需求白皮书正是聚焦 于时下两大热门话题家族传承和企业家责任。我们在全 国 22 个省市，对 671 位高净值人士进行了一对一的定量访 问。同时，也在北京、上海、广州、深圳、浙江、江苏六个 地区，
9、对行业内 30 位权威的企业家和专家开展了一对一定 性访谈。根据本次调研发现，中国企业家对于家族传承的重 视度不断提高，86.4% 的企业家已开始规划和准备家族传承 事宜，且对于他们来说，文化传承是最根本的内容，是保证 家业长青的基石。另一方面，中国企业家在企业家责任方面 的关注度和参与度也与日俱增。对于企业家来说，他们的责 任分为三个层级，最基本的经济责任、上层的道德责任以及 顶层的社会责任。在责任意识逐渐增强的今天，企业家们不 再局限于内部责任，而是更多地参与到外部的慈善公益项目 中。当然，随着全球化进程的加快，企业家责任必然会站在 国际化的角度，具备更为广阔的视野。 此次2017 中国高
10、净值人群财富管理需求白皮书是 胡润百富与中信私人银行的第二年合作，我们衷心地希望 您能从中获取到有价值的信息，同时，也欢迎您提供宝贵 的意见。 最后，祝您阅读愉快！ 白皮书四大亮点 开篇 随着创一代的年龄上升，中国企业逐渐进入交接期，家族传 承的意识逐渐增强，关注和重视度日益提高。本次调研显示， 86.2% 的企业家已开始考虑或着手准备家族传承事宜 , 在家族 传承的过程中，文化传承和财富传承是中国企业家目前最为需 要传承的两大内容，占比分别为 56.7% 和 48.5% ；其中文化传 承包括创新、勇气、抗压、价值观等深层次的思维观念和生活 方式，它是基业长青、永续的关键性因素和“灵魂”指导。
11、 八成以上企业家已考虑家族传承事宜， 文化传承是灵魂 目前，家族办公室是中国企业家第二偏好的传承规划模式， 仅次于自建团队。未来，随着市场成熟度和专业度的提升， 家族办公室的受欢迎度必然会不断提升，作为全能“管家” 的家族办公室，以家业永续经营为目的，站在全球化的视 野下，系统地为家族解决目前和未来可能出现的问题和挑 战，针对家族个性需求，高度定制出一整套家族传承体系， 在需求迎合度上明显更高。 家族办公室成趋势，解决系统性、 一站式、私密性、个性化的传承需求 在家族传承过程中，接班人是决定成败的关键因素，但家 族后代接班意愿低、无能力接班、多子女难以确定接班人、 接班人理念与企业文化、价值取
12、向冲突等现象广泛存在。 另一方面，在企业经营过程中，家业不分、风险混同、权 属不清、权臣稀释控制权、一代企业家难放权等问题也成 为家族传承的痛点。除此以外，中国现代对家族传承研究 起步相对较晚，当前的知识体系和法律法规还不够完善， 专业经验少且缺乏长期规划，第三方传承机构的服务和专 业度不足及瞬息多变的宏观政策等市场内外环境为中国企 业家的家族传承规划带来不小的挑战。 家族传承的三大挑战 ： 接班人、企业权属、内外环境 经济责任是企业家首要关注的，调研数据显示， “保持良好的 经营业绩”和“保持企业持续的竞争力”是并列第一的企业 家责任，占比 44%。其次是拥有基本的企业家职业道德责任， 包括
13、“守法经营” （39.7%）和“维护善待员工权益” （26.8%） 、 “为员工提供安全健康的工作环境” （17.9%）等。除此以外， 企业家也需要通过“参与公益活动” （14.4%） 、 “捐助慈善事 业” （8.9%）等行为来帮助弱势群体，实现对国家和社会的责 任。在全球化的大背景下，中国企业家责任将更多地融入国 际视野，如在国际舞台中获取更多经济利益、建立中国企业 在世界上行业标杆的形象、帮助解决全球人类问题等。 企业家三大责任 ：全球视野下的经济 责任、道德责任、社会责任 1 3 2 4 6 胡润百富家族传承八项观点 制定家族愿景和使命声明， 建立统一的企业价值观和目标 树立家风 通过
