1、 1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司资格说明和免责条款。 主要观点：主要观点： 生产生产和和消费消费增速持平增速持平 12 月份，天然气产量 121 亿立方米，较上年同期增长 11.01%；天然气进口量62亿立方米， 增长5.08%； 天然气表观消费量181亿立方米，增长 11.04%。 1-12 月份， 天然气产量 1234 亿立方米， 同比增长 9.30%；天然气进口量 596 亿立方米，增长 12.67%；天然气表观消费量 1804 亿立方米，增长 10.61%。 单月来看，生产和消费的增速与上年同期持平。 投资建议：投
2、资建议： 评级为：未来十二个月内，评级为：未来十二个月内，增持增持。 目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长， 缺口主要依靠进口量增长来弥补。 随着西气东输、 川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及 LNG 接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长。 同时， 能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好。给予行业“增持”的投资评级。 增持增持 维持维持 日期：日期：2015 年年 1 月月 29 日日 行业：公用事业燃气行业：公用事业燃气 冀丽俊冀丽俊 021-53519888-1921 执业证书编号：执业证书编号：S0870510120017
3、 行业数据行业数据（2014 年年 1-12 月）月） 销售收入（亿元） 4928.80 累计增长 21.40 利润总额（亿元） 389.40 累计增长 4.10 最近最近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 指数比较指数比较 报告编号：报告编号：JLJ15-IT06 相关报告：相关报告：JLJ15-IT02 首次报告时间：首次报告时间：2013 年年 6 月月 21 日日 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%燃气(申万) 沪深300 生产生产和和消费消费增速持平增速持平 2012015 5 年年 1 1 月天然气行业动
4、态月天然气行业动态 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 2 2015 年年 1 月月 29 日日 一、一、近期动态概述近期动态概述 1 1、总体情况：生产、总体情况：生产和和消费消费增速增速持平持平 12 月份，天然气产量 121 亿立方米，较上年同期增长 11.01%；天然气进口量 62 亿立方米，增长 5.08%；天然气表观消费量 181 亿立方米，增长 11.04%。 1-12 月份，天然气产量 1234 亿立方米，同比增长 9.30%；天然气进口量 596 亿立方米，增长 12.67%；天然气表观消费
5、量 1804 亿立方米，增长 10.61%。 单月来看，生产和消费的增速与上年同期持平。 图图 1：天然天然气消费气消费量增量增长长情况情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 图图 2：天然气产量天然气产量增长增长情况情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 (40.00)(20.00)0.0020.0040.0060.0080.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 消费量同比增长 2012年 消费量同比增长 2013年 消费量同比增长 2014年 (2.00)0.002.004.006.008.00
6、10.0012.0014.00产量同比增长 2012年 产量同比增长 2013年 产量同比增长 2014年 更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 3 2015 年年 1 月月 29 日日 图图 3：天然气天然气进口进口量增量增长情况长情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 12 月，液化天然气进口 201.60 万吨，同比下降 17.19%，环比增长 14.72%；1-12 月，液化天然气累计进口 1988.09 万吨，同比增长10.30%。12 月，进口价格为 632.01 美元/吨，同比下跌 12.37%，环比上涨4.64%； 1-12月， 平均进口
7、价格为615.55美元/吨， 同比上涨4.48%。 图图 4：液化天然气进口数量和价格走势图液化天然气进口数量和价格走势图 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 (50.00)0.0050.00100.00150.00200.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 进口量同比增长 2012年 进口量同比增长 2013年 进口量同比增长 2014年 0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00800.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.0020
