1、 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2022 年年 6 月月 8 日日 证券研究报告证券研究报告金融工程日报金融工程日报 小盘股回调，电力设备、汽车大单资金净流出小盘股回调，电力设备、汽车大单资金净流出居前居前 金融工程日报金融工程日报 20220608 table_date 分析日期分析日期 2022 年年 6月月 7日日 证券分析师证券分析师： 丁竞渊 执业证书编号： S0630516080001 电话： 021-20333723 邮箱： table_product table_main 东海策略研究类模板 市场数据市场数据
2、： 主要指数与行业主要指数与行业 最近 1 个交易日，各主要指数多数上涨，上证 50（0.75%）涨幅最大，中小 100（-0.20%）跌幅最大；最近 5 个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（8.69%）涨幅最大，上证 50（2.46%）涨幅最小；最近 22个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（11.63%）涨幅最大，金融指数（1.47%）涨幅最小。 最近 1 个交易日，申万一级行业指数多数下跌，医药生物(2.00%)涨幅最大，汽车(-2.12%)跌幅最大；最近 5 个交易日，多数行业上涨，电力设备(10.43%)涨幅最大，建筑装饰(-1.09%)跌幅最大；最近 22 个交易日，多数行业上涨，电
3、力设备(22.51%)涨幅最大，房地产(-5.92%)跌幅最大。 资金流向资金流向 最近 1 个交易日，大单资金净流入前五个股：贵州茅台（5.37 亿元） 、中远海控（2.79 亿元） 、招商南油（2.73 亿元） 、新潮能源（2.69 亿元）和君正集团（2.56 亿元） ；净流入后五个股：农发种业（-6.88 亿元） 、比亚迪（-6.63 亿元） 、雅化集团（-6.54 亿元） 、宁德时代（-6.44 亿元）和天赐材料（-6.22 亿元） 。 融资融券融资融券 6 月 6 日，两融余额增加 53.47 亿元，为 7178.62 亿元；其中，融资余额增加 48.74 亿元，为 6877.74
4、亿元；融券余额增加 4.72 亿元，为300.88 亿元。行业中，非银金融、医药生物、电子的融资余额居前；非银金融、电力设备、医药生物的融券余额居前。 股指期货股指期货 最近 1 个交易日，股指期货各主力合约基差：上证 50 股指期货IH2206.CFE（-11.41 点） ，沪深 300股指期货 IF2206.CFE（-26.73 点） ，中证 500 股指期货 IC2206.CFE（-38.57 点）基差均为负。主力合约IH2206.CFE、IF2206.CFE、IC2206.CFE 的 年 化 升 贴 水 率 分 别 为-14.63%、-23.34%、-22.75%。 期权期权 最近 1
5、 个交易日，上证 50ETF 期权系列合约的 VIX 指数为 20.65 ，SKEW 指数为 97.71 。期权虚值结构中，近月 2206 购合约的虚值普遍大于同行权价的沽合约，购 2206 行权价 2.850 元合约的虚值最大（百分比1.36%） ；远月 2212 购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购 2212 行权价 2.850 元合约的虚值最大（百分比 6.44%） 。 最近 1 个交易日，上交所沪深 300ETF 期权的 VIX 指数为 22.18 ，SKEW 指数为 95.67 。期权虚值结构中，近月 2206 购的虚值小于同行权价的沽合约，沽 2206 行权价 4.200 元合约的
6、虚值最大（百分比 1.72%） ；远月 2212 购合约的虚值小于同行权价的沽合约，沽 2212 行权价 4.200 元合约的虚值最大（百分比 6.26%） 。 相关研究报告相关研究报告 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 正文目录正文目录 1. 重要指数与行业一览重要指数与行业一览. 1 1.1. 重要指数表现 . 1 1.2. 行业表现 . 2 2. 资金流向资金流向 . 4 2.1. 个股大单资金流向 . 4 2.2. 行业大单资金流向 . 5 3. 融资融券融资融券 . 7 4. 股指期
7、货股指期货 . 8 5. 上证上证 50ETF 期权期权 . 9 5.1. 波动率 . 9 5.2. 期权合约的虚值结构 . 9 5.3. 期权合约的持仓量与成交量. 10 6. 上交所沪深上交所沪深 300ETF 期权期权. 11 6.1. 波动率 . 11 6.2. 期权合约的虚值结构 . 11 6.3. 期权合约的持仓量与成交量. 12 图表目录图表目录 图 1 (主要指数最近 1 日涨跌幅). 1 图 2 (主要指数最近 5 日涨跌幅). 1 图 3 (主要指数最近 22 日涨跌幅). 2 图 4 (最近 1 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) . 2 图 5 (最近 5 个交易日申万一
8、级行业指数涨跌幅) . 2 图 6 (最近 22 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) . 3 图 7 (最近 1 个交易日资金净流入前 20个股) . 4 图 8 (最近 1 个交易日资金净流入后 20个股) . 4 图 9 (最近 5 个交易日资金净流入前 20个股) . 4 图 10 (最近 5 个交易日资金净流入后 20个股) . 4 图 11 (最近 22 个交易日资金净流入前 20 个股) . 4 图 12 (最近 22 个交易日资金净流入后 20 个股) . 4 图 13 (最近 1 个交易日资金净流入前 10申万一级行业) . 5 图 14 (最近 1 个交易日资金净流入后 10申