14、全面和多方的沟通， 真正了解家族成员各自的想法 全面沟通 设立家族治理框架，构建完善家族宪法， 妥善处理家族内部成员和外部利益相关者的 关系，预防及化解家族潜在矛盾冲突， 维护家族与企业的团结和永续 设立机制 熟悉和了解家族传承市场，提高认知和专业度， 提前规划合理的传承方式和渠道，对财富、家 业、医疗、教育、生活、税法、风控、慈善等 方面进行系统的规划，为实现基业长青做准备 顶层设计 事先确定接班人，了解他的真实意愿， 并因地制宜地提前综合培养，使其在充分认 同企业文化的基础上拥有经营管理能力 确定接班人 保护家族特有的核心资源和能力， 包括专业技能、创新能力、战略眼光等， 并将其作为传承的
15、重点 传 “真本事” 为退休生活制定全面和丰富的计划，以此保 证企业交接后有充实的生活和心理寄托， 不过多地干预接班人在企业中的决策 乐退计划 国际化的不断深入使得家族传承必须立足于 全球视野，从世界范围内考虑资产配置、 传承规划等各方面内容是重要趋势 全球视野 8 9 法律顾问 私人管理团队 银行、信托公司 家族成员 商业好友、合作伙伴 企业董事会 家族办公室 线下活动（展会、论坛） 电视新闻、广播 微信、微博等新媒体 杂志报纸 门户网站 1.1 家族传承概念与构成 家族传承是家族生态系统的重要组成部分，围绕 着治理系统、投资系统、法务系统、税务系统、风控系 统、教育系统、慈善系统、生活系统
16、等家族子系统展 开预先的规划与部署，有效实现家族人力资本、文化资 本、社会资本、金融资本的延续。在家族传承过程中， 主要围绕三大核心问题展开，即“传什么” 、 “传给谁” 、 “怎样传” 。 传什么 ：家族传承的内容，通常为家族的四大 资本，人力资本、文化资本、社会资本和金融资本，具 体来说就是家族血脉、文化精神、资源能力、财富资产 等方面。 传给谁 ：家族传承的对象，即财富和家业的实 际交接人。接班人的资质、能力和思想是决定家族永续 发展的成败关键因素。 怎样传 ：家族传承的规划路径，主要分为计划、 方式和渠道三个层面。计划是指对于家族传承整体的规 划方案，如接班人培养计划、家族宪法及治理机
17、制等 ； 方式是实现家族传承的工具，如家族信托、家族基金、 家族慈善基金、家族控股公司、离岸公司、意愿安排、 协议安排、家族保险等 ；渠道则是具体实行家族传承 的操作者，如私人银行、家族办公室、自有团队等。 1.2 家族传承态度与现状 从市场整体状况来看，中国企业家对于家族传承的 关注度日益提升。中国财富市场属于典型的“新富”市 场，自改革开放以来，创业者们纷纷登上商业舞台，形 成下海经商的浪潮，这使得中国成为全球私人财富增长 最快的国家。随着企业家年龄的增加、子女的成长和财 富积累量的不断提升，他们不得不开始关注未来在财富 和企业方面的交接，中国企业家已步入家族传承期。本 第一章 全球视野下
18、企业家 家族传承需求及趋势 企业家开始考虑家族传承的标准 子女年龄 自身年龄 企业发展需要 38% 22% 数据来源 ：2017 中国高净值人群财富管理需求调研 图片 Getty Images 提供 次调研发现，一代企业家在家族传承方面表现出了更为迫切和重视的态 度。二代企业家由于年纪尚轻，家族传承意识和紧迫感相对较弱。 本次调研发现，86.2% 的企业家已然开始考虑或着手准备家族传承 事宜。在考虑的时机上，子女年龄（40%） 、自身年龄（38%）和企业发 展需求（22%）是企业家们开始规划家族传承事宜的三大标准。以子女 年龄为参考时， “子女成年时着手考虑”的情况最为常见，比例为 49%。
