1、 和 行行 业业 研研 究究 证券研究报告证券研究报告 行业周度行业周度报告报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 二轮强化二轮强化督查督查结束，结束，近七成近七成企业存在问题企业存在问题 - -环保与环保与公用事业周报公用事业周报 宏观宏观研究研究 分析师分析师 崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010-51789093 邮箱： 研究助理研究助理 梁晨 执业证书编号：S1380112050001 联系电话：010-51789062 邮箱： 公用事业公用事业与沪深与沪深 300300 走势比较走势比较 行业评级行业评级 买入 相关报告
2、相关报告 1.环保行业 PPP 模式专题报告（2015.11.9） 2. 从雾霾出发，把握清洁能源相关行业投资机会-环保行业 2016 年策略报告（2016.1.4） 3.碧水源（300070）：项目充足，双膜法工艺是重要看点（2016.3.3） 4.土壤修复将迎来政策红利，市场空间巨大（2016.3.23） 5.海绵城市建设深度报告（2016.4.19） -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%16-0516-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-04公用事业(申万)沪深300内容提内容提要
3、要： 环保部称，从4月28日至5月11日，环保部派出的23个督查组已完成第二轮强化督查工作， 共督查3846家企业， 66.2%的企业存在环境问题，其中“散乱污”企业违法生产的有945个，防尘措施不完善的有328个，未安装污染治理设施的有271个，治污设施不正常运行的有252个，存在VOCS治理问题的有110个，超标排放的有13个，自动监测弄虚作假的有5个。 自4月初起，为期一年的大气污染防治强化督查行动， 将组织28个督查组5600人，对京津冀及周边传输通道的“2+26”个城市进行每两周一次轮换的督查工作，全年共计25个轮次。此次督查规模之大，力度之强前所未有，彰显了政府决心，对地方企业也形
4、成了高压态势。其中第一轮次督查企业5713家，存在问题的占比67%，与第二次比例相当，可见京津冀地区大气治理问题的严重性和紧急性。我们认为，后续地方政府政策有望陆续落地，进一步催化大气治理市场空间，同时相关企业订单量增长可期。建议在市场稳定后，适当关注在非电领域脱硫脱硝和VOCS治理方面有突出优势的清新环境清新环境、网格化监测领域龙头先河环先河环保保、致力集中供热替代小散锅炉的长青集团长青集团。 风险风险提示。提示。政府政策推进不达预期，PPP 项目落地进度低于预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。 2017 年年 5 月月 15 日日 更多投研资料 公众号：mtac
5、hn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 1of 7 目录目录 1、本周观点及盈利预测 . 3 2、本周市场回顾 . 3 3、行业新闻 . 5 4、公司公告 . 5 5、风险提示 . 6 更多投研资料 公众号：mtachn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 2of 7 图表目录图表目录 图 1：本周板块涨跌幅（%） . 4 图 2：本周公用事业细分板块涨跌幅（%） . 4 图 3：周涨幅前五名（%） . 4 图 4：周跌幅前五名（%） . 4 表 1：重点公司盈利预测 . 3 表 2：本周重点行业新闻 . 5 表 3：本
6、周重点公司公告 . 5 更多投研资料 公众号：mtachn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 3of 7 1、本周观点及盈利预测 环保部称，从4月28日至5月11日，环保部派出的23个督查组已完成第二轮强化督查工作，共督查3846家企业，66.2%的企业存在环境问题，其中“散乱污”企业违法生产的有945个，防尘措施不完善的有328个，未安装污染治理设施的有271个，治污设施不正常运行的有252个，存在VOCS治理问题的有110个，超标排放的有13个，自动监测弄虚作假的有5个。 自4月初起，为期一年的大气污染防治强化督查行动， 将组织28个督查组5600人，
7、对京津冀及周边传输通道的“2+26”个城市进行每两周一次轮换的督查工作，全年共计25个轮次。此次督查规模之大，力度之强前所未有，彰显了政府决心，对地方企业也形成了高压态势。其中第一轮次督查企业5713家，存在问题的占比67%，与第二次比例相当，可见京津冀地区大气治理问题的严重性和紧急性。我们认为，后续地方政府政策有望陆续落地，进一步催化大气治理市场空间，同时相关企业订单量增长可期。建议在市场稳定后，适当关注在非电领域脱硫脱硝和VOCS治理方面有突出优势的清新环境、网格化监测领域龙头先河环保、致力集中供热替代小散锅炉的长青集团。 表表 1 1：重点公司盈利预测：重点公司盈利预测（WIND WIN
8、D 一致预期）一致预期） 公司公司名称名称 5 5 月月 1212 日收盘价日收盘价（元）（元） EPSEPS（元）（元） PEPE（倍）（倍） 2016A2016A 2017E2017E 2018E2018E 2016A2016A 2017E2017E 2018E2018E 清新环境清新环境 19.73 0.70 0.95 1.20 28.63 20.77 16.44 先河环保先河环保 31.85 0.31 0.43 0.56 51.47 74.07 56.88 长青集团长青集团 21.35 0.45 0.67 1.13 56.05 31.87 18.89 资料来源：公司公告，国开证券研究部
9、 2、本周市场回顾 从本周行业表现看，公用事业板块下跌3.02%，在申万28个一级行业中排名第8位。子板块方面全线下跌，环保行业下跌3.38%。个股方面，周涨幅前四名的公司为创业环保、津膜科技、三聚环保、盛运环保；周跌幅前五名的公司为长青集团、凯迪生态、巴安水务、环能科技、清新环境。 更多投研资料 公众号：mtachn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 4of 7 图图 1 1：本本周板块涨跌幅周板块涨跌幅（% %） 图图 2：本周本周公用事业公用事业细分板块细分板块涨涨跌幅（跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 资料来源：Wind 资讯，