9、万一级行业) . 5 图 15 (最近 5 个交易日资金净流入前 10申万一级行业) . 5 图 16 (最近 5 个交易日资金净流入后 10申万一级行业) . 5 图 17 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) . 5 图 18 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) . 5 图 19 (最近 1 个交易日资金净流入前 10申万二级行业) . 6 图 20 (最近 1 个交易日资金净流入后 10申万二级行业) . 6 图 21 (最近 5 个交易日资金净流入前 10申万二级行业) . 6 图 22 (最近 5 个交易日资金净流入后 10申万二级行业) .
10、 6 图 23 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) . 6 图 24 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) . 6 图 25 (融资余额与融券余额) . 7 图 26 (最近 1 个交易日行业融资余额). 7 图 27 (最近 1 个交易日行业融券余额). 7 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 28 (股指期货主力合约基差/指数走势) . 8 图 29 (股指期货主力合约年化升贴水率走势) . 8 图 30 (上证 50ETF期权 VIX指数与 5
11、0ETF走势) . 9 图 31 (上证 50ETF期权 SKEW 指数与 50ETF走势). 9 图 32 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权隐含波动率结构) . 9 图 33 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权虚值结构). 10 图 34 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权各合约成交量与持仓量分布). 10 图 35 (上交所 300ETF期权 VIX指数与 300ETF走势) . 11 图 36 (上交所 300ETF期权 SKEW 指数与 300ETF走势) . 11 图 37 (最近 1 个交易日上交所 300ETF期权隐含波动率结构). 11 图 38 (最
12、近 1 个交易日上交所 300ETF期权虚值结构) . 12 图 39 (最近 1 个交易日上交所 300ETF期权各合约成交量与持仓量分布) . 12 表 1 市场主要指数一览. 1 表 2 市场主要指数一览. 3 表 3 股指期货主力合约基差. 8 表 4 最近 1个交易日上证 50ETF期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） . 10 表 5 最近 1个交易日上交所 300ETF期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） . 12 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 1.重要指数与行业一览
13、重要指数与行业一览 1.1.重要指数表现重要指数表现 最近 1 个交易日，各主要指数多数上涨，上证 50（0.75%）涨幅最大，中小 100（-0.20%）跌幅最大；最近 5 个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（8.69%）涨幅最大，上证 50（2.46%）涨幅最小；最近 22 个交易日，各指数悉数上涨，创业板指（11.63%）涨幅最大，金融指数（1.47%）涨幅最小。 表 1 市场主要指数一览 指数名称 最新 1 个交易日收益率 最新 5 个交易日收益率 最新 22 个交易日收益率 上证上证 50 0.75% 2.46% 1.64% 沪深沪深 300 0.31% 3.73% 4.21% 中证
14、中证 500 -0.01% 4.10% 8.79% 中小中小 100 -0.20% 5.89% 8.31% 上证指数上证指数 0.17% 2.94% 5.67% 创业板指创业板指 0.00% 8.69% 11.63% 金融指数金融指数 0.51% 4.39% 1.47% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券 图 1 (主要指数最近 1 日涨跌幅) -0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%上证50金融指数沪深300上证指数创业板指中证500中小100 资料来源： 同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 2 (主要指数最近 5 日涨跌幅) 0.00%1.00%2
15、.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%创业板指中小100金融指数中证500沪深300上证指数上证50 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 3 (主要指数最近 22 日涨跌幅) 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%创业板指中证500中小100上证指数沪深300上证50金融指数 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 1.2.行业表现行业表
16、现 最近 1 个交易日，申万一级行业指数1多数下跌，医药生物(2.00%)涨幅最大，汽车(-2.12%)跌幅最大；最近 5 个交易日，多数行业上涨，电力设备(10.43%)涨幅最大，建筑装饰(-1.09%)跌幅最大；最近 22 个交易日，多数行业上涨，电力设备(22.51%)涨幅最大，房地产(-5.92%)跌幅最大。 图 4 (最近 1 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%医药生物食品饮料交通运输房地产商贸零售银行石油石化综合美容护理农林牧渔家用电器非银金融国防军工建筑材料基础