19、在以自身年龄为考量的企业家中， “人到中年时开始规划”的情况最多， 占四成。而在以企业发展情况为标准时， “企业进入稳定阶段时应该考 虑”的占比最高，为 51%。 在认知的家族传承方式上，第三方机构表现突出， “信托公司”和 “家族办公室”的知名度排名前二，认知比例均超四成。在信息渠道方 面， “法律顾问”是企业家们了解家族传承知识最主要的来源，占比 46.9%，其次为 “私人管理团队” （39%）和 “银行、信托公司” （38.4%） 。 企业家开始考虑家族传承时机以子女年龄为时间点 30% 子女出生时便应开始考虑 49% 子女成年时应着手开始考虑 企业家开始考虑家族传承时机以自身年龄为时间
20、点 自己年轻时 就应该规划 25% 40% 人到中年时 开始规划 20% 临近退休 时开始规划 15% 年迈力不从心 时规划 企业家开始考虑家族传承时机以企业发展为时间点 初创企业时 就应该考虑 21% 企业进入稳定 阶段时应该考虑 51% 不确定时间， 根据企业发展 状况而定 28% 信托公司 家族办公室 建立和培养专属的职业化团队管理 律师事务所 银行 中国传统习俗而定（比如传男不传女，长子继承） 自主传承，顺其自然 企业家对于家族传承方式的认知 42.3% 38.7% 35.7% 40.3% 38.0% 29.2% 26.6% 企业家获取家族传承信息来源 数据来源 ：2017 中国高净值
21、人群财富管理需求调研 子女大学毕业后开始规划 21% 46.9% 39.0% 38.4% 33.8% 30.8% 29.5% 27.9% 14.8% 11.5% 10.8% 9.8% 9.8% 40% 10 11 6.9% 文化传承 财富传承 管理领导方式 企业的核心价值 家族的特殊无形资产 技艺传承 政商人脉关系 企业赖以获利的关键资产传承 对于企业家们来说，接班人在家族传承中扮演着最重要 的角色。因此， “子女能力”被认为是影响家族传承最主要的 因素，选择比例 47.5%，紧随其后的是“子女的意愿和理念” ， 占比 43%。39.7% 的企业家还会考虑到“企业发展需要” 。 基于这样的态度
22、，现阶段，企业家在家族传承的准备上 也更着重于接班人的培养，其中， “培养接班人的能力和经 验”是他们落实最多的准备工作，占比超过四成，其次为 “培 养接班人的人脉关系和社交圈” （38.7%） 。另外，34.1% 的企 业家开始关注并储备相应知识，会“有意从各方渠道获取更 多家族传承方面的信息” 。 1.3 家族传承需求与偏好 文化传承和财富传承是中国企业家目前最为需要传承的两 大内容，占比分别为 56.7% 和 48.5%。对于企业家来说，文化 传承包括创新、勇气、抗压、价值观等深层次的思维观念和生 活方式，往往是基业长青和永续的关键性因素。财富传承则是 保证资金最大程度地传递完整，为后代
23、的无忧生活奠定基础。 与打造百年品牌、企业永续相关的传承是排名第三的需求，包 括“管理领导方式” （39.7%）和“核心价值” （31.1%） 。 影响家族传承的因素 子女能力 47.5% 子女的意愿 和理念 43.0% 企业发展需要 39.7% 子女的性格特点 36.4% 企业内部制度 和人员架构 30.2% 家族财富 的完整性 29.2% 家族发展愿景 27.2% 社会环境和 国家政策 26.9% 父辈意愿 26.2% 国内外经济形势 23.6% 家庭成员 组成及关系 20.0% 家族内部内斗 企业家目前在家族传承方面已做的准备工作 培养接班人的能力和经验 培养接班人的人脉关系和社交圈 有
