1、 行业动态行业动态 1 2014 年年 11 月月 10 日日 板块表现板块表现： 上期（20141103-20141107）燃气指数上涨 3.41%，水务指数上涨0.93%，沪深 300 指数下跌 0.25%，燃气指数跑赢同期沪深 300 指数3.65 个百分点，水务指数跑赢沪深 300 指数 1.18 个百分点。 个股方面，涨跌互现，其中水务个股跌幅较大。涨幅较大的有重庆燃气（23.33%） 、国新能源（14.77%） 、中山公用（6.69%） ，表现较差的个股为国中水务（-6.03%） 、创业环保（-2.52%） 、金鸿能源（-3.48%） 。 投资建议：投资建议： 未来十二个月内，未来
2、十二个月内，维持维持燃气行业燃气行业“增持增持”评级”评级 未来十二个月内，未来十二个月内，维持水务行业维持水务行业“中性中性”评级”评级 目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及 LNG 接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长。同时，能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好。维持燃气行业“增持”的投资评级。目前，进入冬季采暖期，可关注天然气价格季节性上涨。 水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源，受水资源限制， 未来供水新增产能增长有限。 我们预计自
3、来水业务保持稳定增长，污水处理业务受政策推动，发展空间较大。维持水务行业“中性”的投资评级。 燃气燃气：增持增持 水务水务：中性中性 维持维持 日期：日期：2014 年年 11 月月 10 日日 行业：行业：公用事业公用事业 冀丽俊冀丽俊 021-53519888-1921 执业证书编号：执业证书编号：S0870510120017 行业经济数据跟踪（行业经济数据跟踪（2014 年年 1-9 月）月） 燃气 销售收入（亿元） 3478.98 累计增长 25.17% 利润总额（亿元） 274.28 累计增长 9.03% 水务 销售收入（亿元） 1188.67 累计增长 10.01% 利润总额（亿元
4、） 80.37 累计增长 -1.37% 最近最近 6 个月个月行业指数行业指数与沪深与沪深 300 指数比较指数比较 报告编号：报告编号：JLJ14-IT21 相关报告：相关报告： 首次报告日期：首次报告日期： -20.00%0.00%20.00%40.00%水务(申万) 沪深300 燃气(申万) 燃气水务燃气水务行业周报（行业周报（11.311.3- -11.711.7） 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 2 2014 年年 11 月月 10 日日 一、一、板块市场表现板块市场表现 上期（2014110
5、3-20141107）燃气指数上涨 3.41%，水务指数上涨0.93%，沪深 300 指数下跌 0.25%，燃气指数跑赢同期沪深 300 指数3.65 个百分点，水务指数跑赢沪深 300 指数 1.18 个百分点。 图图 1 燃气行业指数燃气行业指数近期近期走势走势 图图 2 水务行业指数水务行业指数近期近期走势走势 数据来源：数据来源：wind上海证券研究所上海证券研究所 数据来源：数据来源：wind 上海证券研究所上海证券研究所 图图 3 燃气燃气行业行业指数指数一一周周表现表现 图图 4 水务水务行业行业指数指数一周表现一周表现 数据来源：数据来源：Wind资讯资讯 上海证券研究所上海证
6、券研究所 数据来源：数据来源：Wind资讯资讯 上海证券研究所上海证券研究所 个股方面，涨跌互现，其中水务个股跌幅较大。涨幅较大的有重庆燃气（23.33%） 、国新能源（14.77%） 、中山公用（6.69%） ，表现较差的个股为国中水务（-6.03%） 、创业环保（-2.52%） 、金鸿能源（-3.48%） 。 -6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%14-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1114-1114-1114-11燃气(申万) 沪深300
7、公用事业(申万) -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%14-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1014-1114-1114-1114-11水务(申万) 沪深300 公用事业(申万) -0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%3.50%4.00%燃气(申万) 沪深300 -0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%1.00%1.20%水务(申万) 沪深300
8、 更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 3 2014 年年 11 月月 10 日日 图图 5：燃气板块公司股价变动情况燃气板块公司股价变动情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 图图 6：水务板块公司股价变动情况水务板块公司股价变动情况 数据来源：数据来源：WIND 上海证券研究所上海证券研究所 二二、行业行业新闻动态新闻动态 中石油将购俄石油生产商子公司中石油将购俄石油生产商子公司 10%股份股份 11 月 10 日消息，据财华社报道，中俄达成第二轮天然气合作，协 议 双 方 是 俄 罗 斯 天 然 气 工 业 股 份 公 司 和 中 国 石 油(6