8、13/012013/032013/052013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/11进口数量:液化天然气:当月值（万吨） 左轴 进口平均单价:液化天然气:当月值（美元/吨） 右轴 更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 4 2015 年年 1 月月 29 日日 2 2、价格：、价格：振荡振荡 1 月 28 日，NYMEX 天然气期货收盘价为 2.87 美元/百万英热单位，较上月月底下跌 0.04 美元/百万英热单位，跌幅 1.37%。月中表现为振荡。 图图 5：NYMEX 天然气期货收盘价走势图天然气期
9、货收盘价走势图 单位：美元单位：美元/百万英热单位百万英热单位 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 1 月，国内液化气出厂价格上涨。其中广州华凯液化气出厂价为4860 元/吨（1 月 23 日） ，较上月底（12 月 26 日）上涨 500 元/吨，涨幅 11.47%；武汉石化液化气出厂价为 4050 元/吨，较上月上涨 650元/吨，涨幅 19.12；华北地区石化液化气出厂价为 3390 元/吨，较上月上涨 470 元/吨，涨幅 16.10。 图图 6：国内部分液化气出厂价格走势图国内部分液化气出厂价格走势图 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所
10、 数据来源:Wind资讯期货收盘价(连续):NYMEX天然气01-0401-0601-0801-1001-1201-1401-1601-1801-2001-2201-2401-2601-2801-0401-0212-312.802.802.872.872.942.943.013.013.083.083.153.153.223.223.293.29数据来源:Wind资讯出厂价:液化气:广州华凯出厂价:液化气:华北地区石化出厂价:液化气:武汉石化出厂价:液化气:茂名石化10-31 11-07 11-14 11-21 11-28 12-05 12-12 12-19 12-26 01-02 01-09
11、 01-16 01-2310-31300030003600360042004200480048005400540060006000660066007200720078007800更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 5 2015 年年 1 月月 29 日日 二、经济数据跟踪二、经济数据跟踪 根据 wind 资讯统计数据， 燃气生产和供应业 2014 年 112 月收入总额为 4928.80 亿元，同比增速为 21.40%，低于上年同期 1.51 个百分点；利润总额 389.40 亿元，同比增速为 4.10%，低于上年同期22.10 个百分点。收入增速基本维持，利润增速下降。 图图
12、 7：燃气生产和供应业月收入总额增长情况燃气生产和供应业月收入总额增长情况 数据来源：数据来源：windwind 资讯资讯 图图 8：燃气生产和供应业月燃气生产和供应业月利润利润总额增长情况总额增长情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.002012年 2013年 2014年 -10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.0030.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2012年 2013年 2014年 更多投研资料 公众号：mtach
13、n行业动态行业动态 6 2015 年年 1 月月 29 日日 三三、行业评级、行业评级和和公司动态公司动态 1 1、给予、给予行业行业“增持增持”投资投资评级评级 天然气作为一种优质、高效、清洁的低碳能源，随着中国能源结构的调整，天然气在一次能源消费中的比重将逐步增大。 目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及 LNG 接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长。同时，能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好。给予行业“增持”的投资评级。 2 2、公司动态公司动
14、态 国新能源国新能源（600617）非公开发行限售股上市流通公告。本次限售股上市流通数量为30,000,000股， 上市流通日期为2015年1月23日。 国新能源国新能源（600617）关于公司股东进行股票质押式回购交易的公告。公司接到公司股东山西田森集团物流配送有限公司的通知：田森物流将持有公司的 1350 万股份（占公司总股本的 2.28%）质押给恒泰证券股份有限公司（以下简称“恒泰证券”） ，进行股票质押式回购交易。 田森物流将持有公司的 1200 万股份 （占公司总股本的 2.02%）质押给兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”） ，进行股票质押式回购交易。截止公告日，田森物流共持
15、有公司 96,981,453 股（全部为限售流通股） ， 占公司股份总数的 16.35%； 已质押股份 74,780,000股，占公司股份总数的 12.61%。 此次股份质押后，公司股份处于质押状态的累计情况如下：山西田森集团物流配送有限公司质押其所持有的公司 74,780,000 股限售流通股，占公司股份总数的 12.61%；太原市宏展房地产开发有限公司质押其所持有的公司 48,600,000 股限售流通股， 占公司股份总数的8.2%。 国新能源国新能源（600617）关于控股子公司为忻州五台山风景名胜区国新能源天然气有限公司提供担保的公告。2014 年 5 月 19 日，公司审议通过为忻州
