1、月酝知风之电子信息行业月酝知风之电子信息行业行行业景气度分化业景气度分化，半，半导体维持高景气导体维持高景气平安证券研究所电子信息团队2022年年06月月14日日证券研究报告证券研究报告行业评行业评级：级：电子电子 强强于大市（维于大市（维持）持）计算机计算机 强于大市（维持）强于大市（维持）智能制造智能制造 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款更多投研资料 公众号：mtachn核心摘要核心摘要 电子电子：行业景气度分化行业景气度分化，半，半导体维持高景气导体维持高景气。结构性驱动因素尤其是电动车、可再生能源创造出新的芯片需求，英飞凌表示一季度积压的订单金额已达370亿欧元
2、，是2021年营收的3倍之多。半导体上游硅片也供不应求，日本硅晶圆大厂SUMCO计划提价30%，预示行业景气度仍在持续。我们继续看好半导体行业供需不平衡带来的国产替代机会，建议关注具有高景气度的细分赛道如功率器件、硅片等，推荐相关标的新洁能、时代电气、士兰微。 计算机：行业细分领域龙头已具备较好的投资机会，我们持续看好数字经济主赛道。计算机：行业细分领域龙头已具备较好的投资机会，我们持续看好数字经济主赛道。建议重点关注云计算、信创、工业软件/工业互联网、智能汽车等主题。强烈推荐广联达、中科创达，推荐金山办公、德赛西威、中望软件，建议关注中控技术。 智能制造：关注锂电设备投资机会。智能制造：关注
3、锂电设备投资机会。随着产业支持政策的落地，2022年下半年新能源车销量有望超预期。目前锂电设备企业在手订单饱满，下半年，国产电池企业和海外巨头有望开启新一轮设备招标，设备企业迎来订单体量上升和盈利水平提升的机会。建议关注先导智能、杭可科技、利元亨、赢合科技、联赢激光等。此外建议关注新技术带来的新机会，如东威科技、宁波精达、景津装备。 风险提风险提示：示：1）宏观经济下行风险；2）下游需求不及预期风险；3）市场竞争加剧风险；4) 国产替代不及预期风险。更多投研资料 公众号：mtachn电电子子：供不应求，：供不应求，日本日本硅晶圆大硅晶圆大厂厂SUMCOSUMCO计划提价计划提价30%30% 作
4、为半导体的最上游材料，硅片的产能是制约全球半导体供需关系的重要因素之一。据日经亚洲6月9日报道，由于强劲的需求和供应收紧，日本大型半导体材料企业纷纷开始涨价。其中硅晶圆大厂胜高(SUMCO)计划在2022年至2024年间将晶片制造商的长期合约价格提高约30%。 根据SEMI发布的数据显示，2021年全球硅片的出货量同比增加了14%，总出货量达到141.65亿平方英寸，收入同比增长了13%，达到126.2亿美元。资料来源：SEMI、SUMCO，平安证券研究所全全球球1212英寸硅片产能英寸硅片产能全球硅片出全球硅片出货货量量及收入及收入302468101214020004000600080001
5、0000120001400016000出货量（MSI，左轴）收入（十亿美金，右轴）更多投研资料 公众号：mtachn电子：电子： 2022Q12022Q1全球半导体设备出货金额同比增长全球半导体设备出货金额同比增长5%5% SEMI在6月1日发布的全球半导体设备市场报告中公布，2022Q1全球半导体设备出货金额同比增长5%，达到247亿美元，因季节性疲软，环比下降了10%。由于加大了国内芯片制造的支持力度，北美和欧洲的设备支出季度环比实现两位数的良好增长。 据SEMI的数据统计，2021年全球半导体制造设备销售额相比2020年的712亿美元增长了44%，达到1026亿美元的历史新高。中国第二次
6、成为半导体设备的最大市场，销售额增长58%，达到296亿美元。资料来源：SEMI，平安证券研究所2022Q12022Q1全全球各地区半导体设备出货金额（单球各地区半导体设备出货金额（单位位：十亿：十亿美元）美元）20212021年全年全球各地区半导体设备出货金额（单位球各地区半导体设备出货金额（单位：十十亿亿美元）美元）4RegionRegion1Q20221Q20224Q20214Q20211Q20211Q2021QOQQOQYOYYOYChinaChina7.578.185.96-7%27%KoreaKorea5.155.497.31-6%-29%China TaiwanChina Tai
7、wan4.886.865.71-29%-15%North AmericaNorth America2.622.301.3414%96%JapanJapan1.902.271.66-16%15%Rest of WorldRest of World1.291.231.025%27%EuropeEurope1.281.090.5818%119%TotalTotal24.6927.4123.57-10%5%RegionRegion2021202120202020%change%changeChinaChina29.6218.7258%KoreaKorea24.9816.0855%China Taiwa