17、化工有色金属煤炭建筑装饰轻工制造纺织服饰计算机社会服务传媒公用事业机械设备电力设备通信环保钢铁电子汽车 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 5 (最近 5 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%电力设备计算机电子有色金属美容护理机械设备医药生物汽车商贸零售国防军工通信食品饮料钢铁基础化工非银金融传媒轻工制造建筑材料综合纺织服饰公用事业环保交通运输家用电器农林牧渔煤炭银行石油石化社会服务房地产建筑装饰 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 1 自 2021 年 12 月 13 日起，采用申万行
18、业分类标准 2021 版取代申万行业分类标准 2004 版。 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 6 (最近 22 个交易日申万一级行业指数涨跌幅) -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%电力设备汽车有色金属机械设备煤炭电子国防军工基础化工石油石化环保通信美容护理计算机公用事业传媒轻工制造钢铁交通运输纺织服饰商贸零售综合社会服务非银金融医药生物食品饮料农林牧渔建筑材料建筑装饰家用电器银行房地产 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券
19、研究所 表 2 市场主要指数一览 行业名称 最新 1 个交易日收益率 最新 5 个交易日收益率 最新 22 个交易日收益率 钢铁 -0.82% 3.32% 6.28% 房地产 1.33% -0.74% -5.92% 农林牧渔 0.09% 1.01% 2.23% 基础化工 -0.07% 3.16% 10.95% 有色金属 -0.07% 5.68% 13.50% 电子 -1.66% 6.02% 11.95% 家用电器 0.04% 1.02% -2.32% 食品饮料 1.44% 3.62% 2.40% 纺织服饰 -0.21% 1.55% 5.78% 轻工制造 -0.19% 2.87% 6.74% 医
20、药生物 2.00% 4.33% 2.54% 公用事业 -0.51% 1.45% 7.59% 交通运输 1.35% 1.10% 6.24% 商贸零售 1.32% 4.08% 4.53% 社会服务 -0.36% -0.60% 3.56% 综合 0.60% 1.91% 4.36% 建筑材料 -0.06% 2.08% 1.64% 建筑装饰 -0.15% -1.09% 0.94% 电力设备 -0.56% 10.43% 22.51% 国防军工 -0.05% 4.04% 11.90% 计算机 -0.31% 6.29% 7.96% 传媒 -0.37% 2.93% 7.18% 通信 -0.70% 3.76% 8
21、.48% 银行 1.06% 0.63% -3.00% 非银金融 0.03% 2.95% 2.82% 汽车 -2.12% 4.21% 20.97% 机械设备 -0.54% 4.85% 12.07% 煤炭 -0.12% 0.77% 11.97% 石油石化 0.72% 0.55% 10.34% 环保 -0.70% 1.21% 9.55% 美容护理 0.34% 5.28% 8.05% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 4 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2.资金流向资金流向 2.1.个股
22、大单资金流向个股大单资金流向 最近 1 个交易日，大单资金净流入前五个股：贵州茅台（5.37 亿元） 、中远海控（2.79 亿元） 、招商南油（2.73 亿元） 、新潮能源（2.69 亿元）和君正集团（2.56 亿元） ；净流入后五个股：农发种业（-6.88亿元） 、比亚迪（-6.63亿元） 、雅化集团（-6.54亿元） 、宁德时代（-6.44 亿元）和天赐材料（-6.22 亿元） 。 图 7 (最近 1 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 8 (最近 1 个交易日资金净流入后 20 个股) 0.01.02.03.04.05.06.0贵州茅台中远海控招商南油新潮能源君正集团国联证券中成股份
23、中国软件驰宏锌锗宁波银行中交地产特力A百联股份卓胜微陕西煤业兴业银行酒鬼酒中科曙光恒生电子金岭矿业单位：亿元-8.0-7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0农发种业比亚迪雅化集团宁德时代天赐材料盐湖股份北方稀土通威股份粤水电东方财富长安汽车紫金矿业天齐锂业东风汽车兆易创新五粮液万华化学歌尔股份中国中免赣锋锂业单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 9 (最近 5 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 10 (最近 5 个交易日资金净流入后 20 个股) 0.05.010.015.020.025.0东方财
24、富阳光电源招商南油华友钴业亿纬锂能立讯精密海康威视宁德时代蔚蓝锂芯隆基绿能中环股份天赐材料比亚迪三安光电中国软件通威股份韦尔股份士兰微分众传媒舍得酒业单位：亿元 -14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.0浙江建投华润双鹤盐湖股份海螺水泥农发种业万科A平安银行君实生物中国建筑万华化学中国海油安徽建工亿利洁能中控技术怡亚通保利发展伊利股份格力电器徐家汇奥翔药业单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 11 (最近 22 个交易日资金净流入前 20 个股) 图 12 (最近 22 个交易日资金净流入后 20
25、个股) 0.010.020.030.040.050.060.0比亚迪五粮液阳光电源东方财富北方华创海康威视华友钴业赣锋锂业立讯精密中国宝安天齐锂业舍得酒业招商南油东方证券亿纬锂能福耀玻璃中环股份韦尔股份通威股份招商银行单位：亿元 -40.0-35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0九安医疗华润双鹤浙江建投君实生物中国医药万科A新华制药金科股份奥翔药业以岭药业安徽建工格力电器怡亚通农业银行农发种业平安银行美的集团湖南发展中交地产宏润建设单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mt