24、意从各方渠道获取更多家族传承方面的信息 与家族成员交谈，明确他们的想法 已经建立了职业化管理团队 已经开始寻找第三方机构帮助 已在企业中安排了相关事宜 已制定初步传承计划 还未开始着手准备 41.0% 38.7% 34.1% 32.1% 28.5% 23.0% 16.1% 16.1% 8.9% 家族传承的主要内容 数据来源 ：2017 中国高净值人群财富管理需求调研 56.7% 48.5% 39.7% 31.1% 30.8% 28.5% 23.6% 21.6% 定性研究发现，基因传承也是企业家们会关注到的内容， 虽然是自然主义的传承，但他们会通过优化择偶标准来保障 家族成员在生物学上的优良基础
25、。如一代企业家通常会对接 班人的配偶有高学历、同等家庭背景等方面的要求。 在企业家偏好的家族传承方式上， “建立和培养专属的职 业化团队”的选择最多，为 32.9%。究其原因 ：一是自建的团 队可信度更高，能够亲自挑选成员，对于家族传承中的相关 资料有完全控制权，保证私密性和信息的绝对安全。二是自 有团队更具备个性化和灵活性，能妥善处理家族传承过程中 不断变化的环境和需求的更新，也能以最快的速度响应突发 性事件。三是自建的团队在关系上更为紧密，对于企业家的 需求了解更全面，在满足度高的情况下提供“一站式”服务。 当选择第三方机构为传承方式时， “家族办公室”排名第 一，占比 26.7%，紧随其
26、后的是“信托公司”和“银行” ，两 者比例均为23.9%。这与他们的选择考虑因素密切相关，在挑 选第三方机构方面，超过五成的企业家会考量“机构自身的 专业程度” ，其次为“能够根据自身需求打造个性定制化的方 案” （49.2%）和 “拥有丰富的家族传承处理经验” （45.6%） 。 而家族办公室在专业度、定制化、经验案例上明显更占优势。 数据来源 ：2017 中国高净值人群财富管理需求调研 图片 Getty Images 提供 企业家选择使用第三方机构为传承方式时的标准 机构自身的专业程度 能够根据自身需求打造个性定制化的方案 拥有丰富的家族传承处理经验 机构在行业中的地位和知名度 提供专属的
27、顾问团队 机构的服务态度和理念 收费机制合理 能够提供“一站式”全面的服务方案 机构的资质和背景 建立和培养专属的职业化团队 家族办公室 信托公司 银行 律师事务所 自主传承，顺其自然 中国传统习俗而定（比如传男不传女，长子继承） 企业家偏好的家族传承方式 49.2% 45.6% 44.6% 38.0% 34.1% 29.5% 28.2% 23.6% 50.5% 32.9% 26.7% 23.9% 23.9% 23.5% 22.0% 14.5% 12 13 定性研究发现，中国企业家在家族传承事宜上呈现出以 下服务需求 ： 一、专业度 家族传承的规划是一整套系统性的方案，需要综合考虑 内外环境、
28、企业特性、家族生态系统、企业家需求等各维度 的变量。而中国企业家在家族传承方面本身就缺乏经验，因 此，在规划的过程中，专业度是重要诉求，他们期望机构或 团队拥有丰富的经验，能够提供全面且专业的服务，在充分 理解文化资本的基础上，通过合理的金融工具，协调家族与 外部资源，确保风险隔离，实现财富的保值增值、企业与精 神的完整传承。 二、私密性 家族传承涉及到企业内部资本，因此中国企业家强调高 度的保密性。私密的要求包括企业技术、知识等核心价值不 外泄，以及家族信息的严格保护机制，减少竞争对手和其他 对家族不利的机构在传承过程中的追踪和窃取。 三、个性化 企业领域不同、家族特点差异都会影响家族传承的