8、nChina Taiwan24.9417.1545%North AmericaNorth America7.807.583%JapanJapan7.616.5317%Rest of WorldRest of World4.442.4879%EuropeEurope3.252.6423%TotalTotal102.6471.1944%更多投研资料 公众号：mtachn电子：华海清科科创板电子：华海清科科创板IPOIPO 6月8日，华海清科股份有限公司成功在上海证券交易所科创板上市。公司成立于2013年，主要产品为化学机械抛光（CMP）设备，核心研发团队承接自清华大学摩擦学国家重点实验室，推出了国
9、内首台12英寸CMP设备并实现量产销售，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12英寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。 公司产品已广泛应用于中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔等国内外先进集成电路制造商大生产线中，打破了国际巨头数十年的垄断。公司在逻辑芯片制造、3D NAND制造、DRAM制造等领域的工艺技术水平已分别突破至14nm、128层、1X/1Ynm。资料来源：公司公告，平安证券研究所公司公司CMPCMP设备设备华海清科历年营收及归母净利润华海清科历年营收及归母净利润5更多投研资料 公众号：mtachn电子：英飞电子：英飞凌、安森美表示订单远超交付能力凌、安森美表示订单远超交付能
10、力 5月17日，英飞凌表示结构性驱动因素尤其是电动车、可再生能源将创造出新的需求。包括尚未确认的订单在内，2022年1-3月英飞凌积压的订单金额从2021Q4的310亿欧元增长至370亿欧元，是2021年营收的3倍之多，其中汽车相关产品订单过半。 此外，据财联社报道，安森美深圳厂内部人士也指出，车用IGBT订单已满且不再接单，2022-2023年产能全部售罄，但不排除订单中存在一定比例的超额下单。资料来源：富昌电子，平安证券研究所2022Q22022Q2英飞凌分立器件交期价格趋势英飞凌分立器件交期价格趋势2022Q22022Q2安森美分立器件交期及价格趋势安森美分立器件交期及价格趋势6更多投研
11、资料 公众号：mtachn电子：苹果发布电子：苹果发布M2M2芯芯片片 6月8日，苹果在WWDC大会上发布了新一代操作系统macOSVentura、iOS 16以及新硬件M2芯片和新MacBook。 M2由约200亿个晶体管组成，相比M1芯片晶体管数量增加了40亿（25%），在多线程CPU工作负载方面比上代性能提升约18%，峰值GPU负载性能则提升了35%。M2M2芯片芯片CPUCPU性能性能GPUGPU性能性能资料来源：公司官网，平安证券研究所7更多投研资料 公众号：mtachn8计算机：国家将计算机：国家将推动数字经济与实体经济融合推动数字经济与实体经济融合发展，重点发展，重点赋能赋能制制
12、造造业业 全国政协大力推动数字经济持续健康发展全国政协大力推动数字经济持续健康发展。5月17日,全国政协在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。会议强调推动数字经济和实体经济深度融合，引导中小企业数字化转型，充分挖掘工业互联网发展潜力，促进新一代信息技术为设备赋智、为企业赋值、为产业赋能是当前的任务。 明确数字经济方向明确数字经济方向，重点重点促进行业为制造业赋能促进行业为制造业赋能。我国的数字产业化和产业数字化均表现出巨大的发展潜力。制造业在我国国民经济中的地位举足轻重，制造业的数字化转型是我国数字经济发展的重要组成部分。国家对工业互联网发展的重视，也将加快我国制造业的数字化转型，助
13、推我国数字经济的未来发展。资料来源：中国政府网，工业和信息化部，平安证券研究所信息基础建设带动数字经济发展信息基础建设带动数字经济发展重要数字经济相关政策重要数字经济相关政策时间时间政策或重要文件会议政策或重要文件会议重点内容重点内容2022/1/122022/1/12“十四五”数字经济发展规划回顾“十三五”时期数字经济成果，展望“十四五”的数字经济发展目标和规划2022/1/162022/1/16不断做强做优做大我国数字经济发展数字经济意义重大，是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择2022/4/102022/4/10中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见加快建立全国统一的市