26、achn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 5 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 2.2.行业大单资金流向行业大单资金流向 最近 1 个交易日，申万一级行业大单资金净流入排名前五的行业：医药生物（19.87亿元） 、银行（8.46 亿元） 、交通运输（7.73 亿元） 、食品饮料（3.89 亿元）和石油石化（3.14 亿元)；净流入排名后五的行业：电力设备（-46.02 亿元） 、汽车（-41.28 亿元） 、电子（-39.77 亿元） 、基础化工（-26.30 亿元）和有色金属（-25.34 亿元） 。 图 13 (最近 1 个交易日资金净流入前 10 申万一
27、级行业) 图 14 (最近 1 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) -50510152025单位：亿元 -50-45-40-35-30-25-20-15-10-50 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 15 (最近 5 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) 图 16 (最近 5 个交易日资金净流入后 10 申万一级行业) 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 17 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万一级行业) 图 18 (最近 22 个交易日资金净流入
28、后 10 申万一级行业) -30-20-10010203040506070单位：亿元 -450-400-350-300-250-200-150-100-500单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 6 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 最近 1 个交易日，申万二级行业大单资金净流入排名前五的行业：中药（9.01 亿元） 、航运港口（8.23 亿元） 、白酒（7.11 亿元） 、化学制药（6.82 亿元）和医疗服务（3.37 亿元）
29、 ；净流入排名后五的行业：电池（-22.28 亿元） 、乘用车（-17.31 亿元） 、汽车零部件（-17.07 亿元） 、半导体（-15.29 亿元）和化学制品（-13.77 亿元） 。 图 19 (最近 1 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 20 (最近 1 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) 012345678910单位：亿元 -25-20-15-10-50单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 21 (最近 5 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 22 (最近 5 个交易日资金净流入后
30、 10 申万二级行业) 0102030405060单位：亿元 -45-40-35-30-25-20-15-10-50单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 23 (最近 22 个交易日资金净流入前 10 申万二级行业) 图 24 (最近 22 个交易日资金净流入后 10 申万二级行业) 0102030405060单位：亿元 -180-160-140-120-100-80-60-40-200单位：亿元 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn
31、HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 7 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 3.融资融券融资融券 6 月 6 日，两融余额增加 53.47亿元，为 7178.62 亿元；其中，融资余额增加 48.74亿元，为 6877.74 亿元；融券余额增加 4.72 亿元，为 300.88 亿元。行业中，非银金融、医药生物、电子的融资余额居前；非银金融、电力设备、医药生物的融券余额居前。 图 25 (融资余额与融券余额) 050100150200250300350400450500600062006400660068007000720074007600780080002022-
32、01-172022-01-212022-01-272022-02-092022-02-152022-02-212022-02-252022-03-032022-03-092022-03-152022-03-212022-03-252022-03-312022-04-082022-04-142022-04-202022-04-262022-05-052022-05-112022-05-172022-05-232022-05-272022-06-02融券余额（亿元）融资余额（亿元）融资余额(亿)融券余额(亿) 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 26 (最近 1 个交易日行业融资余额
33、) 0200400600800100012001400非银金融医药生物电子电力设备有色金属计算机基础化工银行食品饮料汽车国防军工房地产机械设备农林牧渔交通运输公用事业传媒石油石化建筑装饰通信钢铁煤炭商贸零售家用电器建筑材料轻工制造环保社会服务纺织服饰综合美容护理融资余额（亿元） 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 27 (最近 1 个交易日行业融券余额) 05101520253035404550非银金融电力设备医药生物食品饮料电子汽车计算机银行有色金属基础化工公用事业国防军工农林牧渔房地产家用电器煤炭传媒机械设备交通运输建筑装饰通信钢铁美容护理石油石化商贸零售建筑材料纺织服饰轻工