29、需 求，对于中国企业家来说，他们更为需要个性化的家族传承 规划，以企业和家族特性为中心，定制和设计符合需求的财 富传承架构，才能保证适合的财富和家族文化延续。 四、一站式 家族传承不单单是财富的转交，它是集保护、管理、延 续为一体的全方位服务。对于中国企业家来说，他们更愿意 从专业团队和机构中获取到“一站式”的服务，包括家族事 务治理、社会关系运作、资产配置及投资管理、税务规划、 慈善捐赠、法律等各项事宜，并覆盖境内、境外两大市场。 企业家之所以更青睐“一站式”的规划，不仅是出于省心便 捷的考量，同时也是为了保证传承过程中各环节的有效配 合，从而打造灵活性高、多元化和高效的家族传承方案。 五、
30、永续性 在家族传承过程中，永续性是中国企业家的一大重要需 求。具体来说， “永续”包含两方面的内容，一是企业和品牌的 数据来源 ：2017 中国高净值人群财富管理需求调研 子女无法胜任，培养方式的经验不足 对于家族传承的知识和认知不完善 传承计划的方向不明确，不知道如何制定 精神、理念等无形资产的传承难以实现 缺少打理家族传承事务的专业机构 无法满足自身个性化的需求 信息来源渠道少 家族传承的不确定因素多，无法面面俱到 传承的可持续性不足 传承的完整性无法达到预期 缺乏公平和满意的传承机制 企业家在家族传承方面遇到的痛点 29.5% 28.5% 27.2% 26.2% 25.6% 25.2%
31、21.0% 21.0% 18.7% 18.4% 10.2% 数据来源 ：2017 中国高净值人群财富管理需求调研 图片 Getty Images 提供 永续经营，他们强调将自己的企业打造成“百年品牌” ，渴望奠 定悠久历史的行业地位，获取家业永续的成就感。另一方面则 是财富的永续传承，能够以此保障后代们无忧的品质生活。 1.4 家族传承痛点与困扰 根据本次调研数据显示，企业家们在家族传承的困扰上 仍然首要集中在“培养成功的接班人”资质这一问题上，优 越生活条件下成长的二代们，在社会中所驾驭的智力或获取 的信息无法支撑他们在激烈竞争环境里经营或持续发展一个 企业，因此企业家们担心“子女无法胜任，
32、培养方式的经验 不足”的比例最多，为 29.5%。其次是家族传承经验和计划 的缺乏，即“对于家族传承的知识和认知不完善” （28.5%） 和“传承计划的方向不明确，不知道如何制定” （27.2%） 。 定性研究发现，中国企业家在家族传承事宜上还存在以 下困扰 ： 一、接班人困扰 1 接班人企业继承意愿低导致“无人传承” 创一代的领域多集中于实业，但其子女受到时代背景的 影响往往对于新领域更感兴趣，两代人在文化和环境上的差 异导致接班人对于家族企业的继承意愿低。另一方面，一代 企业家为达到企业发展和财富积累的目的，牺牲了陪伴子女 和亲自培养的时间，使得两代人之间出现沟通少、亲情淡漠 的情况，代沟和疏离最终造成企业“无人传承”的困局。 2 接班人理念与企业价值取向冲突 思想价值的统一是保证家族基业长青的基石，但由于社 会环境、教育理念不同，加之一代企业家欠缺完整的接班人 培养计划，无法通过家族活动或是个人教育对家族成员进行 持续的引导，父辈的观念意识、能力素养和价值观不能完整 有效地传递给接班人，致使子女对于上一代的精神和思想理 解度低，接班人认为父辈们缺乏创新能力，竞争力弱的现象 屡见不鲜。因此，继承者价值理念与企业本身价值观出现分 歧也是