14、场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场2022/4/192022/4/19中央全面深化改革委员会第二十五次会议明确了数字政府建设等重要政策方向，审议通过了关于加强数字政府建设的指导意见等政策文件2022/5/62022/5/6关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展，县城短板弱项进一步补齐补强更多投研资料 公众号：mtachn9计算机：软计算机：软件与信息技术服务业收入增件与信息技术服务业收入增长平稳长平稳，利润降幅收窄，利
15、润降幅收窄 工信部工信部：软件和信息技术服务业事态平稳软件和信息技术服务业事态平稳，业务收入保持增长业务收入保持增长。1-4月份，我国软件和信息技术服务业运行态势平稳，软件业务收入保持两位数增长，利润降幅持续收窄。据工信部最新数据统计，前4个月我国软件业收入27735亿元，同比增长10.8%，增速较一季度回落0.8个百分点；实现利润总额2785亿元，同比下降1.4%，降幅较一季度收窄2.5个百分点。综合来看，国内软件和信息技术服务业已逐步摆脱新冠疫情的负面影响，行业的发展韧性也正在体现出来，预计随着国内疫情的逐步控制，行业恢复将提速。资料来源：工信部，平安证券研究所20212021、20222
16、022年年软件业利润总额增长软件业利润总额增长情况情况20212021、20222022年软件业务收入增长情况年软件业务收入增长情况21.30%26.50%25.00%22.60%23.20%21.40%20.80%20.50%19.20%18.30%17.70%11.60% 11.60%10.80%0%5%10%15%20%25%30%1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月 1-10月 1-11月 1-12月2021年增速2022年增速23.00%25.90%20.50%18.30%13.60%12.30%9.30%10.70%9.10%8.20%7.60%-7.6
17、0%-3.90%-1.40%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月1-11月1-12月2021年增速2022年增速更多投研资料 公众号：mtachn10计算机：互计算机：互联网业务收联网业务收入低位回入低位回升，细升，细分赛道具分赛道具有较高景气度有较高景气度 互联网业务收入增速回互联网业务收入增速回升升。1-4月份，我国规模以上互联网和相关服务企业（以下简称互联网企业）完成业务收入4437亿元，同比增长2.7%。其中，互联网数据服务（包括云服务、大数据服务等）收入423.1亿元，同比增长30.4%，高于全
18、行业整体增速27.7个百分点。 行业盈利情况依然行业盈利情况依然承压承压。一方面，收入增速较相比处在较低位置；另一方面，较高的研发费用加大了公司盈利压力。前4个月，投入研发经费250.9亿元，同比增长10.4%，增速较一季度提高2个百分点；实现利润总额321.4亿元，同比下降25.4%，降幅较一季度扩大15.1个百分点。资料来源：工信部，平安证券研究所20212021、20222022年年互联网业务收互联网业务收入入月末累计月末累计增增长情况长情况20172017- -20222022年年前前4 4个月互联网业务收入及增速个月互联网业务收入及增速29.00%28.70%27.80%24.40%
19、25.60%26.30%25.40% 25.40%23.40%22.30%21.20%5.10%1.40%2.70%0%5%10%15%20%25%30%35%1-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月 1-10月 1-11月 1-12月2021年增速2022年增速7902 9797 12061 12838 15500 4437 18.8%24.0%21.4%12.5%21.2%2.7%0%5%10%15%20%25%30%0200040006000800010000120001400016000180002017年2018年2019年2020年2021年2022年1-4
20、月业务收入（亿元）增速更多投研资料 公众号：mtachn11计算机：智计算机：智能网联汽车渗透率仍保持在较高水平，比能网联汽车渗透率仍保持在较高水平，比亚亚迪上迪上险量领先险量领先 智能网联汽车渗透率整体呈现出上升态势。智能网联汽车渗透率整体呈现出上升态势。由于2022年4月受到上海疫情影响较大，特斯拉等新能源车厂曾经停产，当月新能源车销量和智能车上险量均出现下滑。而在此前的2022年3月份，L2级新能源车占比达到45.22%，较上年末的高点还在向上走。从品牌来看，比亚迪、小鹏、零跑汽车、一汽大众等上险量居前。45.07%41.93%45.22%33.38%30%32%34%36%38%40%