9、01857-CN)(00857-HK)天然气集团公司。协议规定，中石油天然气集团将购买俄罗斯最大石油生产商 Rosneft 的子公司 Vankorneft 的 10%-5.000.005.0010.0015.0020.0025.00重庆燃气 国新能源 燃气指数 陕天然气 新疆浩源 长春燃气 深圳燃气 金鸿能源 涨幅% -8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.00涨幅% 更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 4 2014 年年 11 月月 10 日日 股份。不久前，中俄签订价值 4 千亿美元协议，由俄每年供应 380 亿方天然气，合同期为 30
10、 年。 据了解， 俄罗斯天然气工业股份公司是世界上最大的天然气公司，其掌握的天然气探明储量有 26 万亿立方米，开采的天然气占世界天然气开采量的 1/5，占俄罗斯全部开采量的 90%。该公司拥有天然气输送管道总长 15.5 万公里，为世界之最。 发改委规划发改委规划:2020 年天然气消费量比重超年天然气消费量比重超 10% 11 月 4 日，国家发改委发布关于印发 国家应对气候变化规划（2014-2020 年） 的通知。 规划要求，到 2020 年，控制温室气体排放行动目标全面完成。 其中， 单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降40%45%，非化石能源占一次能源消费的比重到 15%左
11、右。 根据发改委的规划，2020 年，天然气消费量在一次能源消费中的比重达到 10%以上，利用量达到 3600 亿立方米；常规水电装机容量力争达到 3.5 亿千瓦，年发电量 1.2 万亿千瓦时；核电总装机容量达到 5800 万千瓦；并网风电装机容量达到 2 亿千瓦；太阳能发电装机容量达到1亿千瓦， 太阳能热利用安装面积达到8亿平方米； 同时，2020 年，全国生物质能发电装机容量达到 3000 万千瓦，生物质成型燃料年利用量 5000 万吨，沼气年利用量 440 亿立方米，生物液体燃料年利用量 1300 亿立方米。还包括地热、海洋能等开发利用。 三三、上市公司一周重要公告摘要上市公司一周重要公
12、告摘要 兴蓉投资兴蓉投资（000598）关于签署成都市中心城区中水服务特许经营权协议的公告。公司于 2014 年 10 月 31 日与成都市水务局签署成都市中心城区中水服务特许经营权协议 （以下简称“特许经营协议”） 。根据成都市人民政府特许经营权管理委员会批准的 关于授予成都市兴蓉投资股份有限公司中水服务特许经营权的出让方案 及成都市人民政府的授权，市水务局与公司签署特许经营协议，授予公司在成都市中心城区由公司下属成都市排水有限责任公司经营管理的污水处理厂， 包括新建百万吨污水处理厂 （暨新建污水处理厂一期、 二期） 、第三、第四、第五、第六、第七、第八污水处理厂，以及未来投资新建或运营的污
13、水处理厂区域范围内提供中水服务的特许经营权， 特许经营权期限自 2014 年 11 月 1 日至 2038 年 12 月 31 日。 兴蓉投资兴蓉投资（000598）关于签署成都市新建污水处理厂 30 万吨/日清水河景观环境补水项目中水服务协议的公告。 根据成都市水务局于更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 5 2014 年年 11 月月 10 日日 2014 年 10 月 31 日与公司签署的成都市中心城区中水服务特许经营权协议 ，公司与市水务局进一步签署了成都市新建污水处理厂30 万吨/日清水河景观环境补水项目中水服务协议 。 成都市新建污水处理厂一期工程已建成投入运行，并
14、配套建有 30 万吨/日规模的中水泵站和中水压力管线， 同时用于补充清水河景观环境用水的中水管道已铺设至清水河龙爪堰上游，可将 30 万吨/日中水送至清水河大桥，枯水期对清水河进行生态环境补水。 基于此， 公司与市水务局签署 成都市新建污水处理厂 30 万吨/日清水河景观环境补水项目中水服务协议 ，公司在特许经营期内，提供 30 万吨/日中水用于清水河景观环境补水。 创业环保创业环保(600874)关于股东权益变动的提示性公告。 公司于 2014年 11 月 6 日接到公司控股股东天津市政投资有限公司的通知，2010年 12 月 30 日至 2014 年 11 月 6 日收盘， 市政投资通过上
15、海证券交易所挂牌交易系统出售本公司 A 股股份 14,371,979 股，占本公司总股本的 1.01%。截止 2010 年 12 月 29 日收盘，市政投资持有本公司股份 741,100,000 股，占本公司总股本的 51.93%。截止 2014 年 11 月 6日收盘，市政投资还持有本公司股份 726,728,021 股，占本公司总股本的 50.92%。 长春燃气长春燃气(600333)获得天然气置换项目贷款贴息资金的公告。公司于 2014 年 11 月 7 日收到长春市财政局下发的 关于下达长春燃气股份有限公司天然气置换项目贷款贴息资金的函 ，根据文件，长春市财政局下达给公司天然气置换项目
16、贷款贴息资金 500 万元， 目前该项资金已划入公司账户。 国新能源国新能源(600617)关于下属公司与山西省国新能源发展集团有限公司签订世界银行贷款山西煤层气综合利用项目 实施协议 的公告。 为执行中华人民共和国财政部与国际复兴开发银行（以下简称“世行”）于 2014 年 5 月 4 日签订的关于山西煤层气综合利用项目的贷款协定 ，山西省人民政府与世行于同日签订的项目协议 ，以及山西省财政厅与山西省国新能源发展集团有限公司于 2014年 7月25日签订的再转贷协议 ，山西省国新能源股份有限公司下属公司山西天然气有限公司，山西煤层气（天然气）集输有限公司，清徐县凯通天然气有限公司分别与国新能