34、制造环保社会服务综合融券余额（亿元） 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 8 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 4.股指期货股指期货 最近 1 个交易日，股指期货各主力合约基差：上证 50 股指期货 IH2206.CFE（-11.41 点） ， 沪深 300 股指 期货 IF2206.CFE（-26.73 点） ，中证 500 股指期货IC2206.CFE（-38.57 点 ） 基 差 均 为 负 。 主 力 合 约IH2206.CFE、IF2206.CFE、IC2206.CFE 的
35、年化升贴水率分别为-14.63%、-23.34%、-22.75%。 表 3 股指期货主力合约基差2 标的指数标的指数 指数收盘点位指数收盘点位 主力合约点位主力合约点位 昨日基差昨日基差(点点) 今日基差今日基差(点点) 基差基差/指数指数 年化升贴水率年化升贴水率 上证上证 50 指数指数 2846.81 2835.40 -11.65 -11.41 -0.40% -14.63% 沪深沪深 300指数指数 4179.13 4152.40 -21.69 -26.73 -0.64% -23.34% 中证中证 500指数指数 6186.57 6148.00 -29.64 -38.57 -0.62%
36、-22.75% 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 28 (股指期货主力合约基差/指数3走势) -1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%2022-05-062022-05-092022-05-102022-05-112022-05-122022-05-132022-05-162022-05-172022-05-182022-05-192022-05-202022-05-232022-05-242022-05-252022-05-262022-05-272022-05-302022-05-312022-06-01202
37、2-06-022022-06-062022-06-07上证50沪深300中证500 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 29 (股指期货主力合约年化升贴水率4走势) -70.00%-60.00%-50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%2022-05-062022-05-092022-05-102022-05-112022-05-122022-05-132022-05-162022-05-172022-05-182022-05-192022-05-202022-05-232022-05-242022-05-252022
38、-05-262022-05-272022-05-302022-05-312022-06-012022-06-022022-06-062022-06-07上证50沪深300中证500 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 2 基差=股指期货价格-对应指数点位 3 基差/指数=基差/对应指数点位*100%，用于反映股指期货对冲成本。 4 年化升贴水率=基差/指数*365/合约剩余存续天数 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 9 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 5.上证上证 50ETF 期权期权 5.1.波动率波动率 最近
39、1 个交易日，上证 50ETF 期权系列合约的 VIX 指数为 20.65 ，SKEW 指数为97.71 ；近月 2206 系列合约中，行权价 3.061 元及以下的购合约的隐含波动率大于同行权价的沽合约，行权价 3.1 元及以上的购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约；远月2212 系列合约中，购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约。 图 30 (上证 50ETF 期权 VIX指数5与 50ETF 走势) 图 31 (上证 50ETF 期权 SKEW 指数6与 50ETF 走势) 2.402.502.602.702.802.903.001416182022242628302022-03-08
40、2022-03-112022-03-162022-03-212022-03-242022-03-292022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-0250ETF（元）VIXVIX50ETF 2.402.502.602.702.802.903.0090951001051101151202022-03-082022-03-112022-03-162022-03-21202
41、2-03-242022-03-292022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-0250ETF（元）SKEWSKEW50ETF 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 图 32 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权隐含波动率结构) 15.00%25.00%35.00%45.00%55.00%65.00%75.0
42、0%2.45002.50002.55002.60002.65002.70002.75002.80002.85002.86302.90002.91202.95002.96203.00003.06103.10003.15903.20003.25803.30003.35703.40003.45503.50003.55403.60003.65303.70003.8000隐含波动率(%)Call_2206Put_2206Call_2207Put_2207Call_2209Put_2209Call_2212Put_2212 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 5.2.期权合约的虚值结构期权合约的