21、42%44%46%010000020000030000040000050000060000021-1222-0222-0322-04新能源车L2车智能车占比3588852675080428942133708340530180500010000150002000025000300003500040000比亚迪小鹏零跑汽车一汽大众理想广汽蔚来金康新能源20222022年年各各月月L2L2新能源车上险量及渗透率（辆）新能源车上险量及渗透率（辆）20222022年年4 4月主要车厂月主要车厂L2L2新能源车上险量（辆）新能源车上险量（辆）资料来源：赛博汽车，平安证券研究所更多投研资料 公众号：mtac
22、hn12智能制造：新能源车销量继续高增长智能制造：新能源车销量继续高增长 2022年年1-5月，我国新能源汽车累计销量达月，我国新能源汽车累计销量达200.3万辆，同比增长万辆，同比增长111%。从单月数据来看，2022年5月，新能源汽车销量达44.7万辆，同比增长106%。尽管受到缺芯、疫情等多因素冲击，我国新能源汽车依然维持高增长。 2022年5月份以来，我国出台了多项支持汽车包括新能源汽车的政策，部分地区开展了新能源汽车下乡活动，2022年新能源汽车销量值得期待。2022年，我国新能源汽车销量有望达到510万辆，同比增长45%。新能源汽车的持续高增长，推动产业链上下游的产能投资，锂电设备
23、持续景气。资料来源：wind，平安证券研究所新能源汽车累计销量数据（单位：万新能源汽车累计销量数据（单位：万辆）辆）新能源汽车单月销量数据（单位：万新能源汽车单月销量数据（单位：万辆）辆）-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%050100150200250300350400新能源车累计销量（左轴，万辆）YOY（右轴，%）-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%0102030405060新能源车单月销量（左轴，万辆）YOY（右轴，%）更多投研资料 公众号：mtachn13智能制造：锂电设备在手订
24、单节节攀升智能制造：锂电设备在手订单节节攀升 2021年订单高增长，设备公司合同负债创新高。年订单高增长，设备公司合同负债创新高。2021年1季度以来，锂电设备公司合同负债节节攀升。到2022年1季度末，大多数锂电设备公司合同负债创新高。这表明设备公司在手订单饱满，能够有效支撑后续的业绩增长。 2022年上半年，国内动力电池没有大规模招标，下半年有望启动新一轮大规模招标。年上半年，国内动力电池没有大规模招标，下半年有望启动新一轮大规模招标。2022年截至目前，受多方面因素影响，动力电池企业以宁德时代为代表，未展开大规模的设备招标。我们认为，动力电池设备招标尽管有季度的波动，但无法阻挡趋势，20
25、22年下半年国内电池厂有望开启新一轮大规模招标。资料来源：wind，平安证券研究所锂电设备公司合同负债逐季攀升（单位：亿锂电设备公司合同负债逐季攀升（单位：亿元）元）更多投研资料 公众号：mtachn14智能制造：海外设备招标量有望超预期智能制造：海外设备招标量有望超预期 目前动力电池国内厂家主要以宁德时代、比亚迪、中创新航、蜂巢、国轩高科为代表。海外巨头包括LG、松下、SKI、三星等。为了迎接新能源汽车发展大趋势，海外巨头将开启新一轮扩张。如LG计划将产能从2021年底的155GWh提升到2025年的520GWh，SKI计划到2025年将产能扩充至200GWh。2022年下半年海外巨头有望开
26、启大规模设备招标，利好国内设备公司。 由于欧美是汽车的主力市场，随着电动化的推进，欧美市场有望诞生一批新兴的动力电池企业。根据欧洲咨询公司Transport & Environment数据，欧洲有超过38个动力电池生产基地，其中超过30GWh的项目有10个。除了传统的动力电池巨头LG、SKI之外，大众、特斯拉等汽车巨头，以及Northvolt、Freyr等电池新玩家均布局了大型产能建设项目。资料来源：公司公告，Transport & Environment，平安证券研究所LGLG全球产能规划（单位：全球产能规划（单位：GWhGWh）主要动力电池企业在欧洲地区产能规划（主要动力电池企业在欧洲地区
27、产能规划（30GWh30GWh以上）以上）产能产能/GWh/GWh（20252025）产能产能/GWh/GWh（20302030）大众60200Northvolt56170LG115100特斯拉50100Freyr4383Italvolt4575SKI17.353.3Verkor1650Morrow843Britishvolt1030地区地区工厂工厂类别类别2021202120252025美国密歇根工厂动力、储能420亚利桑那工厂动力、消费15俄亥俄通用合资工厂动力40田纳西通用合资工厂动力45密歇根通用合资工厂动力50Stellantis合资工厂动力45欧洲波兰工厂动力55115亚洲南京工厂
