1、 3 4 1 DB21/T 1522-2007 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 5.1 5.2 5.3 5 a b c a b c d e 2 DB21/T 1522-2007 f 6 6.1 6.1.1 6.1.2 6.2 6.2.1 6.2.2 6.3 6.3.1 6.3.2 6.3.3 6.3.4 a b c d e a 3 DB21/T 1522-2007 b c d e 6.4 6.5 6.5.1 6.5.2 6.6 6.6.1 6.6.2 6.6.3 6.6.4 6.6.4.1 6.3.3 a b c d a b c d e f g h 4 DB21/T 1522-
2、2007 a b c d 6.6.4.2 6.6.4.3 6.7 6.7.1 6.7.2 6.7.3 6.7.4 6.7.5 6.7.5.1 6.7.5.2 6.7.5.3 6.7.5.4 6.7.5.5 a b c 5 DB21/T 1522-2007 a b 产 总 量 看 , 2002年 末 银 行 外 币 存 款 达 12159. 08亿 元 人 民 币 ,占 同 期 银 行 总 资 产 的7%左 右 ,银 行 持 有 的 国 外 净 资 产 为 31746. 34亿 元 人 民 币 ;外 汇 储 备 2003年 3月 末 已 达 到 3160. 1亿 美 元 ;银 行 间 外 汇 市
3、 场 2002年 交 易 量 达 971. 9亿 美 元 . 随 着 我 国 外 汇 资 产 总 量 增 大 ,交 易 规 模 快 速 增 加 ,面 临 汇 率风 险 的 可 能 也 越 来 越 大 ,对 外 汇 衍 生 产 品 需 求 也 越 来 越 强 烈 .从 外 资 外 贸 角 度 看 ,截 止 2002年 底 ,我 国 进 出 口 总 额 达 到 6207. 85亿 美 元 ,外 贸 依 存 度 达 到 50. 18% ,外商 直 接 投 资 达 527. 43亿 美 元 ,若 按 照 留 存 20%的 比 例 计 算 ,外 资 外 贸 企 业 每 年 约 10000多 亿 人 民
4、币 的 外 汇面 临 较 大 的 汇 率 风 险 . 加 之 近 年 来 进 出 口 总 额 和 外 贸 依 存 度 分 别 以 年 均 10%和 2% 3%的 速 度 增 长 ,未 来汇 率 风 险 将 随 之 增 加 . 尽 管 结 售 汇 管 理 规 定 已 允 许 有 远 期 支 付 合 同 或 者 偿 债 协 议 的 用 汇 单 位 可 以 通 过 外 汇指 定 银 行 办 理 远 期 买 卖 及 其 他 保 值 业 务 ,但 受 风 险 意 识 、 交 易 成 本 、 信 息 不 对 称 等 影 响 ,国 内 企 业 未 能 有 效 规避 汇 率 风 险 . 另 外 ,人 民 币
5、对 其 他 货 币 的 相 对 贬 值 ,对 以 外 贸 为 主 的 企 业 产 生 了 不 同 影 响 ,特 别 是 加 大 了 以 进口 为 主 的 外 贸 企 业 从 美 国 以 外 的 国 家 进 口 材 料 的 成 本 ,从 而 使 其 经 营 利 润 下 降 . 因 此 ,这 类 企 业 会 对 金 融 衍生 产 品 产 生 强 烈 的 需 求 ,希 望 通 过 套 期 保 值 或 对 冲 等 方 式 锁 定 进 口 成 本 ,规 避 汇 率 不 利 变 动 带 来 的 风 险 .从 总 体 看 ,较 大 规 模 的 外 汇 金 融 资 产 和 外 贸 依 存 度 表 明 ,我 国
6、 金 融 机 构 和 实 体 外 贸 部 门 面 临 着 较 大 的 外汇 风 险 ,客 观 上 对 外 汇 衍 生 产 品 等 避 险 工 具 提 出 了 需 求 . 今 后 ,随 着 资 本 项 目 的 开 放 ,这 一 需 求 将 会 在 外 汇 衍生 产 品 交 易 种 类 和 交 易 规 模 上 呈 现 更 快 的 增 长 .2. 2 利 率 衍 生 产 品 需 求 逐 步 加 大我 国 自 1995年 提 出 利 率 市 场 化 改 革 基 本 思 路 以 来 ,利 率 波 动 逐 步 增 加 ,变 动 频 率 加 快 ,利 率 风 险 不 断 加大 . 1996 2002年 ,我
7、 国 连 续 8次 下 调 利 率 ,一 年 期 存 款 利 率 从 8. 96%下 调 至 1. 98% ,波 动 性 较 大 . 在 市 场 利率 方 面 ,已 形 成 了 以 银 行 间 同 业 拆 借 市 场 、 银 行 间 回 购 市 场 、 银 行 间 和 交 易 所 债 券 市 场 为 基 础 的 二 级 市 场 利率 ;票 据 贴 现 和 转 贴 现 利 率 已 放 开 ;国 债 和 金 融 债 券 发 行 采 取 市 场 化 招 标 方 式 ;在 金 融 机 构 存 贷 款 利 率 管 理方 面 ,改 革 范 围 不 断 放 宽 ,利 率 风 险 逐 步 增 大 ,如 放 宽
8、 县 以 下 金 融 机 构 对 中 小 企 业 贷 款 利 率 上 浮 幅 度 ,在 部 分农 村 信 用 社 进 行 了 利 率 市 场 化 改 革 试 点 ,大 额 外 币 存 款 利 率 (300万 美 元 以 上 )可 以 由 金 融 机 构 与 客 户 协 商311张 琦 ,李 少 芬 :金 融 衍 生 产 品 与 风 险 管 理确 定 等 . 在 利 率 逐 步 市 场 化 的 环 境 下 ,金 融 机 构 和 实 体 经 济 部 门 所 面 临 的 利 率 风 险 逐 步 升 高 ,迫 切 需 要 通 过利 率 掉 期 等 衍 生 产 品 交 易 降 低 借 贷 成 本 ,增 加 企 业 利 润 .从 与 利 率 变 动 密 切 相 关 的 金 融 资 产 规 模 看 ,截 止 2002年 底 ,我 国 金 融 机 构 各 项 存 款 总 额 达 182295. 33亿 元 ,各 项 贷 款 总 额 为 139436. 56亿 元 ,各 类 有 价 证 券 余 额 为 34267. 11亿 元 ,面 临 利 率 风 险 的 资 产 总 量 很大 ,对 利 率 衍 生 产 品 需 求 规 模 较 高 .从 金 融 资 产 品 种 特 点 看 ,由 于 同 业 拆 借 和 回 购 品 种 交 易 期 限 品