10、国开证券研究部 图图 3：周涨幅前周涨幅前四四名（名（%） 图图 4：周跌幅前周跌幅前五五名（名（%） 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 资料来源：Wind 资讯，国开证券研究部 -6.58-6.23-5.51-5.26-4.63-4.00-3.99-3.83-3.78-3.64-3.63-3.61-3.56-3.55-3.46-3.41-3.39-3.26-3.13-3.08-3.02-2.72-2.69-2.37-2.21-1.26-0.944.68-10.00-5.000.005.0010.00SW国防军工SW钢铁SW综合SW建筑材料SW商业贸易SW房地产SW计算机SW农林牧渔S
11、W建筑装饰SW电气设备SW纺织服装SW机械设备SW化工SW食品饮料SW家用电器SW医药生物SW有色金属SW休闲服务SW汽车SW轻工制造SW公用事业SW传媒SW交通运输SW通信SW采掘SW非银金融SW电子SW银行-4.65-3.38-2.92-1.09-5.00-4.00-3.00-2.00-1.000.00SW燃气SW环保工程及服务SW电力SW水务0.861.9416.8329.64010203040盛运环保三聚环保津膜科技创业环保-11.21-11.61-12.41-12.84-13.21-14-13-12-11-10清新环境环能科技巴安水务凯迪生态长青集团更多投研资料 公众号：mtachn
12、 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 5of 7 3、行业新闻 表表 2 2：本周重点行业新闻本周重点行业新闻 事件事件标题标题 具体具体内容内容 环保部发布“十三五”全国危险废物规范化管理督查考核工作方案 方案针对“十二五”规范化管理督查考核发现的对危险废物管理重视程度不够、处置能力存在结构性供需矛盾、企业主体责任落实不到位、管理基础和能力薄弱等问题，重点从完善管理体系、加大管理力度、推进精细化管理、加强环境风险防控等方面提出了要求。 环保部发布排污单位自行监测技术指南 总则等三项国家环境保护标准 标准包括：排污单位自行监测技术指南 总则、排污单位自行监测
13、技术指南 火力发电及锅炉、排污单位自行监测技术指南 造纸工业。 河北省印发河北省节能“十三五”规划 河北省节能约束性目标是：到 2020 年，全省能源消费总量控制在 32785 万吨标准煤以内，万元国内生产总值能耗下降 17%;2017 年比 2012 年削减煤炭消费 4000 万吨，“十三五”期间煤炭消费总量下降 10%左右。 资料来源：中国固废网、中国水网、中国大气网、环保部网站，国开证券研究部 4、公司公告 表表 3 3：本周重点公司公告：本周重点公司公告 领域分类领域分类 公司公司 公告时间公告时间 公告名称公告名称 具体内容具体内容 水处理水处理 巴安水务 5.13 关于收购 Doo
14、san Hydro Technology LLC.100%股权的公告 收购价定为 7,362,691.15 美元。2005 年，斗山重工收购美国工程服务股份有限公司的水务部门,之后成立了 DHT 公司，该公司是一家位于美国的中型公司，主营海水淡化、市政污水处理、自来水厂以及油田零排放工程设计、技术服务和膜技术、装备以及设备组装和自动化解决方案。 园林工程园林工程 铁汉生态 5.9 关于乌鲁木齐高新区（新市区） 2017 年美丽乡村建设 PPP 项目（B包）的中标公告 工程投资估算约 131,209 万元。 5.11 乌鲁木齐高新区（新市区） 2017 年园林绿化 （C包） PPP 项目 进入公
15、示期阶段的提示性公告 项目建设总投资 75,600.00 万元。 蒙草生态 5.13 关于签订 2017 年巴彦淖尔市临河区绿化升级 PPP 项目的公告 投资总额初步估算为 27,895 万元。 资料来源：公司公告，国开证券研究部 更多投研资料 公众号：mtachn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 6of 7 5、风险提示 政府政策推进不达预期，PPP 项目落地进度低于预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。 更多投研资料 公众号：mtachn 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款请务必阅读正文之后的免责条款 7of 7 分
16、析师简介承诺分析师简介承诺 崔国涛，机械行业研究员，北京理工大学工学学士， 6年行业研究经验，曾就职于天相投资顾问有限公司，2011年加入国开证券研究部，负责机械行业研究工作。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册登记为证券分析师。 梁晨，2011年毕业于英国圣安德鲁斯大学，硕士，2011年至今就职于国开证券有限责任公司。 我们保证报告所采用的数据均来自合规公开渠道，分析逻辑基于作者的专业与职业理解。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，研究结论不受任何第三方的授意或影响，特此承诺。 国开证券投资评级标准国开证券投资评级标准 行业投资评级行业投资评级 强于
17、大市：相对沪深300指数涨幅10%以上； 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%10%之间； 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。 短期短期股票投资评级股票投资评级 强烈推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅20%以上； 推荐：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于10%20%之间； 中性：未来六个月内，相对沪深300指数涨幅介于-10%10%之间； 回避：未来六个月内，相对沪深300指数跌幅10%以上。 长期股票投资评级长期股票投资评级 A：未来三年内，相对于沪深300指数涨幅在20%以上； B：未来三年内，相对于沪深300指数涨跌幅在20%以内； C：未来三年内，相对于沪深
18、300指数跌幅在20%以上。 免责声明免责声明 国开证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会核准，具有证券投资咨询业务资格。 本报告仅供国开证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国开证券”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 国开证券研究部国开证券研究部 地址：北京市阜成门外大街29号国家开发银行8层 更多投研资料 公众号：mtachn