16、五台山风景名胜区国新能源天然气有限公司提供不超过 4,000 万元的担保额度。近期，五台山公司向交通银行股份有限公司太原车站支行申请的 2,000 万元人民币贷款获得批准。山西天然气同意为其提供担保，担保金额为 2,000 万元。截止公告日，五台山公更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 7 2015 年年 1 月月 29 日日 司已使用担保额度 2,000 万元，剩余额度 2,000 万元。 截止 2015 年 1 月 23 日，公司（含下属公司）对外担保总额为1,304,700,200 元，公司（含下属公司）对各级子公司担保总额为1,294,700,200元， 分别占公司201
17、3年度经审计净资产的比例为114.14%和 113.27%，公司及控股子公司无逾期担保。 新疆浩源新疆浩源（002700）关于阿克苏市天然气销售价格调整的公告。 公司近期收到阿克苏地区发展和改革委员会关于调整天然气销售价格的通知。主要内容：1.阿克苏市居民用天然气（包括居民生活用气、壁挂炉用气、学校教学和学生生活用气、养老福利机构用气）销售价格由现行 1.84 元/立方米调减为 1.40 元/立方米（含税） ；集中供热用气销售价格与居民生活用气价格保持一致，按 1.40 元/立方米（含税）执行。2.商业用气（含车用天然气）销售价格按 2.70 元/立方米（含税）执行。上述调价通知从 2015
18、年 1 月 1 日起执行。 本次调价只涉及公司业务区域内的阿克苏市，不涉及其他县。调整主要是为了让利于民，对民用气价进行了下调（其他类型用户的气价未调整） ，这对公司的业绩将产生一定的影响，会导致民用气销售毛利率下降，但下降额不会太大。原因是：民用气销售量在公司整个天然气销售量中所占比例较低（约占 12%） 。 深圳燃气深圳燃气（601139）关于 2014 年第四季度可转债转股结果暨股份变动公告。2014 年第四季度，共有 1,174,000 元“深燃转债”已转成公司股票，转股数为 141,105 股，占本公司可转债转股前已发行股份总额的 0.00712%。 截至 2014 年 12 月 3
19、1 日， 尚有 1,598,769,000 元“深燃转债”未转股，占“深燃转债”发行总量的 99.92306%。 深圳燃气深圳燃气（601139）发布 2014 年度业绩快报。报告期公司营业收入为 953，172 万元，较上年同期 857，455 万元增长 11.16%，其中天然气销售收入为 500，063 万元，较上年同期 458，072 万元增长9.17 %。天然气销售收入增加主要原因是天然气销售量增加，2014年天然气销售量为 15.22 亿立方米，较上年同期 13.82 亿立方米增长10.13%，其中电厂天然气销售量为 4.18 亿立方米，较上年同期 3.65亿立方米增长 14.52%
20、。报告期归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为 71， 993 万元和70，830 万元，较上年同期分别增长 1.83%和 16.86%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长较快的主要原因是公司主营业务天然气销量增长较快， 而归属于上市公司股东的净利润增长较慢的主要原因是公司 2013 年确认处置房产的非经常性收益 9， 255 万元，而报告期无此项收益。 更多投研资料 公众号：mtachn行业动态行业动态 8 2015 年年 1 月月 29 日日 长春燃气长春燃气（600333）获得燃气管网改造财政补助资金的公告。公司于 2014 年 12
21、 月 31 日收到长春市财政局下发的长春市财政局关于下达长春燃气股份有限公司管网改造财政补助资金的通知文件，根据文件，长春市财政局下达给公司燃气管网改造补助资金 2000 万元，目前该项资金已划入公司账户。该项资金记入其他非流动负债会计科目，不计入当期损益。 重庆燃气重庆燃气（600917）关于签订西南铝业（集团）有限责任公司供气职能分离移交协议公告。2015 年 1 月 9 日，公司完成了与西南铝业（集团）有限责任公司、重庆市能源投资集团有限公司签订西南铝业（集团）有限责任公司供气职能分离移交协议 。移交资产为西南铝业和西南铝业代管单位重庆西南铝民生实业公司所属除生产用气以外的在用全部天然气
22、管网、阀井（阀室） 、调压箱、计量仪表及装置等燃气设施设备。本次协议的签订，有利于拓展公司在九龙坡西彭地区的燃气供应市场，有利于公司的业务开拓和长远发展。 更多投研资料 公众号：mtachn 9 2015 年年 1 月月 29 日日 分析师承诺分析师承诺 分析师 冀丽俊 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司公司业务业务资格说明资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义投资评级体系与评级
23、定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级投资评级 定定 义义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数 10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级投资评级 定定 义义 增持 行业基本面看好，
24、行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 更多投研资料 公众号：mtachn