43、虚值结构 期权虚值结构7中，近月 2206 购合约的虚值普遍大于同行权价的沽合约，购 2206 行权价 2.850 元合约的虚值最大（百分比 1.36%） ；远月 2212 购合约的虚值大于同行权价的沽合约，购 2212 行权价 2.850 元合约的虚值最大（百分比 6.44%） 。 5 VIX 指数用于反映市场对未来 30 天波动率的整体预期，其编制方法参见东海证券相关报告VIX 及 SKEW 指数的构建、分析与预测 。 6 SKEW 指数用于反映隐含波动率曲线斜率走势，对市场尾部风险具有预警功能，其编制方法同上。 7 期权价格的时间价值部分，反映期权持有成本。本报告采用期权虚值与标的价格之
44、比的方式表示虚值结构。 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 10 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 图 33 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权虚值结构) 0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%2.45002.50002.55002.60002.65002.70002.75002.80002.85002.86302.90002.91202.95002.96203.00003.06103.10003.15903.20003.25803.30003.35703.40003.45503
45、.50003.55403.60003.65303.70003.8000期权虚值(%)Call_2206Put_2206Call_2207Put_2207Call_2209Put_2209Call_2212Put_2212 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 5.3.期权合约的持仓量与成交量期权合约的持仓量与成交量 表 4 最近 1 个交易日上证 50ETF 期权合约成交量与持仓量（按月合约统计） 月合约 成交量（份） 持仓量（份） Call_2206 1188827 1060097 Put_2206 885079 1112082 Call_2207 125725 127528 Put
46、_2207 102777 136512 Call_2209 121237 203313 Put_2209 51684 146157 Call_2212 7525 24642 Put_2212 7495 22592 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券 图 34 (最近 1 个交易日上证 50ETF 期权各合约成交量与持仓量分布) 050000100000150000200000250000300000Call_2206_2450Call_2206_2600Call_2206_2750Call_2206_2863Call_2206_2950Call_2206_3061Call_2206_320
47、0Call_2206_3357Call_2206_3500Call_2206_3653Put_2206_2450Put_2206_2600Put_2206_2750Put_2206_2863Put_2206_2950Put_2206_3061Put_2206_3200Put_2206_3357Put_2206_3500Put_2206_3653Call_2207_2550Call_2207_2700Call_2207_2850Call_2207_3000Put_2207_2650Put_2207_2800Put_2207_2950Call_2209_2500Call_2209_2650Call
48、_2209_2800Call_2209_2950Call_2209_3200Call_2209_3500Put_2209_2550Put_2209_2700Put_2209_2850Put_2209_3000Put_2209_3300Call_2212_2500Call_2212_2650Call_2212_2800Call_2212_2950Put_2212_2550Put_2212_2700Put_2212_2850Put_2212_3000份成交量持仓量 资料来源：同花顺 iFinD，东海证券研究所 更多投研资料 公众号：mtachn HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 1
49、1 市场有风险，投资需谨慎 金融金融工程工程日报日报 6.上交所沪深上交所沪深 300ETF 期权期权 6.1.波动率波动率 最近 1 个交易日，上交所沪深 300ETF 期权的 VIX 指数为 22.18 ，SKEW 指数为95.67 ；近月 2206 系列合约中，购合约的隐含波动率普遍小于同行权价的沽合约；远月2212 系列合约中，购合约的隐含波动率小于同行权价的沽合约。 图 35 (上交所 300ETF 期权 VIX指数与 300ETF 走势) 图 36 (上交所 300ETF 期权 SKEW 指数与 300ETF 走势) 3.503.603.703.803.904.004.104.204.304.40141618202224262830322022-03-082022-03-112022-03-162022-03-212022-03-242022-03-292022-04-012022-04-082022-04-132022-04-182022-04-212022-04-262022-04-292022-05-092022-05-122022-05-172022-05-202022-05-252022-05-302022-06-02300ETF（元）VIXVIX300ETF 3.503.603.703.803.904.004.104.204.304.40909294969