28、动力、储能、消费75145韩国梧仓工厂动力、储能、消费2133印尼现代合资工厂动力12合计155520更多投研资料 公众号：mtachn15智能制造：关注锂电设备需求和技术推动的多重机会智能制造：关注锂电设备需求和技术推动的多重机会 建议关注需求推动的锂电设备领先企业。建议关注需求推动的锂电设备领先企业。锂电设备在手订单饱满，2022年下半年，国产电池企业和海外巨头有望同时开启新一轮设备招标，设备企业迎来订单体量上升和盈利水平提升的机会。建议关注锂电设备领先企业先导智能、杭可科技、利元亨、赢合科技、联赢激光等。 建议关注技术推动的锂电产业链设备公司。建议关注技术推动的锂电产业链设备公司。除了需
29、求推动外，锂电产业链周边正发生一些技术变化，如PET铜箔替代传统铜箔、4680电池技术的成熟以及渗透率提升、压滤机在锂电池正负极材料的运用等。这些新技术会带来新的设备投资，建议关注PET铜箔核心设备供应商东威科技、4680电池壳设备供应商宁波精达、压滤机设备龙头景津装备。资料来源：高工锂电、重庆金美，宁波精达，平安证券研究所PETPET铜箔带来新的设备机会铜箔带来新的设备机会大圆柱电池壳机床设备大圆柱电池壳机床设备更多投研资料 公众号：mtachn重点推荐标的重点推荐标的股票简称股票代码6月13日EPS（元）PE（倍）评级收盘价（元）2021A 2022E 2023E2024E2021A202
30、2E2023E 2024E广联达002410.SZ52.200.560.861.121.4193.260.746.637.0强烈推荐中科创达300496.SZ124.641.522.122.924.0082.058.842.731.2强烈推荐金山办公688111.SH206.172.263.064.085.3691.267.450.538.5推荐德赛西威002920.SZ146.501.502.072.783.6597.770.852.740.1推荐中望软件688083.SH192.172.102.733.675.0191.570.452.438.4推荐先导智能300450.SZ62.741.
31、011.712.383.0261.936.826.420.8推荐时代电气688187.SH60.101.421.742.082.3842.334.528.925.3推荐新洁能605111.SH108.422.052.543.163.7952.942.734.328.6推荐士兰微600460.SH45.611.071.051.431.7942.643.431.925.5推荐资料来源：Wind、平安证券研究所更多投研资料 公众号：mtachn17风险提示风险提示 供应链风险上升供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球ICT行业产业链更为破碎的风险加大。电子信息产
32、业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被“卡脖子”的风险依然较高。 政策支持力度不及预期政策支持力度不及预期。电子信息产业正处在转型升级的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，我国经济增长压力依然较大，企业资本支出或者政府财政支出可能较为谨慎，消费电子等产品需求也可能延宕，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代不及预期国产替代不及预期。如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平或者扩产进度达不到要求则可能影响国产替代的进程。电子信息团电子信
33、息团队队行业分析师邮箱资格类型资格编号电子徐勇XUYONG投资咨询S1060519090004计算机付强投资咨询S1060520070001闫磊YANLEI投资咨询S1060517070006智能制造吴文成WUWENCHENG投资咨询S1060519100002更多投研资料 公众号：mtachn平安证券综合研究所投资评级：平安证券综合研究所投资评级：股票投资评级股票投资评级:强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）
34、行业投资评级行业投资评级:强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）公司声明及风险提示：公司声明及风险提示：负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发
35、的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。免责条款：免责条款：此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2022版权所有。保留一切权利。更多投研资料 公众号：mtachn