17、源集团签订了世界银行贷款山西煤层气综合利用项目 实施协议 。 国新能源集团同意根据协议的条款和条件，将财政部转贷给山西省总额为壹亿美元（US$100,000,000）的贷款转贷给公司下属公司，其中，柒仟玖百万美元 US$79,000,000）转贷给山西天然气，壹仟陆百五十万美元（US$16,500,000）转贷给山西煤更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 6 2014 年年 11 月月 10 日日 层气，壹百五十万美元（US$1,500,000）转贷给清徐凯通，用于山西煤层气综合利用项目的实施。 国新能源国新能源（600617）关于与山西新天能源股份有限公司签署煤层气购销合同的
18、公告。2014 年 10 月 31 日，山西省国新能源股份有限公司全资子公司山西天然气有限公司与山西新天能源股份有限公司基于各自在燃气产业链中的供需关系和长期以来的友好联系， 拟加强战略合作，搭建合作伙伴关系，并签订了煤层气购销合同 。根据合同，煤层气单价为 2.4 元/立方米，合同期内供气量约为 40 万立方米/日，暂定合作有效期为 5 年。 国中水务国中水务（600617）关于中标荣县乡镇污水处理厂 BOT 新建项目的提示性公告。本次中标项目为荣县度佳镇等 12 个乡镇生活污水处理厂 BOT 新建项目， 项目的主要建设内容为荣县度佳镇等 12 个乡镇生活污水处理厂 BOT 新建项目（含厂区
19、建设、进厂道路、厂外接电、厂外接水等） 。项目建设规模为日处理污水 2,250 吨，污水处理服务费单价为 7.03 元/吨，污水处理工艺及排放标准为 MBBR 工艺，出水水质达到城镇污水处理厂污染物排放标准的一级 B 标准，特许经营权经营年限为 30 年（不含建设期） 。本项目的投资金额预计为2,974.88 万元。公司将在接到本中标通知书后的 15 日内与招标方签订有关特许经营权合同。 国中水务 （600617） 关于对惠州市雄越保环科技有限公司增资 并签订有关框架协议的公告。2014 年 11 月 3 日，公司全资子公司深圳市前海国中环保投资发展有限公司与惠州市雄越保环科技有限公司、惠州雄
20、越现股东毛文雄及陈素勤签订了 增加注册资本及新股东入股协议书 ，深圳国中将以人民币 1,300 万元认缴惠州雄越新增注册资本 388.89 万元出资额（对应增资完成后惠州雄越 10%股权） 。同日，协议各方签订了 关于取得惠州市雄越保环科技有限公司 60%股权的框架协议 ，深圳国中将继续对目标公司增资及/或从毛文雄先生、陈素勤女士处收购股权的方式，取得剩余所需的 60%股权，以确保深圳国中最终以总对价 9,100 万元取得目标公司总计 70%股权。 国中水务（600617）对外投资公告。2014 年 11 月 7 日公告,国中香港将以 875.00 万美元购买 MGC 持有的 AQP 483,
21、590 股股份,以589.86 万美元认购 AQP 新发行的 326,000 股份,由此合计持有AQP 809,590股股份,占AQP发行新股后总股本的比例为15.10%,成为其第二大股东。 更多投研资料 公众号：mtachn 行业动态行业动态 7 2014 年年 11 月月 10 日日 四四、投资建议投资建议 目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及 LNG 接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长。同时，能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好。维持燃气行
22、业“增持”的投资评级。目前，进入冬季采暖期，可关注天然气价格季节性上涨。 水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源，受水资源限制，未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长， 污水处理业务受政策推动， 发展空间较大。 维持水务行业 “中性”的投资评级。 更多投研资料 公众号：mtachn 8 2014 年年 11 月月 10 日日 日日 分析师承诺分析师承诺 分析师 冀丽俊 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直
23、接或间接相关。 公司公司业务业务资格说明资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级投资评级 定定 义义 增持 股价表现将强于基准指数 20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数 10%以上 中性 股价表现将介于基准指数 10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起 12 个
24、月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深 300 指数表现的看法。 投资评级投资评级 定定 义义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数 5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数 5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数 5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司
25、对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。 更多投研资料 公众号：mtachn
